經(jīng)過4月環(huán)比大幅回落后，綜合多家機構(gòu)的觀點，5月新增人民幣貸款和社會融資規(guī)?？赡芤廊黄?。

(資料圖)

新增貸款方面，市場傾向于認(rèn)為，5月新增貸款可能出現(xiàn)同比少增。

國泰君安宏觀團隊認(rèn)為，5月信貸新增規(guī)模約為1.4萬億元，且信貸結(jié)構(gòu)或邊際惡化。

具體來說，該機構(gòu)預(yù)測5月居民中長期貸款預(yù)計新增2500億元，同比多增約1500億元，但低于往年正常水平。5月商品房、二手房銷售疲乏，結(jié)合大中城市商品房成交面積數(shù)據(jù)與居民中長期貸款同比歷史數(shù)據(jù)的回歸擬合，預(yù)計5月以房貸為主的居民中長貸低于季節(jié)性水平。低利率環(huán)境下，居民短期消費貸和經(jīng)營貸需求持續(xù)恢復(fù)，預(yù)計居民短期貸款5月新增約2000億元，同比多增約160億元。

浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超在研報中預(yù)計5月人民幣貸款新增1.5萬億，同比少增約3900億，增速回落0.3個百分點至11.5%。對數(shù)據(jù)相對悲觀并提示其可能繼續(xù)低于市場一致預(yù)期的原因，其一來自去年5月的高基數(shù)，其二，今年一季度的大規(guī)模信貸投放或?qū)罄m(xù)月份有所透支，在當(dāng)前弱修復(fù)期，預(yù)計經(jīng)濟內(nèi)生動能及企業(yè)信貸需求較弱；居民端預(yù)計短期貸款同比略改善，地產(chǎn)銷售高頻仍低迷，但去年疫情沖擊導(dǎo)致低基數(shù)，預(yù)計今年明顯同比多增。

興業(yè)研究則預(yù)測5月新增人民幣貸款1.65萬億，較上月增加0.93萬億。5月票據(jù)利率中樞較4月進一步下行，不過6個月票據(jù)利率與6個月NCD利率利差仍然較大，反映融資需求較弱。其中，從企業(yè)端來看，企業(yè)盈利能力惡化，4月工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)回報率處于下行區(qū)間，資產(chǎn)回報率的回落導(dǎo)致企業(yè)貸款擴張的意愿不強。此外，從建筑業(yè)高頻數(shù)據(jù)來看，綜合來看， 5月水泥庫容比整體走高，主要鋼材庫存去化緩慢，建筑業(yè)新開工放緩，貸款需求不足。從居民端來看，第一季度樓市小陽春熱情退卻，5月房地產(chǎn)銷售較4月進一步回落，居民貸款需求再度轉(zhuǎn)弱。整體而言，5月新增貸款可能出現(xiàn)同比少增的情況。

在信貸偏弱的背景下，加之政府債的回落，市場預(yù)期5月社融也將同比大幅少增。

招商證券認(rèn)為，年內(nèi)社融增速已見頂，預(yù)計5月社融增量1.9萬億（2022年5月2.84萬億），同比大幅少增，少增主要來自信貸、政府債券及企業(yè)債券凈融資。預(yù)計5月社融口徑信貸增量1.35萬億，同比少增0.47萬億。5月企業(yè)債發(fā)行低迷，預(yù)計凈融資減少500億，同比少增；股票融資或達600億；政府債券凈融資回落，預(yù)計5800億，同比少0.48萬億。融資需求偏弱，票據(jù)融資明顯增多會使得未貼現(xiàn)下降，預(yù)計5月未貼現(xiàn)下降1000億。信托貸款余額或相對平穩(wěn)，當(dāng)月或減少200億；委托貸款料增加100 億。預(yù)計5月表外融資合計下降1100億元，同比小幅多增。

中信證券預(yù)計5月社融增速9.8%，比4月下滑0.2個百分點。除了信貸偏弱以外，政府債在5月也有一定的拖累。主要因為去年同期基數(shù)較高，去年要求6月底前新增專項債額度基本發(fā)行完畢，因此5月和6月發(fā)行量較大。預(yù)計后續(xù)專項債發(fā)行進度將慢于去年同期，另外企業(yè)債的發(fā)行在5月也有所放緩，其他分項預(yù)計變化不大。

M1和M2在5月或?qū)㈦p雙回落。

興業(yè)研究指出，5月30大中城市商品房成交面積同比已經(jīng)縮窄至16.4%，較4月環(huán)比下降6.1%，樓市銷售冷淡拖累M1，5月M1預(yù)計同比增長5.2%，較上月下降0.1個百分點；5月信貸、社融需求不足，預(yù)計增速均有所回落。在季節(jié)性因素影響下，5月M2同比可能較上月下降0.4個百分點至12.0%。

本文作者：陳月石，來源：澎湃新聞，原文標(biāo)題：《5月金融數(shù)據(jù)前瞻：新增貸款可能同比少增，社融增速或回落》

風(fēng)險提示及免責(zé)條款 市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標(biāo)、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

關(guān)鍵詞：