在歐洲企業(yè)盈利超預(yù)期的帶動(dòng)下，歐股創(chuàng)下了歷史新高。但就在這兩天，領(lǐng)跑歐洲股市的奢侈品股驟然下探，兩天市值蒸發(fā)超560億美元。

“奢侈茅”的調(diào)整也讓歐股“扭頭向下”。分析師不禁對(duì)處于歷史高位的歐股越發(fā)謹(jǐn)慎，歐股創(chuàng)新高是“曇花一現(xiàn)”嗎？漲勢(shì)還能維持多久？

5月24日，摩根士丹利策略師Giorgio Magagnotti領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)對(duì)歐股的走勢(shì)評(píng)價(jià)道，“出色但不可持續(xù)”。

(資料圖片)

摩根士丹利解釋稱(chēng)，從歐洲經(jīng)濟(jì)的宏觀基本面看，此前每股收益（EPS）超預(yù)期的局面不太可能重現(xiàn)：

全球經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)（Global Economic Surprise Index）——一種衡量經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布與市場(chǎng)預(yù)期之間偏離程度的指標(biāo)，顯示歐洲該指數(shù)最低，意味著未來(lái)歐洲企業(yè)盈利前景悲觀。

昨天剛剛公布的歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI初值創(chuàng)36個(gè)月新低為44.6，歐元區(qū)制造業(yè)活動(dòng)急劇萎縮，或?qū)⑦M(jìn)一步拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

但與制造業(yè)PMI走勢(shì)相背，服務(wù)業(yè)PMI為55.9，高于預(yù)期，而服務(wù)業(yè)的擴(kuò)張或意味著服務(wù)業(yè)就業(yè)趨緊，這會(huì)帶來(lái)通漲壓力，但難以顯著提振經(jīng)濟(jì)，或是“滯脹”信號(hào)。

同時(shí)，歐洲各國(guó)股指近期的上漲離不開(kāi)權(quán)重股的帶動(dòng)，但或許權(quán)重股頂半邊天的趨勢(shì)到頭了。

一方面，歐洲股指中近三分之一企業(yè)的銷(xiāo)售額依賴(lài)北美市場(chǎng)。隨著歐元、瑞士法郎和英鎊對(duì)美元將進(jìn)一步上漲，可能會(huì)給歐洲股指帶來(lái)“麻煩”。

高盛高級(jí)歐洲股票策略師Sharon Bell表示，經(jīng)濟(jì)實(shí)力暫時(shí)掩蓋了貨幣升值的影響，但經(jīng)濟(jì)增速帶來(lái)的紅利很快會(huì)過(guò)去：

我們預(yù)計(jì)二、三季度，歐洲企業(yè)營(yíng)收和歐股走勢(shì)會(huì)受到匯率因素更多的影響。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，歐元升值10%會(huì)使歐洲企業(yè)的每股收益增長(zhǎng)減少2%~3%。

另一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩可能會(huì)成為奢侈品消費(fèi)的“噩夢(mèng)”，讓帶領(lǐng)的歐股“一路狂奔”的奢侈品股陷入困境。

摩根士丹利分析師Edouard Aubin認(rèn)為，當(dāng)前美國(guó)的奢侈品市場(chǎng)表現(xiàn)“相對(duì)低迷”，現(xiàn)在投資者正逐漸對(duì)美國(guó)奢侈品消費(fèi)市場(chǎng)失去信心。德銀分析師也表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩越來(lái)越令人擔(dān)憂(yōu)。

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