歐美銀行業(yè)動(dòng)蕩，導(dǎo)致全球債券市場(chǎng)陡然陷入恐慌，新興國(guó)家的融資需求也被拒之門外。

據(jù)報(bào)道，近期銀行業(yè)的混亂推高了主權(quán)債券收益率與美債的利差，超過(guò)四分之一的新興市場(chǎng)國(guó)家因此失去了進(jìn)入債務(wù)市場(chǎng)的有效渠道。

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高盛的一項(xiàng)研究顯示，目前約27%的新興市場(chǎng)主權(quán)債券與同等美債的收益率差距超過(guò)9個(gè)百分點(diǎn)，這是市場(chǎng)準(zhǔn)入通常受到限制的水平。

今年第一季度，新興國(guó)家已發(fā)行540億美元主權(quán)債券，較上年增長(zhǎng)約60%。然而，其中近70%是在今年1月完成的，隨后銀行業(yè)的動(dòng)蕩打擊了市場(chǎng)信心，投資者采取“風(fēng)險(xiǎn)厭惡”的態(tài)度對(duì)待高收益?zhèn)?/p>

埃及和玻利維亞的美元債券是自銀行業(yè)恐慌開(kāi)始以來(lái)表現(xiàn)不佳的債券之一，其利差已攀升至11和14個(gè)百分點(diǎn)。

尼日利亞和肯尼亞債券利差在3月份分別攀升至8.95和8.4個(gè)百分點(diǎn)。這些國(guó)家原本有發(fā)行新債的計(jì)劃，但在歐美銀行業(yè)危機(jī)之后，他們不得不暫時(shí)擱置。

美銀新興市場(chǎng)跨資產(chǎn)策略和經(jīng)濟(jì)學(xué)主管David Hauner表示：

金融不穩(wěn)定對(duì)新興市場(chǎng)高收益?zhèn)袃蓚€(gè)影響。積極的一面是，這可能有助于降低通脹和利率，但與此同時(shí)，這意味著他們得不到市場(chǎng)準(zhǔn)入；當(dāng)你不知道金融市場(chǎng)體系將會(huì)發(fā)生什么時(shí)，沒(méi)有人會(huì)購(gòu)買高收益?zhèn)?/strong>

高盛集團(tuán)新興市場(chǎng)主權(quán)信貸策略師Sara Grut說(shuō)：

（融資渠道受限）將迫使各國(guó)在通貨膨脹已經(jīng)高企、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)低迷的情況下采取艱難的措施。

對(duì)這些國(guó)家而言，關(guān)鍵問(wèn)題是，什么措施可以幫助它們重新獲得市場(chǎng)準(zhǔn)入？

一種可能是它們采取非常不舒服、不受歡迎的改革，或者我們需要看到全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更強(qiáng)勁，提振市場(chǎng)情緒。

與此同時(shí)，全球各國(guó)持續(xù)高企的通貨膨脹、高利率和低迷的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還會(huì)進(jìn)一步限制處境困難的主權(quán)國(guó)家的融資渠道。

Legal and General投資管理公司新興市場(chǎng)債券主管Uday Patnaik表示：

即使銀行業(yè)的問(wèn)題得到解決，我們?nèi)詴?huì)回到通貨膨脹前景的問(wèn)題上。

要讓市場(chǎng)產(chǎn)生有意義的反彈，首先市場(chǎng)必須相信通貨膨脹已經(jīng)達(dá)到峰值。