金融空頭和原油多頭的這場(chǎng)激烈角逐，正在奪回原油價(jià)格的主導(dǎo)權(quán)。油價(jià)偏離預(yù)期走勢(shì)，令市場(chǎng)信心持續(xù)動(dòng)搖。

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今年以來(lái)，石油市場(chǎng)的表現(xiàn)一直令人大失所望。在大多數(shù)分析師預(yù)測(cè)油價(jià)將上漲的情況下，油價(jià)大部分時(shí)候處于跌勢(shì)。截至目前，基準(zhǔn)布倫特原油已經(jīng)跌至72.18美元/桶，今年以來(lái)已經(jīng)下跌近15%，WTI原油也跌至67.18美元/桶的近兩個(gè)月低點(diǎn)，昨日一度均跌超4%。

在一周前，沙特宣布7月額外自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，令其產(chǎn)量降至900萬(wàn)桶/日，為2021年6月以來(lái)的最低水平。與此同時(shí)，市場(chǎng)需求似乎越來(lái)越強(qiáng)烈，國(guó)際能源署IEA預(yù)計(jì)，今年全球石油的日需求量為1.02億桶，但日供應(yīng)量?jī)H為1.01億桶；OPEC預(yù)計(jì)今年石油的日需求將增長(zhǎng)230萬(wàn)桶。

從理論上來(lái)說(shuō)，當(dāng)石油市場(chǎng)供應(yīng)趨緊且需求激增的時(shí)候，油價(jià)也自然會(huì)水漲船高。但很明顯，市場(chǎng)對(duì)此并不買賬，油價(jià)走勢(shì)大大違背了預(yù)期。

分析人士稱，石油市場(chǎng)已經(jīng)陷入了擔(dān)心經(jīng)濟(jì)的看空者與供應(yīng)基本面之間的“廝殺”，油價(jià)并非受到供需關(guān)系的引導(dǎo)，而是由投機(jī)性投資者所推動(dòng)的。他們中的許多人擔(dān)心利率上升對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，因此選擇在經(jīng)濟(jì)趨向疲軟時(shí)賣出石油。而到目前為止，空頭的確占據(jù)了上風(fēng)。

據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，Kpler首席原油分析師 Viktor Katona 表示：“油價(jià)已經(jīng)與供需基本面脫節(jié)，推動(dòng)我們前進(jìn)的未必是與石油相關(guān)的事情?！?/p>

還有一個(gè)值得關(guān)注的焦點(diǎn)是，雖然市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在本周的FOMC會(huì)議上暫停加息，但不會(huì)就此終止加息周期，在7月底的會(huì)議上仍有繼續(xù)加息的可能性。這就意味著市場(chǎng)利率可能繼續(xù)走高。

美國(guó)銀行分析師上周在給客戶的一份報(bào)告中寫道：

目前，石油是貨幣市場(chǎng)與實(shí)物大宗商品市場(chǎng)之間斗爭(zhēng)的核心。貨幣市場(chǎng)的力量非常強(qiáng)大，也許比實(shí)物市場(chǎng)更強(qiáng)大。

“商品旗手”高盛繼續(xù)下調(diào)油價(jià)預(yù)測(cè)

分析師和交易員們看好油價(jià)的立場(chǎng)似乎也不太那么堅(jiān)定了。

Neuberger Berman 的高級(jí)研究分析師 Jeff Wyll 認(rèn)為，OPEC+減產(chǎn)的規(guī)模和速度并沒(méi)有激發(fā)人們對(duì)石油市場(chǎng)目前處于良好狀態(tài)的信心。OPEC+比其他任何人都有更好的市場(chǎng)能見(jiàn)度，他們向市場(chǎng)表示需要減少石油供應(yīng)。

由于俄羅斯的制裁對(duì)石油供應(yīng)的影響并沒(méi)有預(yù)期中那么大，石油供應(yīng)并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的效果。分析人士表示，俄羅斯的石油供應(yīng)仍在繼續(xù)，但發(fā)貨運(yùn)輸基本上是不透明的，這使得評(píng)估供應(yīng)基本面變得更加困難。

但高盛預(yù)計(jì)石油供應(yīng)將繼續(xù)增加。周日，高盛將12月布倫特原油預(yù)期價(jià)格從此前的每桶95美元下調(diào)至86美元，這是高盛在過(guò)去半年中第三次下調(diào)油價(jià)。作為油價(jià)“死多頭”，高盛此前一直堅(jiān)持每桶100美元的看漲預(yù)測(cè)。

據(jù)彭博報(bào)道，CIBC Private Wealth 資深能源交易員 Rebecca Babin 表示：

除了原油多頭再次下調(diào)油價(jià)的預(yù)測(cè)外，實(shí)物市場(chǎng)指標(biāo)也在動(dòng)搖多頭的信心，他們預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月市場(chǎng)將從過(guò)剩轉(zhuǎn)為短缺。

時(shí)間價(jià)差（Time Spread）是交易員評(píng)估供需動(dòng)態(tài)的重要指標(biāo)，它的顯著惡化表明原油市場(chǎng)趨緊。

不過(guò)積極的一面是，在截至6月6日的一周內(nèi)，對(duì)沖基金增加了對(duì)布油和WTI原油的看漲押注。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在結(jié)束加息周期后，能源需求將被提振。

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