華創(chuàng)證券認(rèn)為，雞周期已經(jīng)來臨，這一輪有望創(chuàng)出歷史新高。

2023年以來，受養(yǎng)殖端盈利預(yù)期向好、市場補欄需求旺盛影響，雞苗價格不斷上漲突破高位：3月6日煙臺地區(qū)大場報價達(dá)到6.2元/羽，環(huán)比上周上漲0.3元，同比上漲約500%，其中益生股份報價已突破至6.5元/羽。

【資料圖】

毛雞需求受消費復(fù)蘇疊加屠宰復(fù)工拉動，本周毛雞價格為5.17元/斤，環(huán)比小幅上升，單羽養(yǎng)殖利潤接近3元。華創(chuàng)證券認(rèn)為，當(dāng)前父母代雞苗報價維持高位，隨著上游祖代產(chǎn)能缺口傳導(dǎo)至父母代，父母代雞苗實際成交價格有望逐步上行。

華創(chuàng)證券表示：

短期來看，商品代苗價提振板塊情緒，隨后下游毛雞、雞肉的需求與價格情況將繼續(xù)拉動上游父母代價格向上，帶來疊加行情，整體板塊都迎來極佳的配置機會。

從長周期視角看，在持續(xù)高糧價背景下，白雞作為料肉比最低的動物蛋白其性價比和經(jīng)濟性優(yōu)勢會進一步體現(xiàn)，行業(yè)長期成長性已經(jīng)凸顯；另一方面，龍頭企業(yè)的規(guī)模相比上輪周期有明顯擴張，本輪周期的利潤兌現(xiàn)能力大概率將刷新歷史紀(jì)錄。

截至2023年2月28日，美國在本輪禽流感疫情中已發(fā)生318例商業(yè)養(yǎng)殖場、459例家庭養(yǎng)殖場HPAI、撲殺禽類數(shù)量達(dá)到58.53M，疫情影響州達(dá)到47個，相較上一輪禽流感疫情在更短的時間內(nèi)產(chǎn)生了更大的影響范圍與撲殺數(shù)量。預(yù)計美國供種壓力或?qū)⒊掷m(xù)。同時疫情在南美洲繼續(xù)擴大傳播，進一步加大種源緊缺程度。

海外禽流感影響超歷史最高紀(jì)錄，且仍在持續(xù)發(fā)展中。華創(chuàng)證券預(yù)計，我國祖代白羽雞供應(yīng)或?qū)⒊掷m(xù)不足，祖代種雞更新量預(yù)計約90萬套，同比減少約30萬套，缺口高于歷史任何一次。

華創(chuàng)證券對此表示，按照周期傳導(dǎo)節(jié)奏推算，明年春節(jié)后父母代雞苗環(huán)節(jié)或迎來量跌價升，進而明年底或進入新一輪周期的上行階段，當(dāng)前時點長周期供給側(cè)的拐點已經(jīng)隱約可見。而在禽流感疫情及航班受限等不可抗力因素的影響下，未來幾個月引種受限有望繼續(xù)演繹，若后續(xù)引種持續(xù)低于預(yù)期，周期的高度和可持續(xù)性非常值得期待。

華創(chuàng)證券還認(rèn)為，伴隨著防疫政策不斷優(yōu)化，雞肉消費中占比較大的餐飲市場或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇，并且雞肉作為當(dāng)下最便宜的低料肉比動物蛋白，在糧價高企的背景下，與其他動物蛋白的價差會不斷拉大，形成對其他肉類消費的持續(xù)替代，行業(yè)總量擴容到100億只指日可待。

因此華創(chuàng)證券總結(jié)道，短期看，疫后經(jīng)濟修復(fù)有望提振餐飲場景需求，雞苗價格有望維持高位；中長期看，在2022年下半年祖代產(chǎn)能短缺并未傳導(dǎo)到商品代情況下，商品代雞苗及雞肉價格表現(xiàn)已較為強勢，隨著上游祖代產(chǎn)能缺口的傳遞，疊加需求層面消費的邊際復(fù)蘇，預(yù)計商品代雞苗以及雞肉價格也將沖擊歷史新高。

本文主要觀點來自：《雞苗價格高位突破，本輪周期有望創(chuàng)出新高》，分析師：華創(chuàng)證券雷軼、肖琳、陳鵬

雷軼 S0360522060001

肖琳 S0360523020003

陳鵬 S0360521080002?

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關(guān)鍵詞： 華創(chuàng)證券 成交價格 可持續(xù)性