核心觀點：

歐美銀行業(yè)危機的雪球會越滾越大，短期內(nèi)美聯(lián)儲和其他央行可能會放緩加息。美國已從債權(quán)國變成了世界歷史上最大債務國，通脹回來時將比1970年代更糟糕，最終美聯(lián)儲可能將不得不加息到相當高的水平。1970年代短期美國國債利率曾高達21%。每個人都認為美國經(jīng)濟衰退時，它通常不會馬上發(fā)生。衰退可能要到2023年底或2024年才到來。債務過高是我有生以來最糟的，其導致的經(jīng)濟衰退將是我有生以來最糟的。債券是泡沫，很多地方房地產(chǎn)也是泡沫。股票有泡沫，很多國家股票不便宜。大宗商品和實物資產(chǎn)在通脹環(huán)境中會表現(xiàn)不錯。在關(guān)注中國和日本的投資機會。中國的旅游、農(nóng)業(yè)、交通運輸和娛樂業(yè)等領(lǐng)域在過去三年受到影響，如今可能具有相當大的投資機會，房地產(chǎn)依然相對昂貴。AI將改變我們所了解的一切，如果你懂技術(shù)，一些科技公司是很好的投資機會。我不太懂技術(shù)，投資者不應該投資于自己不懂的領(lǐng)域。我持有白銀，認為下次出問題時白銀會表現(xiàn)很好。但如果你不懂白銀，請不要投資白銀。

3月29日，華爾街見聞Alpha投資峰會邀請到傳奇投資者吉姆·羅杰斯（Jim Rogers），分享他關(guān)于全球經(jīng)濟、金融市場的前景展望，以及他的投資理念。

羅杰斯是全球最杰出的投資者之一。在美國通貨膨脹持續(xù)高企的1970年代，羅杰斯聯(lián)合創(chuàng)辦的量子基金實現(xiàn)了4200%的投資回報，遠遠高于同期美股47%的漲幅。

(資料圖片)

當下美國通脹居高不下，投資者擔心會重蹈1970年代的覆轍。羅杰斯認為，因為每個人債務都很高，這一次通脹回來時，通貨膨脹將比1970年代更高。而為了控制通脹，利率需要加到很高。最終，美國經(jīng)濟會陷入衰退，“這將是我有生以來最糟糕的經(jīng)濟衰退”。

》》直接點擊觀看直播回放《《

以下是華爾街見聞整理的對話精華內(nèi)容：

歐美銀行業(yè)引發(fā)的雪球會越滾越大

美國是世界上最大的經(jīng)濟體，但距離美國上次出現(xiàn)經(jīng)濟問題已經(jīng)過去了14年，上次遇到問題是在2008和2009年。

美國歷史上從未出現(xiàn)過如此長時間沒有遭遇到新的經(jīng)濟問題。不出問題的時間也許可以持續(xù)40年，不是時間長了就一定會出問題。

但我們似乎已經(jīng)超過了應該出問題的時間。我們已經(jīng)開始看到問題出現(xiàn)的征兆，瑞信和硅谷銀行的就是一種征兆。當問題最開始發(fā)生時，在某處發(fā)生了一些事情，但是沒有人注意到；緊接著，你會發(fā)現(xiàn)幾個星期或幾個月后，另一件事情發(fā)生了。雪球就這樣越滾越大，基本都是這樣的情況。

我們對于剛開始發(fā)生的兩三件事情不太關(guān)注，但是我們現(xiàn)在會開始留意，因為已經(jīng)開始出現(xiàn)問題了。瑞士信貸陷入了困境，美國有兩家銀行接連倒閉。所以我們現(xiàn)在面臨更多問題，最終所有人都會知道。

問題根源在于非常非常高的債務

在經(jīng)歷過多年沒有出問題后，我們已經(jīng)開始看到征兆，通脹在回升，利率在走高。我們在明年或后年可能會遇到更多的問題。

而當我們遇到問題時，后果將會非常嚴重，因為我們的債務太高了。2008年的問題源于過高的債務，但自2009年以來，債務已經(jīng)無處不在，而且每個地方的債務都非常非常高。

所以下一次我們出問題時，后果將非常嚴重。這個問題可能再明年或后年出現(xiàn)，你應該擔心這個問題。

通脹回來時，情況將比1970年代更糟糕

我不確定我們是否會重蹈覆轍，現(xiàn)在和1970年代有很多不同之處。1970年代的美國是一個債權(quán)國，當時還有蘇聯(lián)這個國家。現(xiàn)在很多情況都已經(jīng)改變了，但每個人的債務都非常高，所以當通貨膨脹再次出現(xiàn)時，情況將會更加糟糕。

要控制通貨膨脹，需要采取更高的利率，因此當通貨膨脹變得更加嚴重時，這一次的情況將比20世紀70年代更加糟糕，部分原因是因為債務更高?，F(xiàn)在美國是世界歷史上最大的債務國，下一次的情況可能會更加嚴重。

利率將上升到非常高的水平

當前的銀行危機可能使美聯(lián)儲放緩加息的進程。

首先，他們認為情況正在好轉(zhuǎn)，而實際情況也證實了這一點，物價上漲已經(jīng)明顯放緩。但是現(xiàn)在出現(xiàn)了銀行危機，因此我們可能會看到美國和其他國家的中央銀行放緩加息的步伐。

但是幾個月后，如果通貨膨脹仍然保持高位并持續(xù)惡化，這些央行可能會再次加息。

1970年代，我們遇到了嚴重的問題。當時，美國國債短期票據(jù)的利率，即政府債券短期票據(jù)的利率，達到了21％。這是真實的數(shù)字，不是數(shù)字打錯了。當時，我們付出了巨大的努力才解決了這個問題。

然而，現(xiàn)在我們是世界上最大的債務國，所以這一次的問題將更加嚴重，利率可能會上升到非常高的水平才能得到解決。

美國經(jīng)濟衰退或在今年底或明年，將是我有生以來最糟

美國經(jīng)濟可能不會陷入蕭條（depression），但肯定會陷入衰退（recession），肯定會遇到問題。

美國經(jīng)濟將是我有生以來最糟糕的，部分原因是債務過高。目前的債務狀況是我有生以來最糟糕的，債務對每個人來說都很糟糕，所以我們將面對嚴重的問題。我們每隔幾年就會遇到經(jīng)濟問題，這次也是如此，但是這次債務非常高，所以問題會更加嚴重。

我預計衰退將在2023年底或2024年到來?，F(xiàn)在全世界的人都認為我們正在經(jīng)歷經(jīng)濟衰退，我們將經(jīng)歷經(jīng)濟衰退。每個人都知道某件事情的話，這件事通常不會發(fā)生。所以我想衰退不會在2023年春季發(fā)生，可能會在2023年秋冬季或2024年到來。