一年一度的“投資界春晚”、伯克希爾·哈撒韋股東會(huì)將在周六召開，這時(shí)候，普通投資者又會(huì)拋出靈魂一問(wèn)：

(相關(guān)資料圖)

巴菲特的選股為什么會(huì)如此成功？

對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，《華爾街日?qǐng)?bào)》總結(jié)了兩個(gè)答案。

根據(jù)該報(bào)周三發(fā)布的文章，其中一個(gè)答案無(wú)人不曉，即巴菲特出神入化的挑選優(yōu)質(zhì)公司的能力，另外一個(gè)則不起眼得多——青睞派息股。

注意，巴菲特投資的大多數(shù)公司都派息。

根據(jù)Dow Jones Market Data對(duì)公司公告的分析，預(yù)計(jì)今年伯克希爾·哈撒韋將從其股票投資組合中賺取約57億美元現(xiàn)金。

其中近五分之一將來(lái)自伯克希爾最大持股之一的雪佛龍，雪佛龍已連續(xù)36年增加派息。

另外，道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，伯克希爾還將從可口可樂(lè)、蘋果和美國(guó)銀行各拿到逾7億美元，從卡夫亨氏公司拿到逾5億美元，從美國(guó)運(yùn)通公司拿到約3.63億美元。

“這就是他喜歡的：派息和回購(gòu)，”貢薩加大學(xué)創(chuàng)業(yè)學(xué)教授Todd Finkle說(shuō)，F(xiàn)inkle曾寫過(guò)一本關(guān)于巴菲特職業(yè)生涯的書。

Finkle說(shuō)，巴菲特擅長(zhǎng)挑選在許多經(jīng)濟(jì)周期中經(jīng)受住時(shí)間考驗(yàn)并提高股息的公司。隨著時(shí)間推移，這既增加了伯克希爾股票投資組合的價(jià)值，也擴(kuò)大了公司能夠用于自身業(yè)務(wù)以及收購(gòu)和股票回購(gòu)的充足現(xiàn)金儲(chǔ)備。

根據(jù)伯克希爾最近的財(cái)報(bào)，公司到2022年年底擁有1286億美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。

Finkle表示，青睞派息股并非巴菲特的“秘密武器”，但確是其中一部分。

拿巴菲特最愛的可口可樂(lè)舉例。

1994年，伯克希爾·哈撒韋以13億美元買入其目前持有的大約4億股可口可樂(lè)股份，當(dāng)年就獲得了7500萬(wàn)美元的現(xiàn)金股息。

2022年，這一數(shù)字翻了近十倍至7.04億美元，而伯克希爾持有的可口可樂(lè)股份市值也已飆升至250億美元。

巴菲特在今年早些時(shí)候發(fā)布的年度致股東信中稱，股息每年都會(huì)增長(zhǎng)，就像生日一樣確定無(wú)疑。

巴菲特在股東信中表示：

我和查理（芒格）要做的只是兌現(xiàn)可口可樂(lè)的季度股息支票。

巴菲特和芒格預(yù)計(jì)，可口可樂(lè)未來(lái)將繼續(xù)提高股息。可口可樂(lè)2月份表示，已批準(zhǔn)連續(xù)第61次提高年度股息。

也就是說(shuō)，按照Finkle的說(shuō)法，巴菲特選股的“秘密武器”其實(shí)是“挑選優(yōu)質(zhì)公司+派息股”。

該“秘密武器”用在美國(guó)運(yùn)通公司身上也為伯克希爾實(shí)現(xiàn)了類似的回報(bào)。

伯克希爾1995年完成了以13億美元買入美國(guó)運(yùn)通股份的絕大部分交易，并在當(dāng)年獲得了4100萬(wàn)美元的股息。

去年，伯克希爾所持美國(guó)運(yùn)通股份價(jià)值為220億美元，并從后者獲得了3.02億美元的股息。

“這些股息收益固然令人滿意，卻遠(yuǎn)談不上驚人，”巴菲特在他的信中表示?！暗匾氖撬鼈儙?lái)了股價(jià)的上漲?！?/p>

一般來(lái)說(shuō)，投資者傾向于將分紅重新投資到原股票上，但伯克希爾并沒(méi)有將可口可樂(lè)和美國(guó)運(yùn)通的分紅重新投資到這兩只股票中，持股比例升高則是因?yàn)閮杉夜径嗄暌詠?lái)的股票回購(gòu)。

事實(shí)上，伯克希爾自1990年代以來(lái)就沒(méi)有加碼可口可樂(lè)和美國(guó)運(yùn)通股票，有人推測(cè)，這可能是因?yàn)樗憛挒橥顿Y支付過(guò)高的價(jià)格。

巴菲特在1983年寫給伯克希爾股東的信中說(shuō)：

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，以過(guò)高的價(jià)格購(gòu)買一家優(yōu)秀公司的股票，可能會(huì)抵消隨后十年有利的業(yè)務(wù)發(fā)展所產(chǎn)生的影響。

值得注意的是，股息雖然能夠像債券一樣提供穩(wěn)定的收入，但仍存在風(fēng)險(xiǎn)。

比如，如果一家公司現(xiàn)金流緊張，它可以削減甚至是暫停派息，而暫停派息又往往會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌，因?yàn)橥顿Y者經(jīng)常其視為公司出現(xiàn)重大財(cái)務(wù)危機(jī)的信號(hào)。另外，當(dāng)投資者選擇較昂貴的成長(zhǎng)股時(shí)，其股息也往往表現(xiàn)不佳。

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