本周各家券商策略觀點(diǎn)依舊強(qiáng)調(diào)均衡配置。有部分聲音認(rèn)為，財(cái)報(bào)季業(yè)績主線將階段性接力AI主題。也有多家策略仍認(rèn)為，TMT牛市或許才剛剛開始。

建投策略陳果團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，基本面高頻數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟(jì)慢復(fù)蘇繼續(xù)，部分領(lǐng)域超預(yù)期。央行問卷調(diào)查顯示居民信心回升，建筑業(yè)PMI亮眼，商品房成交好于預(yù)期，如經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)或政策加碼，預(yù)計(jì)市場結(jié)構(gòu)分化不會持續(xù)極端演繹。

浙商策略王楊團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，綜合科創(chuàng)板的盈利、估值、基金配置、指數(shù)位置等因素，1000點(diǎn)是科創(chuàng)板的牛市起點(diǎn)，當(dāng)前尚處底部區(qū)域。

(資料圖)

其一，盈利層面，產(chǎn)業(yè)高景氣逐步兌現(xiàn)到業(yè)績上，結(jié)合Wind盈利預(yù)測科創(chuàng)板23年和24年保持高增；

其二，估值層面，消化近三年估值后，科創(chuàng)板最低點(diǎn)PE-TTM約30倍，接近2012年底創(chuàng)業(yè)板水平，且最新估值也僅40倍左右；

其三，基金層面，科創(chuàng)板當(dāng)前基金配置比例，接近科創(chuàng)板2013年初水平，潛在加倉空間廣闊；

其四，指數(shù)層面，當(dāng)前收盤價(jià)處歷史中低位，與2020年高點(diǎn)相比仍有50%的上漲空間。

國金策略艾熊峰團(tuán)隊(duì)提及，每一輪市場主線都具備一個(gè)難以證偽的長期邏輯，當(dāng)前對市場的主線之爭，TMT很明顯在長期邏輯方面更具有優(yōu)勢，AI新產(chǎn)業(yè)趨勢提升生產(chǎn)效率。且市場可能對一季度TMT業(yè)績的容忍度更高。

從各大板塊業(yè)績趨勢來看，上游板塊業(yè)績繼續(xù)下行，大消費(fèi)板塊業(yè)績難有彈性，新能源板塊維持高增長但邊際變化較小，計(jì)算機(jī)、通信和傳媒板塊業(yè)績改善但增長不高，半導(dǎo)體板塊業(yè)績筑底。TMT板塊近期業(yè)績對行情的影響可能并不大，因?yàn)楫?dāng)前AI對產(chǎn)業(yè)的盈利情況的影響微乎其微，TMT板塊一季報(bào)業(yè)績?nèi)試@行業(yè)內(nèi)生增長趨勢。只要TMT相關(guān)重點(diǎn)公司業(yè)績不大面積爆雷，一季報(bào)對板塊行情影響則不大。

中金策略王漢鋒團(tuán)隊(duì)則強(qiáng)調(diào)，近期市場交易量放大可能反映部分增量資金回流，TMT板塊仍有政策及產(chǎn)業(yè)預(yù)期支持，但經(jīng)歷前期過快上漲后波動也在加大，如果未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期，行業(yè)基本面邏輯可能重新重于主題邏輯，市場風(fēng)格也可能更加均衡。

中信策略秦培景團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，今年不是2013~2015年經(jīng)濟(jì)持續(xù)降速的特征，“弱經(jīng)濟(jì)強(qiáng)主題”不是常態(tài)，市場不會持續(xù)無視業(yè)績而執(zhí)著于遠(yuǎn)景主題的炒作。AI相關(guān)板塊純主題炒作熱度或降溫，機(jī)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)倉帶來的增量對于AI主題的邊際影響非常有限。

更多策略觀點(diǎn)如下：

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