將近五年里第四次沖擊IPO，亞朵酒店集團(tuán)終于成功上市，并有望亮相美國(guó)的處女秀大漲收官。

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美東時(shí)間11月11日周五，亞朵以ATAT為股票代碼登錄納斯達(dá)克交易所，開盤報(bào)15.50美元，較IPO發(fā)行價(jià)漲超40.9%，交易開始不久觸發(fā)漲停，曾暫停交易?；謴?fù)交易后，亞朵漲幅收窄，目前漲幅在20%以內(nèi)。

此次亞朵確定的上市發(fā)行價(jià)為每股11.00美元，處于此前給出指導(dǎo)區(qū)間11到13美元的低端。通過公開發(fā)行475萬(wàn)股美國(guó)存托憑證（ADS），亞朵IPO募資5225萬(wàn)美元，較首次遞交上市申請(qǐng)時(shí)計(jì)劃的3億美元募資規(guī)模減少近83%。

雖然募資規(guī)模較原計(jì)劃大幅縮水，但亞朵已經(jīng)成為去年6月末滴滴IPO以來(lái)第一只通過在美發(fā)行ADS上市的中概新股。在此之前多家赴美上市的中國(guó)企業(yè)均采用發(fā)行普通股的方式。

連續(xù)三年保持盈利 今年上半年業(yè)績(jī)指標(biāo)下滑 三季度回暖

招股書顯示，亞朵主要收入來(lái)源于管理加盟酒店的特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)、向加盟酒店銷售酒店用品的收入、自營(yíng)酒店的運(yùn)營(yíng)收入以及與亞朵酒店情景相關(guān)的產(chǎn)品零售收入。亞朵此前三年均實(shí)現(xiàn)盈利，是中國(guó)唯一一家連續(xù)三年保持盈利的規(guī)?；频旯?。

2019至2021年，亞朵的營(yíng)業(yè)收入分別為15.67億元、15.67億元和21.48億元；凈利潤(rùn)分別為6496萬(wàn)元、4205萬(wàn)元和1.45億元。今年亞朵的收入呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2022年前三季度的收入分別為4.52億元、5.15億元、6.7億元。

今年上半年，受疫情反復(fù)影響，亞朵的酒店業(yè)績(jī)?nèi)笾笜?biāo)均呈現(xiàn)較大的跌幅。不含因疫情被征用的酒店在內(nèi)，入住率從去年上半年的68.6%下降至57.2%，日平均房?jī)r(jià)從405.7元下降至363元，平均客房收益從291.2元下降至219.7元。

不過隨著國(guó)內(nèi)疫情防控逐漸穩(wěn)定，亞朵三季度經(jīng)營(yíng)指標(biāo)開始回暖。招股書顯示，截至今年9月30日，亞朵開業(yè)酒店數(shù)量增長(zhǎng)至880家。剔除受疫情影響而暫時(shí)關(guān)閉或征用的酒店，2022年第三季度，亞朵平均入住率為72%，RevPAR（平均可出租客房收入）為321.1元，恢復(fù)至2019年同期的89%。

亞朵穩(wěn)坐國(guó)內(nèi)生活方式酒店頭把交椅 但競(jìng)爭(zhēng)壓力大

亞朵計(jì)劃，此次IPO募集資金之中，約30%用于擴(kuò)大和加強(qiáng)其在中國(guó)的酒店網(wǎng)絡(luò)，包括用于建設(shè)新酒店和升級(jí)現(xiàn)有酒店設(shè)施；另有約30%用于開發(fā)新產(chǎn)品和服務(wù)、提升會(huì)員服務(wù)、優(yōu)化品牌效益，還有約20%用于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)及基礎(chǔ)建設(shè)，包括數(shù)字操作系統(tǒng)和數(shù)據(jù)分析。

亞朵是國(guó)內(nèi)生活方式酒店的領(lǐng)軍者。其創(chuàng)始人王海軍最早提出：生活方式酒店是從單一酒店服務(wù)向生活方式服務(wù)跨界，通過在酒店內(nèi)為用戶打造方方面面的生活場(chǎng)景，使酒店除了住宿，兼具人文藝術(shù)、社交空間、時(shí)尚健身、購(gòu)物出游等功能，為用戶帶來(lái)“房+X”的全天候品質(zhì)生活的溫暖體驗(yàn)。

截至今年6月30日，亞朵酒店網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國(guó)151個(gè)城市的834家酒店，客房總數(shù)約9.7萬(wàn)間，其中管理加盟酒店801間，管理加盟酒店客房總數(shù)約9.2萬(wàn)間，此外還有343 間酒店共有約3.78萬(wàn)間客房正在開發(fā)中。在這834家酒店中，161家位于一線城市，501家位于新一線和二線城市。

弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，以客房數(shù)評(píng)估，截至去年底，亞朵是中國(guó)最大的中高檔連鎖酒店，市占率為10.1%。以“生活方式酒店”的客房數(shù)口徑算，亞朵的市占率高達(dá)45.5%，同樣排名第一。無(wú)怪乎有媒體稱，亞朵是中國(guó)新住宿經(jīng)濟(jì)第一股。

但在“生活方式”的標(biāo)簽下，亞朵存在隱憂。去年6月亞朵遞交在納斯達(dá)克上市的申請(qǐng)后，華爾街見聞文章就指出，亞朵一直以來(lái)走人文路線，打造IP，建立生活社區(qū)，這些迎合年輕人+新中產(chǎn)的方式幫助亞朵打開了知名度，在一眾大集團(tuán)的擠壓中脫穎而出，也增加了亞朵的銷售費(fèi)用。

亞朵的人文社區(qū)定位決定了它很難進(jìn)行市場(chǎng)下沉，因此未來(lái)生活社區(qū)的概念能不能吸引到更多用戶，并且盤活存量是發(fā)展的重點(diǎn)。而在亞朵崛起后，更多酒店品牌開始涌入中端市場(chǎng)，外資也盯上了這塊市場(chǎng)。

文章指出，和大型酒店集團(tuán)旗下的中高端業(yè)務(wù)板塊相比，目前亞朵酒店整體規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。如果不能及時(shí)融資，趕上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的步伐，亞朵要繼續(xù)擴(kuò)張?jiān)诰揞^圍剿下占據(jù)一席之地，實(shí)非易事。

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關(guān)鍵詞： 生活方式 納斯達(dá)克 今年上半年