分析師們普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)救助措施能夠解決眼前硅谷銀行的困境，但并不能從根本上解決問(wèn)題，同時(shí)也為未來(lái)留下了更多的隱患和不確定性。

隔夜，美聯(lián)儲(chǔ)以“迅雷之勢(shì)”出臺(tái)BTFP政策——承諾將全面保護(hù)儲(chǔ)戶的資金，并以比平常更寬松的條款向銀行提供一年期貸款——作為對(duì)硅谷銀行破產(chǎn)事件中的救助，使得可能的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)事件免于發(fā)生。

對(duì)于該項(xiàng)政策，對(duì)沖基金經(jīng)理Ackman認(rèn)為“這不是救助”，只是“政府做了正確的事情”。

(資料圖片)

而華爾街銀行的分析師們表示，這在短期內(nèi)應(yīng)該會(huì)提振市場(chǎng)，但從長(zhǎng)期來(lái)看可能會(huì)引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)，埋下了新的隱患。

正如華爾街見(jiàn)聞稍早時(shí)候曾提及，在美聯(lián)儲(chǔ)緊急出手后，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius認(rèn)為，3月不會(huì)再有加息：

鑒于最近銀行系統(tǒng)的壓力，我們不再期望FOMC在3月22日的會(huì)議上實(shí)現(xiàn)加息，3月之后的路徑有很大的不確定性。

瑞信證券分析師Erika Najarian則認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)的提振下，金融，尤其是銀行類(lèi)股票可能會(huì)出現(xiàn)反彈：

我們的客戶可能會(huì)繼續(xù)傾向于逃往優(yōu)質(zhì)銀行，具有諷刺意味的是，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)就是那些“大到不能倒，現(xiàn)在已被監(jiān)管為擁有大量流動(dòng)性和資本的銀行”，即摩根大通、美國(guó)銀行和富國(guó)銀行。

澳大利亞和新西蘭銀行集團(tuán)策略師John Bromhead表示，美聯(lián)儲(chǔ)的迅速反應(yīng)制止了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有利，但會(huì)使美元承壓：

政策反應(yīng)的規(guī)模和速度應(yīng)能平息金融體系中的恐懼。與去年9月或10月的英國(guó)養(yǎng)老金危機(jī)類(lèi)似，政策制定者能夠有效地防范風(fēng)險(xiǎn)，避免任何類(lèi)型的系統(tǒng)性事件。因此，我們看到風(fēng)險(xiǎn)敏感型貨幣反彈，這對(duì)美元不利。

我認(rèn)為，即使對(duì)金融體系的擔(dān)憂消退，美元仍可能面臨進(jìn)一步壓力。

但長(zhǎng)期而言，道明證券利率策略全球主管Priya Misra認(rèn)為，這只是對(duì)市場(chǎng)的一種情緒刺激，但并不能真正解決問(wèn)題：

即使硅谷銀行被出售，對(duì)銀行體系流動(dòng)性和資本狀況的擔(dān)憂仍將存在。新的BTFP計(jì)劃為銀行提供了流動(dòng)性，應(yīng)該會(huì)在很大程度上提振市場(chǎng)人氣。但我們預(yù)計(jì)銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)將進(jìn)一步惡化，增加下行風(fēng)險(xiǎn)。

我們?nèi)匀豢春?0年期國(guó)債，盡管我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將因高通脹而繼續(xù)加息。我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在3月份加息25個(gè)基點(diǎn)，最終利率為5.75%。

凱投宏觀首席北美經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Ashworth同樣認(rèn)為救助舉措將“不能奏效”：

理性地說(shuō)，這應(yīng)該足以阻止任何傳染病蔓延，以及阻止更多銀行倒閉，在數(shù)字時(shí)代，這可能在眨眼之間發(fā)生。但傳染更多的是非理性的恐懼，因此我們要強(qiáng)調(diào)的是，不能保證這樣做會(huì)奏效。

荷蘭合作銀行策略師Michael Every、Ben Picton表示，美聯(lián)儲(chǔ)的出手實(shí)際上助長(zhǎng)了道德風(fēng)險(xiǎn)的增加：

如果美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在支持任何面臨資產(chǎn)/利率痛苦的人，那么他們實(shí)際上是在允許金融狀況大幅放松，以及道德風(fēng)險(xiǎn)飆升。

這對(duì)市場(chǎng)的影響是，由于美聯(lián)儲(chǔ)將很快積極調(diào)整其1年期BTFP貸款與聯(lián)邦基金利率的最終水平，美國(guó)國(guó)債收益率曲線可能會(huì)趨陡；或者，如果人們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將允許通脹在其行動(dòng)中變得更具粘性，它可能會(huì)承受更大的壓力。

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