作者 | 周智宇

(相關(guān)資料圖)

仿佛一個(gè)輪回，2012年王健林首次成為中國首富，十年后，在很多地產(chǎn)大佬墜落的2022年，王健林又重回內(nèi)地地產(chǎn)首富之位，時(shí)不時(shí)還以“白衣騎士”的姿態(tài)，對(duì)一些老哥們伸以援手。

甚至，他還讓萬達(dá)成為了地產(chǎn)美元債的“破冰者”，并且在快速推進(jìn)他在香港的第二次IPO。

在闊別境外融資長達(dá)16個(gè)月后，萬達(dá)重回美元債市場(chǎng)。華爾街見聞獲悉，繼今年1月發(fā)出4億美元無抵押債券后，萬達(dá)商管又在2月6日發(fā)行了一筆3億美元的無抵押美元債，期限3年。

萬達(dá)也由此成為自去年1月以來，首家以高收益?zhèn)l(fā)行主體身份，成功發(fā)債的地產(chǎn)公司，讓對(duì)資金無比渴求的房企看到了希望。

從結(jié)果看，萬達(dá)的這兩筆美元債收到了不錯(cuò)的反饋。1月的4億美元債得到了3.5倍超額認(rèn)購（約14億美元），其中有5億美元來自長線投資者；2月的這筆新發(fā)美元債也再次獲得了長線投資者和歐洲投資者的訂單。

但硬幣的另一面是，為了讓這兩筆美元債成功發(fā)行，王健林付出了不小的代價(jià)。

首先，兩筆美元債發(fā)行票息高達(dá)11%多，考慮到折價(jià)發(fā)行因素，兩筆債券實(shí)際利率會(huì)更高。而在往年，房企美元債利率多在6-7%之間，只有那些信用評(píng)級(jí)較低的公司如恒大、當(dāng)代置業(yè)等，才會(huì)在10%之上。

其次，萬達(dá)為兩筆美元債給出了令投資者感到誠意的擔(dān)保，萬達(dá)香港、萬達(dá)地產(chǎn)投資和萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)海外有限公司提供了無條件，且不可撤銷的擔(dān)保。同時(shí)，萬達(dá)商管提供了維好協(xié)議支持和股權(quán)購買承諾函，以確保有足夠的資產(chǎn)和流動(dòng)性來覆蓋相關(guān)票據(jù)義務(wù)。

以高票息打開一個(gè)沉寂已久的市場(chǎng)，萬達(dá)這個(gè)破冰者，并不輕松，萬達(dá)的資金鏈，也已經(jīng)頗為緊張。王健林意圖再拼一次，保住公開市場(chǎng)的信用，再次赴港上市。

公開數(shù)據(jù)顯示，萬達(dá)正迎來一個(gè)償債高峰年。今年年內(nèi)萬達(dá)集團(tuán)及萬達(dá)商業(yè)有兩筆美元債分別將于3月、7月到期，合計(jì)金額約為7.5億美元；境內(nèi)債方面，年內(nèi)到期債權(quán)以及行權(quán)到期債權(quán)合計(jì)9筆，債券余額約為154.45億元。

萬達(dá)商管在2021年提出的上市計(jì)劃已多次延期，根據(jù)萬達(dá)商管招股書中的對(duì)賭協(xié)議，除了一份頗為苛刻的盈利對(duì)賭外，萬達(dá)商管還需要在2023年10月31日前上市，否則就需要回購?fù)顿Y者手里的股份。

包括標(biāo)普、惠譽(yù)在內(nèi)的機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，如果珠海萬達(dá)商管未能于2023年底前上市，會(huì)讓萬達(dá)系面臨重大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，萬達(dá)商管上市已進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，公司近期頻頻釋放利好，甚至愿意用高息票據(jù)維系自己的信用，都是為了掃清可能存在的阻礙，穩(wěn)住投資者的信心。

事實(shí)上，在高息發(fā)債之前，今年1月，王健林及其一致行動(dòng)人還曾將手里持有的萬達(dá)酒店65.04%的股份，悉數(shù)質(zhì)押給了新加坡主權(quán)基金淡馬錫及其旗下公司，以換取淡馬錫旗下公司提供的貸款融資。

還有市場(chǎng)消息稱，萬達(dá)近期在與境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)洽淡“內(nèi)保外貸”，以獲取一筆境外貸款。在萬達(dá)之前，相關(guān)部門已在利用“內(nèi)保外貸”的方式，幫助碧桂園、越秀地產(chǎn)等房企實(shí)現(xiàn)海外融資的“借新還舊”。

今年以來的一系列動(dòng)作表明，王健林在竭力守住萬達(dá)的信用。況且，在如今監(jiān)管部門支持房企發(fā)債的背景下，公開市場(chǎng)不違約，也會(huì)讓機(jī)構(gòu)、投資者投出自己的信任票，利于萬達(dá)系此后融資。

在2月6日的美元債發(fā)行路演會(huì)上，萬達(dá)集團(tuán)管理層透露，有提前贖回將于今年3月到期的美元債的計(jì)劃，萬達(dá)商管預(yù)計(jì)會(huì)在本月底前獲得證監(jiān)會(huì)赴港上市批準(zhǔn)，并在今年2季度完成IPO。

從萬達(dá)商管的業(yè)績來看，其營收表現(xiàn)頗為不錯(cuò)，2022年全年總收入553.1億元，同比增長7.4%，完成年收入計(jì)劃的99.6%；在今年春節(jié)假期期間，萬達(dá)廣場(chǎng)客流量和銷售額同比2019年均實(shí)現(xiàn)了同比增長，分別為15%、29%。

今年余下的幾個(gè)月里，王健林既要繼續(xù)讓萬達(dá)商管業(yè)績持續(xù)增長，還要守住自己的信用，順利推進(jìn)IPO，這是他徹底翻身的關(guān)鍵一仗。

這位愛在公司年會(huì)上一展歌喉的地產(chǎn)大佬，在經(jīng)歷變故后已蟄伏多時(shí)；地產(chǎn)遭遇周期沖擊之際，2017年的壯士斷腕又總是會(huì)被人提起，稱他當(dāng)機(jī)立斷，才能安然存活。

如今，離萬達(dá)商管上市的承諾只剩不到8個(gè)月，留給王健林的時(shí)間已然不多。也許正如那首讓他出圈的《假行僧》中唱的，“我要所有的所有，但不要恨和悔”。

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關(guān)鍵詞： 同比增長 萬達(dá)集團(tuán) 赴港上市