過去一周，A股市場弱勢震蕩，新股表現(xiàn)有所分化。

choice數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周A股市場共有10只新股上市，其中2只來自上交所科創(chuàng)板，2只來自深交所主板，4只來自深交所創(chuàng)業(yè)板，3只來自北交所。

(資料圖片僅供參考)

從首日收盤漲幅表現(xiàn)來看，10只新股中6只上漲、4只收跌，首日平均上漲30%、漲幅中位數(shù)為12.46%?？苿?chuàng)板的航天軟件首日收漲125.55%，為當(dāng)周漲幅最高新股，按照收盤價(jià)中一簽可盈利約8000元。

同星科技的首日漲幅僅次于航天軟件，收漲97.23%。亞華電子首日漲幅位居第三位，當(dāng)日收漲55.83%。

接下來一周，將有5只新股上市，打新時(shí)間主要集中在一周前三天。

將有5只新股上新

具體來看，接下來一周的新股主要集中在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。

具體新股發(fā)行安排如下：

附圖：2023年5月29日-2023年6月2日新股申購一覽表

雙元科技：主營業(yè)務(wù)為企業(yè)提供產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的面密度、厚度、克重、定量、水分、灰分等工藝參數(shù)檢測并對生產(chǎn)過程進(jìn)行高精度閉環(huán)控制的在線自動化測控系統(tǒng),以及適用于表面瑕疵檢測、內(nèi)部缺陷檢測和尺寸測量的機(jī)器視覺智能檢測系統(tǒng)。

天鍵股份：主營業(yè)務(wù)為微型電聲元器件、消費(fèi)類、工業(yè)和車載類電聲產(chǎn)品、健康聲學(xué)產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售。

豪江智能：主營業(yè)務(wù)為智能線性驅(qū)動產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)。

阿特斯：主營業(yè)務(wù)為晶硅光伏組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

南王科技：主營業(yè)務(wù)為環(huán)保紙袋及食品包裝等紙制品包裝的研發(fā)、制造和銷售。

健康聲學(xué)賽道受關(guān)注

從網(wǎng)絡(luò)社區(qū)的討論度來看，關(guān)注較大的有天鍵股份。

天鍵股份主營業(yè)務(wù)為微型電聲元器件、消費(fèi)類、工業(yè)和車載類電聲產(chǎn)品、健康聲學(xué)產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售。

公司主要產(chǎn)品為各類耳機(jī)產(chǎn)品，包括頭戴式耳機(jī)（無線頭戴、有線頭戴）、 TWS 耳機(jī)、入耳式耳機(jī)（無線入耳式、有線入耳式）；除了面向終端消費(fèi)者的耳機(jī)成品外，公司也同時(shí)經(jīng)營對講機(jī)配件和車載配件、聲學(xué)零部件（喇叭、麥克風(fēng)）等，新拓展的業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括助聽器、聽力輔助設(shè)備、定制耳機(jī)、AR 眼鏡等健康聲學(xué)類產(chǎn)品以及音箱模組和麥克風(fēng)等產(chǎn)品。

2019年，公司通過取得Ⅱ類醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證，成為國內(nèi)少數(shù)能夠同時(shí)生產(chǎn)消費(fèi)類電聲產(chǎn)品和健康聲學(xué)類產(chǎn)品的企業(yè)，大力推進(jìn)自主品牌的專業(yè)驗(yàn)配級助聽器、具備藍(lán)牙功能的TWS形態(tài)輔聽器、個性化定制HIFI耳機(jī)等新產(chǎn)品。

公司作為專業(yè)的電聲產(chǎn)品制造商，報(bào)告期內(nèi)存在 ODM、OEM 與自有品牌運(yùn)營三種模式，主要以 ODM 運(yùn)營模式為主。

目前已經(jīng)與國內(nèi)外部分知名品牌和企業(yè)建立了合作關(guān)系，包括 Harman/哈曼集團(tuán)（Harman）、森海塞爾（Sennheiser）、音珀（EPOS GROUP A/S）、冠捷集團(tuán)、飛利浦（Philips）、摩托羅拉（Motorola）、海盜船（Corsair）、安克創(chuàng)新、Nothing、博士（Bose）、迪卡儂（Decathlon）、尚音電子（Zound industry）、羅技（Logitech）、OPPO、VIVO、藍(lán)禾科技、百度、傳音控股等

其中，公司更是深度綁定全球音頻產(chǎn)品領(lǐng)域龍頭哈曼集團(tuán)，合作時(shí)間長達(dá)八年，報(bào)告期間來自哈曼集團(tuán)的銷售收入占比始終維持在50%以上、為公司的第一大客戶。

去年收入凈利潤接近“腰斬”

業(yè)績方面，根據(jù)招股書，2020-2022年，天鍵股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.56億元、14.11億元、11.26億元，分別同比增長126.72%、12.29%、-20.20%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.75億元、1.32億元、0.67億元，分別同比增長810.17%、74.81%、-49.25%。

報(bào)告期間，公司來自健康聲學(xué)類產(chǎn)品的銷售收入實(shí)現(xiàn)較快增長，由2020年的676.39萬元增至2022年的2023.34萬元。2022年天鍵股份的營業(yè)收入構(gòu)成中，健康聲學(xué)占比1.8%。

招股書稱，2022 年，由于新舊項(xiàng)目切換、消費(fèi)電子市場需求的不確定性增加等因素影響，公司營業(yè)收入有所下降。

2023年一季度，天鍵股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.72億元，同比增長20.37%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.19億元，同比增長43.52%。招股書顯示，根據(jù)初步預(yù)測，2023年1-6月公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5329.75萬元，較2022年半年度增長97.00%。

華金證券分析師李蕙表示，選取佳禾智能、朝陽科技、瀛通通訊為天鍵股份的可比上市公司。從上述可比公司來看，2022年可比公司的平均收入規(guī)模為14.28億元，可比PE-TTM為39.52X，銷售毛利率為17.42%；相較而言，公司營收規(guī)模未及同業(yè)均值，但銷售毛利率處于同業(yè)的中高位區(qū)間。

華金證券分析師李蕙

SAC 執(zhí)業(yè)證書編號：S0910519100001

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