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瑞銀認為，海外投資者對日本經(jīng)濟和日本股票的興趣還在上升。

6月5日，瑞銀在最新研報中表示，在過去8周內(nèi)，海外資金涌入日本股市的勢頭十分強勁，而且這種勢頭還會持續(xù)下去。

此前“日特估”的熱浪席卷全球，外國投資者繼續(xù)為此“瘋狂”。周一，日經(jīng)225收盤漲近2%，站上了32000點，是自1990年7月以來的首次；東證指數(shù)收漲超1.5%。年初至今，日經(jīng)225指數(shù)累計上漲近25%，東證指數(shù)年內(nèi)已累計上漲逾18%。

瑞銀指出了投資者看好日本股市的幾個原因：一是日本經(jīng)濟的良性循環(huán)；二是日特估概念催化下，日本上市公司正改革治理能力；三是“股神”巴菲特的加持；四是日本經(jīng)濟地位的相對提升（特別是隨著半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的重建）以及地緣政治風(fēng)險的上升；五是日本股市自身的亮眼表現(xiàn)。

通過與客戶之間的交流，瑞銀發(fā)現(xiàn)，即使對日本經(jīng)濟和日本企業(yè)知之甚少，投資者對日本股票的興趣也在大幅上升。

瑞銀表示，投資者們普遍認為，日元并不會繼續(xù)貶值，日元兌美元匯率在140的水平繼續(xù)下跌的可能性不大；并且，日本央行非常可能將在今年夏天，也就是6至9月調(diào)整收益率曲線控制YCC政策。

因此，瑞銀得出結(jié)論，即使10年期日本國債收益率的漲幅有限，即最多從目前的0.45%上升到0.6-0.7%，外匯市場的參與者也比債券市場多得多；而且，很多人會將YCC的調(diào)整與貨幣緊縮畫上等號，日元可能會在近期大幅反彈。即使拋開時機不談，日元對美元的大幅升值也會推動日本股市繼續(xù)走高。

瑞銀表示，許多投資者還對日本利率全面上調(diào)可能帶來的影響表示擔(dān)憂。有些人尖銳地指出，如果日本央行落后于曲線會發(fā)生什么；有些人還擔(dān)心，這種失誤不僅限于過度通脹，而是過早地開始收緊可能會讓日本重新陷入通縮的漩渦。

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