(相關(guān)資料圖)

根據(jù)運(yùn)營(yíng)場(chǎng)地不同，風(fēng)力發(fā)電可分為陸風(fēng)和海風(fēng)。2021年年底，我國(guó)陸風(fēng)/海風(fēng)累計(jì)裝機(jī)容量為310.63/27.68GW，當(dāng)年新增裝機(jī)容量為30.67/16.90GW，“十四五”期間新增并網(wǎng)裝機(jī)容量預(yù)計(jì)將達(dá)到240/60GW。

目前，陸風(fēng)需求快速釋放，海風(fēng)降本進(jìn)程提速孕育中長(zhǎng)期高景氣：

1、風(fēng)機(jī)大型化成為趨勢(shì)，2018年，吊裝的海上風(fēng)電機(jī)組一半以上單機(jī)容量為4MW，而根據(jù)2022年招投標(biāo)情況，8-8.5MW產(chǎn)品已成為主流；

2、國(guó)補(bǔ)退出后，海風(fēng)降本開(kāi)始提速，2020年國(guó)內(nèi)海風(fēng)造價(jià)約為17元/瓦， 2022年上半年已下降至12元/瓦左右，風(fēng)機(jī)和工程成本下降是主因，2021年全球加權(quán)平均海風(fēng)發(fā)電成本為0.52元/度，接近煤電上網(wǎng)電價(jià)；

3、政策需求托底，“雙碳”遠(yuǎn)景目標(biāo)，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，基建將逆周期發(fā)力，適度超前建設(shè)，沿海地區(qū)既有需求，財(cái)政實(shí)力又相對(duì)雄厚，風(fēng)電投資強(qiáng)度將得到保障；

4、大宗商品價(jià)格進(jìn)入下行區(qū)間，上游原材料對(duì)中游制造業(yè)利潤(rùn)擠壓將逐步緩解。

風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈可以分為上、中、下游三部分，上游是原材料以及零部件如發(fā)電機(jī)、風(fēng)塔、葉片和主軸等的供應(yīng)商，中游則包括整機(jī)、線纜等的制造商和工程建筑企業(yè)，下游是風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商。

主要存續(xù)轉(zhuǎn)債發(fā)行企業(yè)包括上游主營(yíng)風(fēng)塔制造的天能重工、從事主軸和軸承生產(chǎn)的通裕重工和新強(qiáng)聯(lián)、干式變壓器龍頭金盤(pán)科技、鑄件以及齒輪箱零部件生產(chǎn)商廣大特材和從事鍛件生產(chǎn)的中環(huán)海陸，中游電纜光纜制造商起帆電纜、杭電股份、通光線纜、中辰股份、日豐股份和永鼎股份等，下游風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商福能股份、嘉澤新能和節(jié)能風(fēng)電。

潛在標(biāo)的還包括孚日股份、精達(dá)股份、聞泰科技、宏發(fā)股份、韋爾股份、捷捷微電、山東玻纖和長(zhǎng)海股份等。

本文作者：曾羽、高慶勇，來(lái)源：中信建投證券研究，原文標(biāo)題：《中信建投｜風(fēng)電建設(shè)正當(dāng)時(shí)，萬(wàn)億市場(chǎng)競(jìng)征帆》

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

關(guān)鍵詞： 裝機(jī)容量 中信建投 孚日股份