衡量標(biāo)普500指數(shù)未來(lái)波動(dòng)率的恐慌指數(shù)VIX，正迎來(lái)大變革，以反映短期市場(chǎng)波動(dòng)的預(yù)期。

本周一，芝加哥期權(quán)交易所將推出新的1日波動(dòng)率指數(shù)VIX1d，追蹤標(biāo)普500指數(shù)未來(lái)一天的預(yù)期波動(dòng)。

(資料圖)

0DTE大火，VIX無(wú)法有效反映超短線市場(chǎng)情緒

VIX通常追蹤未來(lái)一個(gè)月的大盤(pán)預(yù)期波動(dòng)，但是，由于0DTE（零日期權(quán)）的火爆，VIX作為市場(chǎng)情緒晴雨表的有效性受到了挑戰(zhàn)。

0DTE是一種高風(fēng)險(xiǎn)的超短期股票期權(quán)合約，到期時(shí)間小于24小時(shí)，通常被視為一種針對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布和美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議等可能影響市場(chǎng)的事件進(jìn)行策略性押注的方式，成功的0DTE投機(jī)可以在短短幾個(gè)小時(shí)內(nèi)獲得巨額回報(bào)。

高盛匯編的數(shù)據(jù)顯示，到去年第三季度，0DTE合約占標(biāo)普500指數(shù)總期權(quán)量的40%以上，比六個(gè)月前的百分比幾乎翻了一番。

彭博社引述專(zhuān)家觀點(diǎn)稱，市場(chǎng)環(huán)境的變化讓VIX指數(shù)進(jìn)入了一場(chǎng)中年危機(jī)。由于VIX指數(shù)并不追蹤0DTE，因此在0DTE爆發(fā)的背景下，市場(chǎng)迫切需要一個(gè)超短線情緒指標(biāo)。

芝加哥期權(quán)交易所一直在嘗試滿足市場(chǎng)的需求，此前，它已經(jīng)推出了9天和1年的VIX指數(shù)。

VIX熊市不漲

VIX指數(shù)于1993年推出。2022年，平均每天約有75萬(wàn)份VIX期貨和期權(quán)合約被交易。很多專(zhuān)業(yè)投資者都非常重視VIX指數(shù)，因?yàn)橐恍?duì)大市情緒敏感的業(yè)務(wù)，如IPO等，通常需要依據(jù)VIX指數(shù)來(lái)?yè)駮r(shí)。

但在去年的熊市里，VIX指數(shù)在熊市中幾乎沒(méi)有太大波動(dòng)，一些通過(guò)購(gòu)買(mǎi)VIX指數(shù)期權(quán)對(duì)沖股票下跌的投資機(jī)構(gòu)，甚至跑輸了標(biāo)普大盤(pán)。一些專(zhuān)業(yè)投資者認(rèn)為它能反應(yīng)的市場(chǎng)情緒波動(dòng)過(guò)于滯后且有限。

VIX指數(shù)通常會(huì)跟隨股票波動(dòng)而上升，也會(huì)因突發(fā)利好/利空而跳升。但是，如果股市類(lèi)似去年的熊市那樣陰跌不止，那VIX指數(shù)可能會(huì)保持在相當(dāng)?shù)偷乃健?/p>

相比之下，VIX1d能更敏銳捕捉到市場(chǎng)的短期情緒。例如，在在上個(gè)月硅谷銀行倒閉后的幾天里，Vix指數(shù)從19跳到26.5，雖然高于其長(zhǎng)期平均水平，但遠(yuǎn)未達(dá)到通常與恐慌相關(guān)的水平。在同樣的情形下，VIX1d會(huì)從15.3躍升至40.2。

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

關(guān)鍵詞：