1月30日，農(nóng)歷兔年首個(gè)交易日，港股回調(diào)，恒生科技指數(shù)跌近5%，回吐2023年以來(lái)部分漲幅，摩根士丹利認(rèn)為此次調(diào)整是一次“逢低買入”的機(jī)會(huì)。

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摩根士丹利首席中國(guó)股票策略師Laura Wang在最新的報(bào)告中指出，他們會(huì)繼續(xù)保持對(duì)中國(guó)股票的增持評(píng)級(jí)，建議投資者抓住當(dāng)前機(jī)會(huì)，逢低買入：

周一調(diào)整的主要驅(qū)動(dòng)因素包括美聯(lián)儲(chǔ)將于2月1日做出利率決定，在此之前股市獲利回吐。

Laura Wang認(rèn)為，中國(guó)股市與美國(guó)股市的相關(guān)性已接近歷史低點(diǎn)。她表示:

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，以及上不斷改善的商業(yè)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境，應(yīng)會(huì)使中國(guó)股市上行持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。

在截至1月31日的近三個(gè)月內(nèi)，恒生科技指數(shù)較區(qū)間內(nèi)最低點(diǎn)反彈約60%，而恒生指數(shù)漲幅較區(qū)間內(nèi)最低點(diǎn)反彈約40%，而標(biāo)普500指數(shù)漲幅僅為8%。

在這種背景下，港股價(jià)格在經(jīng)歷顯著反彈后是否處于高位，還有漲幅空間嗎？對(duì)此廣發(fā)證券分析師戴康在1月16日的線上交流會(huì)上指出，中資股已經(jīng)反轉(zhuǎn)，港股走牛市。恒指還有將近20%的收益，戴康分析稱：

站在歲末年初，我們的判斷是恒指還有將近20%的收益。因?yàn)樵?1月中旬的港股牛市三階段中，當(dāng)時(shí)我們認(rèn)為港股是一個(gè)萬(wàn)點(diǎn)行情。

港股投資要把握三支箭：第一支箭是穩(wěn)增長(zhǎng)加碼受益的地產(chǎn)鏈；第二支箭是疫情防控優(yōu)化受益的消費(fèi)、醫(yī)藥鏈條；第三支箭是受益海外流動(dòng)性反轉(zhuǎn)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)。

同時(shí)，交銀基金公司權(quán)益投資副總監(jiān)、權(quán)益團(tuán)隊(duì)的“靈魂人物”之一的王崇對(duì)港股的態(tài)度也較為積極，根據(jù)近期披露的四季報(bào)顯示，他去年四季度加倉(cāng)了港股，對(duì)此王崇稱：

首先，海外經(jīng)濟(jì)大概率逐漸走向“衰退”，隨著海外央行加息逐漸進(jìn)入尾聲，美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)的趨勢(shì)有望扭轉(zhuǎn)。

其次，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先全球見(jiàn)底回升大背景下，預(yù)計(jì)A股以及港股為首的新興市場(chǎng)配置吸引力在不斷增強(qiáng)，有望迎來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。

東吳證券在1月29日的報(bào)告中指出，從市盈率回歸和盈利修復(fù)來(lái)看，恒生指數(shù)迄今的反彈定價(jià)了疫情放開(kāi)后復(fù)蘇67%，仍存在13%的上漲空間，分析指出：

通過(guò)計(jì)算我們發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前人民幣匯率對(duì)于疫后復(fù)蘇的定價(jià)最為充分，超過(guò)了90%；而A股、港股以及債券收益率的這一定價(jià)均在60%-70%之間，這也意味著“看多中國(guó)”還有下半場(chǎng)。

從市盈率回歸和盈利修復(fù)來(lái)看，我們發(fā)現(xiàn)滬深300指數(shù)和恒生指數(shù)迄今的反彈分別定價(jià)了疫情放開(kāi)后復(fù)蘇的62%和67%。

市盈率方面，通過(guò)考察新加坡和澳大利亞，我們發(fā)現(xiàn)其股市存在一個(gè)共同的特征，即在放開(kāi)后的一年內(nèi)市盈率向疫情前的均值回歸；盈利方面，我們參考了彭博對(duì)于A股和港股市場(chǎng)EPS的最新預(yù)測(cè)。

基于上述兩點(diǎn)可以計(jì)算出滬深300指數(shù)和恒生指數(shù)在2023年的高點(diǎn)分別為4599和26490，這也意味著盡管兩者從2022年10月的底部已經(jīng)分別反彈了19%和54%，但從各自當(dāng)前水平存在10%和13%的進(jìn)一步上漲空間。

此外，華爾街投行們也齊聲看漲與中國(guó)相關(guān)的所有資產(chǎn)，港股和內(nèi)地經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)的聯(lián)系越來(lái)越緊密，成為外資表達(dá)對(duì)中國(guó)預(yù)期的看法的重要工具。經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇的預(yù)期或?qū)⑦M(jìn)一步提振港股。

花旗認(rèn)為，隨著中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇，預(yù)計(jì)今年恒指成分股企業(yè)盈利增長(zhǎng)13.7%，看好恒指上半年達(dá)24000點(diǎn)，年底可再升到25000點(diǎn)，還有約13%的漲幅空間。

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