近期，美股機械龍頭卡特彼勒股價再度刷新歷史新高，最新總市值達1283億美元（約合8674.5億元人民幣）。

資料顯示，卡特彼勒是世界上最大的工程機械和礦山設備生產(chǎn)廠家、燃氣發(fā)動機和工業(yè)用燃氣輪機生產(chǎn)廠家之一，也是世界上最大的柴油機廠家之一。

而對標國際巨頭，浙商證券表示，工程機械為我國當下優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，中國公司能依賴規(guī)模經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、運營效率優(yōu)勢取得全球龍頭地位。以國內(nèi)三一重工為代表的中國龍頭未來有望走向全球龍頭。

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其介紹稱，從估值來看，國內(nèi)的龍頭企業(yè)卻與國際龍頭公司相距甚遠，如三一重工市值為卡特彼勒的16%，但其收入已達卡特彼勒2021年收入（3250億元）的33%。市盈率方面，三一重工當前PB為2.2倍，比卡特彼勒更低（卡特彼勒當前PB為8.3倍），同時處于歷史低位。

浙商證券認為，隨著國內(nèi)工程機械龍頭企業(yè)業(yè)績逐漸拐點向上，業(yè)績向上彈性好，空間大，未來成長性將比卡特彼勒更好。

經(jīng)濟復蘇、地產(chǎn)修復也利好機械行業(yè)

從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，地產(chǎn)、基建等是工程機械的重要下游需求，而在當前房地產(chǎn)“三支箭”齊發(fā)、基建投資增幅持續(xù)擴大的背景下，也對機械行業(yè)帶來了催化。

數(shù)據(jù)顯示，近期基建投資增幅持續(xù)擴大，2022年1~11月，固定資產(chǎn)投資同比增長5.3%，其中，基礎設施投資同比增長8.9%，連續(xù)7個月回升；制造業(yè)投資同比增長9.3%，保持韌性。

地產(chǎn)方面，根據(jù)中指研究院統(tǒng)計，去年11-12月期間，120多家房企獲得銀行授信，其中萬科、綠城、碧桂園授信規(guī)模超3000億元，預計2023年房地產(chǎn)市場銷售量價有望趨穩(wěn)，并利好工程機械銷售。

此外，工程機械的出口也呈現(xiàn)明顯修復，根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對26家挖掘機制造企業(yè)統(tǒng)計，2022年11月銷售各類挖掘機23680臺，同比增長15.8%，其中國內(nèi)14398臺，同比增長2.74%，系年內(nèi)首次同比轉(zhuǎn)正；出口9282臺，同比增長44.4%。

浙商證券認為，工程機械行業(yè)已進入底部區(qū)域，預計挖掘機、起重機將在2023年見底。工程機械為中國當下優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，中國公司能依賴規(guī)模經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、運營效率優(yōu)勢取得全球龍頭地位，行業(yè)龍頭將在完成國內(nèi)的進口替代后憑借國際化、數(shù)字化、電動化取得相當?shù)氖袌龇蓊~，從中國龍頭走向全球龍頭。

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關鍵詞： 工程機械 同比增長 三一重工