2023年，鹽津鋪?zhàn)樱?02847.SZ）利潤(rùn)增速在休閑食品行業(yè)可謂“一騎絕塵”。

日前披露的2022年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，鹽津鋪?zhàn)訝I(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別為28.94億元、3.01億元，分別同比增長(zhǎng)了26.83%、99.86%。

在鹽津鋪?zhàn)涌磥?，這是其對(duì)聚焦核心產(chǎn)品、全渠道覆蓋的改革成果。

(資料圖片)

“2017年2月8日上市后開始從區(qū)域向全國(guó)拓展,經(jīng)過2018～2020年三年夯實(shí)，休閑（咸味）零食第一曲線穩(wěn)中有升，休閑烘焙點(diǎn)心第二曲線快速大幅增長(zhǎng)。”鹽津鋪?zhàn)颖硎尽?/p>

“2021年，公司按照 ‘多品牌、多品類、全渠道、全產(chǎn)業(yè)鏈、（未來）全球化’中長(zhǎng)期戰(zhàn)略，全面啟動(dòng)供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)提升產(chǎn)品力，大力發(fā)展智能制造，持續(xù)加大研發(fā)投入，推進(jìn)數(shù)字化改革。”鹽津鋪?zhàn)颖硎?，“品類做減法（聚焦核心品類），渠道做加法（拓展全渠道），供應(yīng)鏈數(shù)量做減法、體量做加法，并整合上下游延伸打造全產(chǎn)業(yè)鏈，致力于以盡可能低的價(jià)格為消費(fèi)者提供安全、美味、健康的品牌零食。”

鹽津鋪?zhàn)舆^去在渠道布局上聚焦于大型商超，但零食超市、電商、社區(qū)團(tuán)購(gòu)等新模式興起后，固有的模式不再靈光。

“未來隨著其他渠道的興起，預(yù)計(jì)KA渠道占比將從2021年的28.9%降到2022年的25%左右?！丙}津鋪?zhàn)佣麻L(zhǎng)張學(xué)武2022年4月指出。

于是便有了鹽津鋪?zhàn)釉?021年開啟的渠道改革。

“散裝渠道則主要是咸味零食和甜味零食兩塊，公司將摒棄過去超市中島的打法，以小專柜形式下沉到BC店?！睆垖W(xué)武2022年初表示。

不少分析人士認(rèn)為，這是鹽津鋪?zhàn)痈母锍尚u顯的結(jié)果，并對(duì)其2023年給予了更大的增長(zhǎng)預(yù)期。

“公司零食專營(yíng)、電商、定量流通及散裝BC共振發(fā)力，六大核心品類規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，成長(zhǎng)勢(shì)能有望延續(xù)?！眹?guó)盛證券食品飲料分析師符蓉指出。

信風(fēng)（ID:TradeWind01）注意到，為了進(jìn)行全渠道改革，鹽津鋪?zhàn)?021年8月聘任衛(wèi)龍（9985.HK）前執(zhí)行董事、副總裁張小三為副總經(jīng)理，并負(fù)責(zé)大營(yíng)銷全渠道運(yùn)營(yíng)管理。

此前衛(wèi)龍的多次刷屏營(yíng)銷多出自張小三之手。但張小三投奔鹽津鋪?zhàn)觾H1年有余，其剛剛于2022年10月辭職，并加盟了近期崛起的鹵味品牌“王小鹵”。

但在渠道助力同時(shí)，鹽津鋪?zhàn)哟朔麧?rùn)增速之高或與上一年度基數(shù)過低有關(guān)。

2021年，突如其來的疫情對(duì)鹽津鋪?zhàn)铀蕾嚨木€下商超模式構(gòu)成了較大挑戰(zhàn)。當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)僅1.51億元，同比下滑了38.95%。

也有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，鹽津鋪?zhàn)訃?yán)格控制成本也是此番利潤(rùn)逆勢(shì)增長(zhǎng)的原因。

“因?yàn)?022年收入增速不足3成，但是利潤(rùn)增速近乎100%。對(duì)于休閑零食來說，原材料占大頭，但是原材料價(jià)格近年來一直呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，所以公司可能在生產(chǎn)、供應(yīng)鏈上做了較強(qiáng)的優(yōu)化，進(jìn)一步壓縮了成本?！北本┮晃皇称凤嬃戏治鰩煴硎?。

值得一提的是，鹽津鋪?zhàn)拥膬衾鏊僖沧屪鳛楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手洽洽食品（002557.SZ）、三只松鼠（300783.SZ）望塵莫及，二者2022年歸母凈利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)分別僅為5.21%、-65.95%至-70.81%。

不過洽洽食品的業(yè)績(jī)規(guī)模仍是鹽津鋪?zhàn)拥臄?shù)倍，高基數(shù)之下保持高增長(zhǎng)難度較高。2022年洽洽食品的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別為68.82億元、9.77億元，其中收入同比增長(zhǎng)達(dá)14.98%。

2022年，張學(xué)武曾提出“三年實(shí)現(xiàn)集團(tuán)營(yíng)收超百億，利稅超20億”的目標(biāo)?！?/p>

雖然其現(xiàn)實(shí)業(yè)績(jī)距離上述目標(biāo)的完成度不足三分之一。不過據(jù)信風(fēng)（ID:TradeWind01）測(cè)算，若鹽津鋪?zhàn)涌稍?023年、2024年繼續(xù)保持26.83%的收入同比增速，則其百億目標(biāo)指日可待。

隨著后疫情時(shí)代的到來，零食業(yè)態(tài)又將發(fā)生何種轉(zhuǎn)變尚具不確定性。據(jù)國(guó)盛證券市場(chǎng)調(diào)研反饋，2023年將是零食折扣業(yè)態(tài)跑馬圈地的重要時(shí)點(diǎn)。

在這一背景下，價(jià)格戰(zhàn)為代表的的行業(yè)競(jìng)賽或?qū)?duì)包括鹽津鋪?zhàn)拥仍趦?nèi)的零食企業(yè)帶來更多的挑戰(zhàn)。

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