關(guān)鍵原材料成本上漲，給特斯拉點(diǎn)燃的全球電動(dòng)汽車降價(jià)熱潮潑了一盆冷水。

中信證券在周五公布的研報(bào)中指出，全球鋰主產(chǎn)地之一的澳洲鋰礦增產(chǎn)繼續(xù)受礦山品位下滑和擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期限制。第四季度澳洲鋰礦銷售價(jià)格大漲且2023年上半年預(yù)計(jì)繼續(xù)抬升，給國內(nèi)鋰鹽價(jià)格帶來成本支撐。

中信證券拜俊飛團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，2023年上半年鋰價(jià)下跌空間有限，下游采購回暖背景下，鋰價(jià)或止跌反彈。

(資料圖)

澳洲鋰礦產(chǎn)量持續(xù)增長，但成本上升和擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目延遲帶來不確定性

事實(shí)上，截至2022年，澳洲鋰礦產(chǎn)量是保持增長態(tài)勢(shì)的。中信證券報(bào)告指出：

根據(jù)各公司公告，2022年第四季度，澳洲主要鋰精礦企業(yè)合計(jì)生產(chǎn)鋰精礦約77.1萬噸（實(shí)物量），環(huán)比增長10%，同比增長56%。其中Greenbushes、MtMarion、Pilbara鋰精礦產(chǎn)量分別環(huán)比提高5%、12%、10%；Wodgina鋰礦復(fù)產(chǎn)順利，產(chǎn)量環(huán)比大增43%；MtCattlin鋰礦受品位下滑影響，鋰精礦產(chǎn)量環(huán)比下滑7%。

2022年全年，澳洲鋰精礦產(chǎn)量為261.0萬噸，同比增長37.7%。受益于礦山重啟和項(xiàng)目增產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，澳洲鋰礦產(chǎn)量顯著增長。

從各鋰礦企業(yè)的生產(chǎn)情況上看，雖然絕大部分企業(yè)在去年第四季度實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)量增長，但礦石品位下降等因素導(dǎo)致的成本上升和擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的推遲預(yù)計(jì)持續(xù)給未來生產(chǎn)帶來壓力。

其中，由于澳洲主力在產(chǎn)鋰精礦項(xiàng)目之一的MtMarion擴(kuò)產(chǎn)延期，中信證券預(yù)計(jì)2023年上半年鋰礦供給約減少1萬噸LCE。

MtMarion鋰礦原計(jì)劃于2022年底將鋰精礦產(chǎn)能擴(kuò)大至90萬噸/年，受設(shè)備發(fā)運(yùn)延遲和勞動(dòng)力短缺影響，項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間延期至2023年4月。MinRes公司將2023財(cái)年鋰精礦發(fā)運(yùn)量指引下調(diào)10萬噸。

我們預(yù)計(jì)這將使得2023年上半年鋰供應(yīng)減少約1萬噸LCE。MtMarion擴(kuò)產(chǎn)延期表明困擾澳洲鋰礦生產(chǎn)的供應(yīng)鏈擾動(dòng)和勞動(dòng)力短缺等因素尚未消除，2023年澳洲鋰礦增產(chǎn)仍然存在不確定性。

精礦售價(jià)上漲支撐國內(nèi)鋰鹽成本

2022年第四季度鋰精礦售價(jià)大漲，中信預(yù)計(jì)這將導(dǎo)致國內(nèi)鋰鹽成本顯著抬升。

MtMarion、Pilbara和MtCattlin及Pilbara第四季度鋰精礦售價(jià)分別為4151美元/噸、5284美元/噸和6273美元/噸，分別環(huán)比上漲27%、5%和30%，漲幅較上個(gè)季度顯著拉闊。

Greenbushes和Wodgina鋰礦制定的2023年上半年鋰精礦銷售價(jià)格較2022年下半年提高超過40%。

中信證券表示，擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期疊加成本上漲，2023年上半年鋰價(jià)下跌空間預(yù)計(jì)有限。

2022年11月以來國內(nèi)碳酸鋰價(jià)格已累計(jì)下跌超過10萬元/噸。

考慮到澳洲鋰礦擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度再度低于預(yù)期，加上鋰精礦銷售價(jià)格大漲造成的成本抬升，我們預(yù)計(jì)2023年上半年鋰價(jià)下跌空間有限。

隨著下游企業(yè)鋰原料庫存不斷消耗，若下游需求回暖，企業(yè)恢復(fù)采購并增加庫存，鋰價(jià)有望止跌反彈。

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關(guān)鍵詞： 年上半年 中信證券 銷售價(jià)格