本周三美聯(lián)儲鷹派的暫停加息決議給期望今年降息的投資者潑了一盆冷水。債市交易者對年內(nèi)聯(lián)儲降息的預(yù)期降溫。

到美股收盤后，掛鉤未來美聯(lián)儲政策會議日期的互換合約定價(jià)顯示，交易者目前預(yù)計(jì)，今年12月的政策利率升至約5.20%，較9月達(dá)到的利率峰值約5.30%低約10個(gè)基點(diǎn)。

【資料圖】

而本周三美股午盤美聯(lián)儲公布決議前，美股早盤時(shí)，互換合約定價(jià)顯示，投資者預(yù)計(jì)的今年末利率還比利率峰值低約15個(gè)基點(diǎn)，暗示更有可能有一次25個(gè)基點(diǎn)的降息。較長期的合約預(yù)計(jì)，明年將繼續(xù)寬松。

本次美聯(lián)儲會后公布的經(jīng)濟(jì)展望中，聯(lián)儲官員將今年達(dá)到的利率峰值預(yù)期中位值提高50個(gè)基點(diǎn)，從3月上次預(yù)計(jì)的5.1%升至5.6%。會后公布的點(diǎn)陣圖還顯示，大多數(shù)、占比三分之二的聯(lián)儲官員都預(yù)計(jì)，今年的政策利率將高于5.5%。

這些預(yù)測意味著，美聯(lián)儲官員認(rèn)為，即使本周按兵不動，今年內(nèi)也還要再有兩次25個(gè)基點(diǎn)的加息。

不過，交易者的定價(jià)尚未完全消化上述美聯(lián)儲暗示的緊縮程度。同美聯(lián)儲會議期相關(guān)的互換合約充分反映了到今年內(nèi)聯(lián)儲將再加息約25個(gè)基點(diǎn)，而不是合計(jì)50個(gè)基點(diǎn)。

本周三美聯(lián)儲會后，媒體發(fā)起的調(diào)查顯示，投資者大多預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將繼續(xù)加息，大部分投資者都預(yù)計(jì)，直到明年才會開始降息。

在223名回應(yīng)的調(diào)查者中，72%都認(rèn)為，美聯(lián)儲還未完成這輪加息周期，加息還未結(jié)束，只有28%的受訪者認(rèn)為聯(lián)儲的政策利率已達(dá)到頂峰。

問及美聯(lián)儲何時(shí)會開始降息，55.6%的受訪者認(rèn)為，直到明年第二季度或者更遲才會降息，34.5%的受訪者預(yù)計(jì)，明年一季度會降息。9.9%的受訪者預(yù)計(jì)今年四季度就會降息。

美聯(lián)儲此次會后公布的經(jīng)濟(jì)展望顯示，聯(lián)儲官員預(yù)計(jì)今年美國不會陷入經(jīng)濟(jì)衰退，他們還將今年的GDP增速預(yù)期大幅上調(diào)一倍多，升至1.0%。

而上述調(diào)查顯示，63%的受訪者都認(rèn)為美聯(lián)儲會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，37%的受訪者預(yù)計(jì)不會如此。

對于基準(zhǔn)十年期美債的收益率今年是否已見頂、下半年會不會超過3月的高峰4.06%，受訪投資者的看法幾乎是五五開，半數(shù)認(rèn)為已見頂，半數(shù)認(rèn)為還未。

對于美元指數(shù)的波動，將近60%的投資者認(rèn)為，到今年底，美元指數(shù)和當(dāng)前水平的差距將在5%以內(nèi)，其余投資者中，一半認(rèn)為會在目前基礎(chǔ)上再漲5%以上，一半認(rèn)為會跌超5%。

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