美聯(lián)儲(chǔ)期待的通過(guò)加息來(lái)放緩經(jīng)濟(jì)，似乎有了更確鑿的數(shù)據(jù)支撐。由于需求疲軟，美國(guó)商業(yè)活動(dòng)在11月連續(xù)第五個(gè)月收縮，而通脹壓力繼續(xù)緩慢緩解。

11月23日周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值降至46.1，創(chuàng)2022年8月以來(lái)新低，低于市場(chǎng)預(yù)期的48。分項(xiàng)來(lái)看，新商業(yè)分項(xiàng)指數(shù)初值降至46.7，為2020年5月以來(lái)新低；輸入價(jià)格分項(xiàng)指數(shù)初值創(chuàng)2020年12月份以來(lái)新低。如果不考慮新冠疫情爆發(fā)初期的特殊情況，服務(wù)業(yè)PMI降幅是有紀(jì)錄以來(lái)第二大的，這主要反映了通貨膨脹和加息對(duì)消費(fèi)者可支配收入的影響，以及對(duì)需求的削弱。

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美國(guó)11月Markit制造業(yè)PMI初值大降近2個(gè)百分點(diǎn)至47.6，創(chuàng)2020年5月以來(lái)新低，市場(chǎng)預(yù)期是從前值50.4降至50。造成制造業(yè)PMI大幅下降的主要原因是制造業(yè)產(chǎn)出和新訂單的下滑。其中，產(chǎn)出分項(xiàng)指數(shù)初值降至47.2，創(chuàng)2020年5月份以來(lái)新低；需求狀況受到通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)不確定性的阻礙，新訂單分項(xiàng)指數(shù)初值也創(chuàng)2020年5月份以來(lái)新低。除了具有挑戰(zhàn)性的美國(guó)國(guó)內(nèi)需求狀況外，新出口訂單也以更快的速度收縮。

美國(guó)11月Markit綜合PMI初值降至46.3，創(chuàng)2022年8月份以來(lái)新低，預(yù)期會(huì)從前值48.2降至48。其中，新訂單分項(xiàng)指數(shù)初值降至46.4，創(chuàng)2020年5月份以來(lái)新低；就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)初值創(chuàng)2022年9月以來(lái)新低。

美股開(kāi)盤漲跌不一，隨后集體轉(zhuǎn)漲走高。市場(chǎng)分析認(rèn)為，PMI數(shù)據(jù)走弱，反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在朝著美聯(lián)儲(chǔ)期待的方向前進(jìn)，因此對(duì)美股起到了一定的拉動(dòng)作用。

標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場(chǎng)情報(bào)公司首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson在評(píng)論美國(guó)PMI數(shù)據(jù)時(shí)表示：

根據(jù)PMI初步調(diào)查結(jié)果，11月份美國(guó)各地的商業(yè)狀況惡化，產(chǎn)出和需求下降速度加快，與經(jīng)濟(jì)以1%的年收縮率一致。

受訪公司報(bào)告說(shuō)，生活成本上升、金融條件收緊——尤其是借貸成本上升——以及美國(guó)國(guó)內(nèi)和出口市場(chǎng)需求疲軟帶來(lái)的阻力越來(lái)越大。

缺少技能豐富的工人仍然是擴(kuò)張的一個(gè)令人擔(dān)憂的制約因素。但供應(yīng)鏈方面有好消息，11月份供應(yīng)商業(yè)績(jī)?nèi)甓鄟?lái)首次有所改善。

雖然供應(yīng)鏈壓力的減輕在一定程度上是需求下降的反映，但供應(yīng)延遲的緩解消除了通脹壓力的一個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，并幫助將總體投入成本通脹率降至近兩年低點(diǎn)。11月甚至有越來(lái)越多的供應(yīng)商、工廠和服務(wù)提供商提供折扣，以幫助提振低迷的銷售。由于公司專注于降低成本，第四季度迄今為止的招聘速度也有所放緩。

在這種環(huán)境下，未來(lái)幾個(gè)月通脹壓力應(yīng)該會(huì)繼續(xù)降溫，而且可能會(huì)顯著降溫；但與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將更可能陷入深度衰退。

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關(guān)鍵詞： 月份以來(lái) 成本上升 通貨膨脹