“虧了那么多，還好意思收管理費(fèi)？”

在不少投資者心目中，虧損的理財(cái)產(chǎn)品似乎是沒(méi)有資格收取各類(lèi)費(fèi)用的。

(相關(guān)資料圖)

這個(gè)愿望在2023年竟然初步得到實(shí)現(xiàn)。

根據(jù)資事堂對(duì)近期銀行理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)調(diào)研，不少銀行推出了各種“免除費(fèi)用”的理財(cái)產(chǎn)品。

其中包括：

申購(gòu)費(fèi)，免！贖回費(fèi)，免！超額業(yè)績(jī)報(bào)酬，免！固定管理費(fèi)，也免！

為何銀行理財(cái)市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)這種接近“零費(fèi)率”的產(chǎn)品？

它們真的為投資者省錢(qián)了么？

這個(gè)模式可持續(xù)么？

不賺不收“管理費(fèi)”

5月23日，沉寂了半年的權(quán)益類(lèi)銀行理財(cái)市場(chǎng)又迎來(lái)一只新品——招銀理財(cái)招卓?jī)r(jià)值精選。

該產(chǎn)品由招銀理財(cái)發(fā)起，產(chǎn)品主打一個(gè)“低費(fèi)率”。

產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)顯示，在費(fèi)率方面，如該產(chǎn)品當(dāng)日累計(jì)凈值低于1.00元（不含）時(shí)，管理人將從下一自然日起暫停收取固定投資管理費(fèi)。直至該產(chǎn)品累計(jì)凈值高于1.00元（含）后，管理人恢復(fù)收取理財(cái)計(jì)劃固定投資管理費(fèi)，固定投資管理費(fèi)率1.50%/年。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是“只要不賺錢(qián)，就不收管理費(fèi)”。

講的就是一個(gè)和投資者“共進(jìn)退”。

行業(yè)“費(fèi)率打折”成風(fēng)

直接在產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)上表態(tài)“不賺錢(qián)就不收管理費(fèi)”，這在銀行理財(cái)市場(chǎng)著實(shí)罕見(jiàn)。

不過(guò)，放眼銀行理財(cái)市場(chǎng)，也不難發(fā)現(xiàn)，近期各家銀行理財(cái)子早就在費(fèi)率上瘋狂“做文章”。

梳理公告，近期，包括中銀理財(cái)、招銀理財(cái)、信銀理財(cái)、蘇銀理財(cái)、民生理財(cái)在內(nèi)的多家銀行理財(cái)子公司都發(fā)布費(fèi)率優(yōu)惠公告，甚至有產(chǎn)品出現(xiàn)了階段性0費(fèi)率。

例如蘇銀理財(cái)近期就發(fā)布公告，稱(chēng)管理人自5月30日起，對(duì)‘蘇銀理財(cái)啟源現(xiàn)金1號(hào)-W’份額的投資管理費(fèi)給予優(yōu)惠，（其中投資管理費(fèi)從0.5%降至0.2%。）

招銀理財(cái)也公告稱(chēng)，擬對(duì)招銀理財(cái)招?；铄X(qián)管家（添利）1號(hào)固定收益類(lèi)理財(cái)計(jì)劃）給予階段性費(fèi)率優(yōu)惠，從5月10日起至5月31日，優(yōu)惠費(fèi)率從年化0.15%降至0.02%……

此前中銀理財(cái)也宣布，公司于2023年5月5日至2023年7月31日期間，對(duì)“中銀理財(cái)-天天增益”產(chǎn)品費(fèi)率進(jìn)行優(yōu)惠，即：產(chǎn)品固定管理費(fèi)率由0.10%（年化）下調(diào)至0.00%（年化）。

渤海銀行也曾宣布，擬對(duì)部分理財(cái)產(chǎn)品 2023 年 4 月 17 日至 5 月 3 日期間的管理費(fèi)用全部免除……

類(lèi)似的公告，不勝枚舉。

從國(guó)有大行理財(cái)子公司、到股份制銀行理財(cái)子公司，再到城商行理財(cái)子公司，給理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率打折似乎成了“新常態(tài)”。

以“費(fèi)用”補(bǔ)“收益”

銀行理財(cái)頻頻費(fèi)率打折為哪般？

分析人士認(rèn)為，其中一大主因是為通過(guò)讓利，提升產(chǎn)品的預(yù)期收益率，以吸引投資者。

一些理財(cái)研究表示，理財(cái)公司會(huì)在特殊時(shí)期對(duì)部分理財(cái)產(chǎn)品減費(fèi)讓利，比如去年產(chǎn)品經(jīng)歷“破凈”潮時(shí)，還有現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品新規(guī)出臺(tái)后產(chǎn)品收益率持續(xù)下降時(shí)，通過(guò)階段性降低產(chǎn)品費(fèi)率來(lái)提升產(chǎn)品的收益率，留住客戶(hù)。

對(duì)新發(fā)權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品在累計(jì)凈值低于1時(shí)不收取固定管理費(fèi)，是理財(cái)公司的一種宣傳獲客方式，打破了公募凈值型理財(cái)產(chǎn)品收取固定管理費(fèi)的模式。

根據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)，目前權(quán)益類(lèi)銀行理財(cái)市場(chǎng)凈值表現(xiàn)低迷。24只產(chǎn)品中，有19只單位凈值都低于1 。而招銀理財(cái)旗下的4只權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品也在此列。

一位銀行業(yè)人士也表示，如果管理人直接讓利，現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品大概提高千一至千二的年化收益率。

“讓利”之風(fēng)能持續(xù)多久？

對(duì)于銀行理財(cái)瘋狂“內(nèi)卷”費(fèi)率的讓利措施，分析人士認(rèn)為并不能持久，讓利規(guī)模也不戶(hù)無(wú)限擴(kuò)大。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員董丹濃指出，理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率降低或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬嫌兄谕顿Y者實(shí)際到手收益水平的提升，但銀行理財(cái)產(chǎn)品長(zhǎng)期的收益表現(xiàn)依然取決于機(jī)構(gòu)自身的投資管理能力。

同時(shí)需要注意的是，除固定管理費(fèi)、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)、托管費(fèi)等費(fèi)用外，超額業(yè)績(jī)報(bào)酬也是部分凈值型理財(cái)產(chǎn)品的主要費(fèi)用項(xiàng)目之一，當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際兌付收益率超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，銀行將對(duì)超過(guò)的部分按一定比例在投資者和自身之間進(jìn)行分配。因此，“低費(fèi)率”無(wú)法直接和“高收益”掛鉤。

融360數(shù)字科技研究院認(rèn)為，短期來(lái)看，降低產(chǎn)品費(fèi)率確實(shí)能提升產(chǎn)品的收益率，但幅度不會(huì)很大，且期限往往不長(zhǎng)。對(duì)新發(fā)權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品在累計(jì)凈值低于1時(shí)不收取固定管理費(fèi)，是理財(cái)公司的一種宣傳獲客方式，打破了公募凈值型理財(cái)產(chǎn)品收取固定管理費(fèi)的模式。理財(cái)產(chǎn)品減費(fèi)讓利覆蓋的產(chǎn)品數(shù)量有限，且一般都是在特殊情況下的短期行為。

一些分析人士認(rèn)為，以讓渡管理費(fèi)為代表的理財(cái)產(chǎn)品“零費(fèi)率”產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)上是短期之舉，也不可能長(zhǎng)久。對(duì)一家理財(cái)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，這種重要的還是加大投入、做好業(yè)績(jī)，短期內(nèi)讓渡費(fèi)率，其實(shí)并不是理財(cái)機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)之道。

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