過去兩年風(fēng)頭正勁的“價(jià)值派”基金經(jīng)理丘棟榮，14日披露了其最新季報(bào)。

季報(bào)顯示，丘棟榮管理的資產(chǎn)在2022年末已經(jīng)超過295億元，疊加本月初成立的港股新基金，及近期指數(shù)上漲，其最新受托規(guī)模有可能已逼近320億元。

投資上，他的態(tài)度頗為積極，在管的基金在倉(cāng)位已很高的前提下繼續(xù)加倉(cāng)。尤其是港股，相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)基本滿倉(cāng)。

(資料圖片僅供參考)

具體公司配置上，丘棟榮在2022年最后一個(gè)季度持續(xù)加倉(cāng)煤炭和能源，同時(shí)適當(dāng)布局地產(chǎn)，但對(duì)美團(tuán)為代表的互聯(lián)網(wǎng)股和有色股明顯減持。

這背后反映了怎樣的邏輯？

受托規(guī)模314億

隨著4季報(bào)的數(shù)據(jù)披露，丘棟榮管理的4只“老基金”，去年末規(guī)模合計(jì)達(dá)到295億元，繼續(xù)保持高位。

而疊加2023年的新發(fā)港股基金后，丘棟榮目前的在管規(guī)模估計(jì)在314億元左右。

倉(cāng)位越來(lái)越高

在原本倉(cāng)位就不低的情況下，4季度丘棟榮在管的基金，對(duì)股票資產(chǎn)還在加倉(cāng)。

這顯然反映他對(duì)股市的積極態(tài)度。

尤其是中庚價(jià)值靈動(dòng)基金，從3季度的不到89.3%增倉(cāng)至近94%，已近乎滿倉(cāng)運(yùn)作。

丘棟榮在季報(bào)中重申其觀點(diǎn)：基于股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的資產(chǎn)配置策略，權(quán)益資產(chǎn)估值仍處于絕對(duì)底部位置，對(duì)應(yīng)了很高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償水平，（A股和港股市場(chǎng)）是系統(tǒng)性配置機(jī)會(huì)。

近百億砸向港股

4季報(bào)中，丘棟榮對(duì)港股的態(tài)度也相當(dāng)積極，其組合中港股倉(cāng)位也有增加，對(duì)港股的配置規(guī)模也達(dá)到了近百億元。

以中庚價(jià)值領(lǐng)航為例，港股占股票市值的比例從3季報(bào)的不到45%增長(zhǎng)到48.89%左右。

類似的中庚價(jià)值品質(zhì)的港股持股比，也從47.45%上升到49.39%。

按照相關(guān)契約，丘棟榮管理的兩只基金，對(duì)港股的配置比例最高只能是50%，這意味著，他對(duì)港股的配置已經(jīng)“頂”到上限。

增倉(cāng)煤炭地產(chǎn)減持有色美團(tuán)

重倉(cāng)股的布局上，以中庚價(jià)值領(lǐng)航為例，兗礦能源重新回到十大重倉(cāng)股，美團(tuán)-W退出。

此外他大幅加倉(cāng)了越秀地產(chǎn)，并大幅減持常熟銀行。

中國(guó)宏橋雖然有所減持，但由于這一個(gè)股4季度大幅的反彈，成為了第一大重倉(cāng)股。

中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有期4季報(bào)則顯示，除了兗礦能源重回，中遠(yuǎn)海能也進(jìn)入了十大重倉(cāng)股。

大幅結(jié)構(gòu)調(diào)整

兩只主要投向A股基金的重倉(cāng)股變換較大。

中庚小盤價(jià)值十大重倉(cāng)股變換了半數(shù)。

金地集團(tuán)、廣匯能源、常熟汽飾、廣信股份、柳藥集團(tuán)進(jìn)入十大重倉(cāng)股，常熟銀行、新華醫(yī)療、新點(diǎn)軟件、頂點(diǎn)軟件、云鋁股份退出。

此外，大幅加倉(cāng)了神火股份，其余“舊面孔”則被不同程度減持。

中庚價(jià)值靈動(dòng)4季報(bào)顯示，廣匯能源、金地集團(tuán)、中國(guó)神華、誠(chéng)益通進(jìn)入十大重倉(cāng)股，新華醫(yī)療、川儀股份、永茂泰、云鋁股份退出。

此外，大幅加倉(cāng)了神火股份、常熟汽飾、康華生物。

看好兩大方向

在風(fēng)格上，丘棟榮同時(shí)看好價(jià)值股和成長(zhǎng)股的機(jī)會(huì)。

他表示，當(dāng)前僅有大盤成長(zhǎng)一類的股票還處于中性以上的水平，其他類型的風(fēng)格基本處于低估值區(qū)域，從大盤股到小盤股，從價(jià)值股到成長(zhǎng)股，均有較好的布局機(jī)會(huì)。

在中庚價(jià)值領(lǐng)航4季報(bào)中，丘棟榮談到了重點(diǎn)關(guān)注的兩大方向：

1、估值處于歷史低位的價(jià)值股，重點(diǎn)關(guān)注供給端收縮或剛性行業(yè)，及其在需求復(fù)蘇情況下的潛在彈性，主要行業(yè)包括大盤價(jià)值股中的地產(chǎn)、金融，基本金屬為代表的資源類公司和能源類公司。同時(shí)，港股的價(jià)值股相比對(duì)應(yīng)的A股更便宜，同時(shí)對(duì)應(yīng)的分紅收益率水平極高，其隱含的預(yù)期回報(bào)水平很高。

（1）大盤價(jià)值股中的地產(chǎn)、金融等。

（2）基本金屬為代表的資源類公司。

（3）能源類公司。

2、低估值但具有成長(zhǎng)性的成長(zhǎng)股，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)為主、供給有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的高性價(jià)比公司，主要行業(yè)包括醫(yī)藥制造、有色金屬加工、化工、汽車零部件、電氣設(shè)備與新能源、輕工、機(jī)械、計(jì)算機(jī)、電子等。

(1）以國(guó)內(nèi)需求為主的行業(yè)確定性高，挖掘空間巨大。如醫(yī)藥制造行業(yè)、中下游消費(fèi)及相關(guān)制造業(yè)。

(2）廣義制造業(yè)中具備獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分龍頭公司，挖掘高性價(jià)比公司仍大有可為。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的視角，汽車國(guó)產(chǎn)化、電動(dòng)化、智能化和輕量化四個(gè)方向均有巨大的空間，在這些領(lǐng)域挖掘低估值高成長(zhǎng)的投資機(jī)會(huì)。

(3）計(jì)算機(jī)、電子等偏成長(zhǎng)行業(yè)的部分中小盤成長(zhǎng)股。

這些行業(yè)挖掘到低風(fēng)險(xiǎn)、低估值、且有較高成長(zhǎng)性的中小盤標(biāo)的，有存在成為大牛股的潛質(zhì)。

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關(guān)鍵詞： 為代表的 常熟汽飾 神火股份