核心觀點

與五一相比，端午假期消費有走弱跡象。整體來看，端午消費有六大邊際變化:

其中壓力加大的有五點，主要是國內(nèi)出行、旅游：1）旅游人次，恢復程度不及五一。2）人均旅游支出，在五一基礎(chǔ)下進一步下滑，僅為2019年同期86%。3）出行人數(shù)，修復程度略低于五一。4）出行半徑縮短。5）金銀珠寶銷售、部分地區(qū)零售數(shù)據(jù)，增幅低于五一。邊際改善的是跨境游，出入境人數(shù)修復至65%，五一為59.2%。

(資料圖)

報告摘要

（一）旅游人次，恢復程度不及五一

今年端午假期全國國內(nèi)旅游出游1.06億人次，按可比口徑恢復至2019年同期的112.8%，較五一假期的119.1%，低約6個百分點?？赡艿脑蚴牵用袂捌诜e壓的出游需求，在前期已經(jīng)得到快速釋放，五一節(jié)后有所回落。

（二）人均旅游支出，下滑至2019年同期的86%

端午假期人均旅游支出為352元，相當于2019年同期的86%，五一假期人均旅游支出為540元，相當于2019年同期的90%。

人均旅游支出下降，一方面反映了當下居民在旅游消費上的支出，仍持謹慎態(tài)度；另一方面，端午食宿費用較五一也有所降低。據(jù)出行平臺數(shù)據(jù)，端午機票和多地酒店價格，較五一下降兩成左右。

（三）出行人數(shù)，修復程度略低于五一

端午假期，全國鐵路、公路、水路、民航共發(fā)送旅客14047萬人次，比2019年同期下降22.8%，明顯高于五一假期1%的降幅。

但以上營運性客運不包括私家車出行，而端午期間小客車出行較2019年增長24.85%，明顯高于五一前三日8%的增幅。

如果加上全國高速公路小客車包含的旅客數(shù)，我們預計今年端午客流總量較2019年增長-1%-4%，增幅略低于五一前三日的5%-6%。

（四）出行半徑縮短

據(jù)中國旅游研究院數(shù)據(jù)，今年端午假期，游客平均出游半徑164.87公里，同比增長52.8%；五一假期，游客平均出游半徑為180.82公里,同比增長81.59%。實際上，居民出行半徑在春節(jié)期間沖高后，到五一假期已出現(xiàn)明顯回落。

（五）金銀珠寶銷售、部分地區(qū)零售數(shù)據(jù)，增幅低于五一

據(jù)商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測，今年端午假期，金銀珠寶銷售額同比增長13.6%，五一假期同比增速為22.8%。

部分地區(qū)端午零售餐飲數(shù)據(jù)不及五一。如廣東，端午假期全省重點餐飲企業(yè)銷售額同比去年增長5.6%，五一假期同比為37.6%；如河南，端午假期重點監(jiān)測零售和餐飲企業(yè)銷售額與2019年基本持平，五一假期日均銷售額則達到2019年的113.5%。

（六）跨境游繼續(xù)修復中

據(jù)國家移民管理局數(shù)據(jù)，2023年端午節(jié)期間全國邊檢機關(guān)日均查驗出入境人員132.1萬人次，為2019年端午節(jié)的64.6%。五一期間日均查驗125.3萬人次，為2019年“五一”同期的59.2%。

國際航班方面，據(jù)第三方數(shù)據(jù)，端午假期國際航班恢復至2019年同期4成以上，五一假期為39%左右。

（一）旅游：量價表現(xiàn)均不及五一

據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)，端午假期全國國內(nèi)旅游出游1.06億人次，按可比口徑恢復至2019年同期的112.8%；實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入373.10億元，按可比口徑恢復至2019年同期的94.9%。

我們進一步拆分量（旅游人次）、價（人均旅游支出）因素，并與五一假期作對比：

量的方面，端午旅游人次恢復程度不及五一。今年五一假期旅游人次恢復至2019年同期的119.1%，較端午節(jié)的112.8%高出約6個百分點。可能的原因是，居民前期積壓的出游需求，在前期已經(jīng)得到快速釋放，五一節(jié)后有所回落。

價的方面，端午人均旅游支出在五一基礎(chǔ)下進一步下滑。我們以文旅部公布的國內(nèi)旅游收入/旅游人次，衡量人均旅游支出。端午假期人均旅游支出為352元，相當于2019年同期的86%，五一假期人均旅游支出為540元，相當于2019年同期的90%。

人均旅游支出下降，一方面反映了當下居民在旅游消費上的支出，仍持謹慎態(tài)度；另一方面，端午食宿費用較五一也有所降低。住宿方面，攜程數(shù)據(jù)顯示，端午期間多地酒店間夜均價較“五一”假期有明顯降低，例如西安的酒店間夜均價較“五一”降低29%、南京降低22%、廣州降低19%。出行方面，去哪兒數(shù)據(jù)顯示，相較“五一”，端午機票平均支付價格降低近兩成。

（二）出行：人數(shù)略有下滑，半徑縮短

端午營運性客運量較五一明顯回落。據(jù)交通運輸部數(shù)據(jù)，6月22日至24日（端午節(jié)假期），全國鐵路、公路、水路、民航預計共發(fā)送旅客14047萬人次，比2019年同期低22.8%，明顯高于五一假期1%的降幅。分出行方式看，公路及水路較2019年分別下降33%、44%，民航略高于2019年同期，鐵路較2019年增長13%。

但需要注意的是，以上的公路出行并不包括私家車出行。因此需要在此基礎(chǔ)上加上全國高速公路小客車包含的旅客數(shù)。

據(jù)交通運輸部數(shù)據(jù)，今年端午假期，全國小客車總流量9813.07萬輛，日均3271.02萬輛，比2019年同期增長24.85%，明顯高于五一前三日8%的增幅。

經(jīng)調(diào)整后，我們預計今年端午客流總量較2019年增長-1%-4%，增幅略低于五一前三日的5%-6%。

端午出行半徑較五一也有所下滑。據(jù)中國旅游研究院數(shù)據(jù)，今年端午假期，游客平均出游半徑164.87公里，同比增長52.8%；五一假期，游客平均出游半徑為180.82公里,同比增長81.59%。實際上，居民出行半徑在春節(jié)期間沖高后，到五一假期已出現(xiàn)明顯回落。

當前居民出行半徑較疫情前仍有一定差距，據(jù)中國旅游研究院數(shù)據(jù)，2019年游客出游半徑為270公里。

（三）跨境游：繼續(xù)修復中

端午出入境人數(shù)恢復至2019年65%左右。據(jù)國家移民管理局數(shù)據(jù)，2023年端午節(jié)期間全國邊檢機關(guān)日均查驗出入境人員132.1萬人次，較去年端午節(jié)增長約2.3倍，為2019年端午節(jié)的64.6%。五一期間日均查驗125.3萬人次，較去年“五一”同期增長約2.2倍，是2019年“五一”同期的59.2%。

航班數(shù)恢復至2019年四成以上。據(jù)第“飛常準”大數(shù)據(jù)統(tǒng)計，端午假期，國際及地區(qū)航線實際執(zhí)行客運航班量3600班次（日均航班量1200班次），同比增長1835%，較2019年恢復四成以上。而據(jù)航班管家數(shù)據(jù)顯示，“五一”期間，國際+地區(qū)線日均航班量1023班次，僅恢復至2019年同期的38.78%。

（四）電影票房：僅次于2018年

據(jù)燈塔專業(yè)版實時數(shù)據(jù)，截至6月24日21時，端午當總票房達8.94億，為2011年有記錄以來的第二高成績，僅次于2018年的9.12億元。

日均票房和人均票價，均高于2019年同期。與五一假期相比，今年端午日均票房為3.03億元，人均票價40.4元，與五一基本持平。與2019年端午同期相比，今年端午人均票價要高出15%左右，日均票房高17%左右。

（五）部分地區(qū)商品、餐飲等消費數(shù)據(jù)

商務(wù)部消費數(shù)據(jù)：據(jù)商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測，端午假期，金銀珠寶、體育用品銷售額同比增長13.6%和3.4%（五一假期金銀珠寶銷售額同比為22.8%）。

地區(qū)方面，江蘇、安徽等省份端午消費好于五一，廣東、陜西、河南等省份端午消費或不及五一，上海、北京端午消費或與五一基本持平。

江蘇：據(jù)對江蘇商務(wù)廳對全省重點商貿(mào)流通企業(yè)監(jiān)測和初步統(tǒng)計，“端午”期間（6月22日至6月24日），全省消費品市場累計實現(xiàn)銷售額較2019年增長14.5%?！拔逡弧奔倨谄陂g，全省消費品市場日均銷售額比2019年增長12.9%。

廣東：據(jù)廣東省商務(wù)廳發(fā)布數(shù)據(jù)，端午假期，全省重點餐飲企業(yè)銷售額同比去年增長5.6%，五一假期重點餐飲企業(yè)銷售額同比增長37.6%。

上海：據(jù)上海市商務(wù)委數(shù)據(jù)，端午假期，上海35個重點商圈的線下客流總量基本與2019年節(jié)日同期水平持平。另據(jù)銀聯(lián)商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，外來消費發(fā)生消費金額和次數(shù)，同比2019年節(jié)日同期分別增長22.8%和18.9%。

陜西：據(jù)陜西省商務(wù)廳監(jiān)測數(shù)據(jù)，端午假期，全省570家零售、餐飲樣本企業(yè)銷售額同比增長12.3%，較2019年端午假期同期增長9.5%；五一期間銷售額同比增長17.2%，日均銷售額較2019年同期增長18.3%。

北京：據(jù)北京市商務(wù)局數(shù)據(jù)，端午假期，全市60個重點商圈客流量2068.1萬人次，同比增長76.8%，增幅與五一假期基本持平。

河南：據(jù)省商務(wù)廳數(shù)據(jù)顯示，6月22日至24日，全省重點監(jiān)測383家零售和餐飲企業(yè)銷售額（營業(yè)額）基本恢復至2019年水平。五一期間，全省重點監(jiān)測的340家零售和餐飲企業(yè)，日均銷售額是2019年同期的113.5%。

安徽：據(jù)省商務(wù)廳數(shù)據(jù)顯示，端午假期，全省重點監(jiān)測的254家零售和餐飲企業(yè)銷售額與去年同期基本持平，較2019年同期增長5.2%。五一假期同比增長16.53%，恢復到2019年同期97.11%。

（六）地產(chǎn)：假期成交偏弱

端午假期，商品房成交偏弱。6月22日-24日，67城地產(chǎn)日均成交28萬平，較2022年端午同期下降2.8%，較2019年端午同期下降52.7%。

6月前24日，67城商品房成交面積較去年同期-39.6%，較2021年同期-49.7%。5月全月累計同比為+1.5%，較2021年同期-41%。4月、3月、2月全月同比分別為+6.2%、+20.4%、+7%。

本文作者：華創(chuàng)證券張瑜、陸銀波，來源：一瑜中的，原文標題：《【華創(chuàng)宏觀·張瑜團隊】端午消費的邊際變化在哪？——每周經(jīng)濟觀察第25期》，華爾街見聞有所刪節(jié)。

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