10月27日，歐洲央行管委會會議決定再次加息75個基點，三項主要利率中再融資利率升為2.00%，邊際貸款利率為2.25%，存款利率為1.50%。

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歐洲央行行長拉加德在利率決議公布后發(fā)表了講話，以下為智通財經(jīng)APP整理的內(nèi)容摘要：

TLTRO變化

歐洲央行周四宣布，它將改變其目標較長期再融資操作(TLTIO)的條款和條件。這是一種為歐洲銀行提供有吸引力的借款條件的工具，旨在鼓勵向?qū)嶓w經(jīng)濟放貸。

適用于TLTRO III工具的利率將從11月23日起調(diào)整，并將向銀行提供自愿提前還款日期?！盀榱耸箽W元體系的信貸機構(gòu)所持最低準備金的報酬與貨幣市場狀況更加緊密地保持一致，管理委員會決定將最低準備金的報酬設定為歐洲央行的存款便利利率。”這將導致銀行貸款成本大幅上升。

“這就是我們正在做的。除此之外，我們還將開放另外三個窗口，在此期間，如果銀行愿意，它們將有機會償還貸款。”

TLTRO變更導致銀行提起訴訟的風險

拉加德表示，“第一個動機是貨幣政策，當然，就像理事會做出的任何決定一樣，我們必須評估這個決定會帶來什么風險和副作用。它必須是相稱的，它必須是潛在措施中最有效的。在充分考慮到訴訟風險后，我們認為這是我們?yōu)榧涌煺邆鲗茏龀龅淖罴沿泿耪邲Q定。”

縮表

將在12月份決定縮減資產(chǎn)組合的原則。

風險前景

因為有些發(fā)展帶有不確定性，但很明顯——我們在貨幣政策聲明的風險評估中是這樣說的——經(jīng)濟很明顯是下行的。如果這些風險在12月變成現(xiàn)實，我們將把它們納入我們的基線。

我們希望達到的最終目標是在中期實現(xiàn)2%的通脹目標。這個速度并不一定是我們認為正?；呀?jīng)完成的速度。它很可能不得不超越這一點。

我們甚至在10月份開會的時候，還沒有一組數(shù)據(jù)來幫助我們做出預測，比如經(jīng)濟增長前景和通貨膨脹前景。我們將在12月份得到這些數(shù)據(jù)，屆時我們將把這些因素都考慮進去。

加息前景

“我們承認還會有更多的加息，但我無法告訴你加息的速度和幅度?！薄拔磥砦覀冞€會進一步加息。所以歸一化過程在繼續(xù)。在某個時間點，我們當然必須確定能夠?qū)崿F(xiàn)2%中期目標的利率?！?/p>

“我們已經(jīng)完成了我們所謂的貨幣政策正常化嗎?”“不。還有很多事情要做。我們現(xiàn)在重申的是，我們將在現(xiàn)有數(shù)據(jù)的基礎上決定未來加息的路徑和步伐。我們將一次又一次地開會。”

放棄前瞻指引

我們非常有意地放棄前瞻性指導，考慮到我們周圍幾乎所有的不確定性水平，這在當前情況下是沒有幫助的。

通脹預期

通脹前景面臨的風險主要是上行，潛在通脹指標一直處于較高水平。

強勁的勞動力市場很可能會支持工資上漲，因為工資上漲是對通脹上升的一些補償。即將到來的工資數(shù)據(jù)和最近的工資協(xié)議表明，工資的增長可能正在加快。大多數(shù)長期通脹預期指標目前都在2%左右，盡管一些指標的修正高于市場預期，需要繼續(xù)監(jiān)測。

經(jīng)濟下行風險

新出爐的數(shù)據(jù)證實，經(jīng)濟增長前景面臨明顯的下行風險，尤其是在短期內(nèi)。歐元區(qū)的經(jīng)濟活動可能在今年第三季度大幅放緩，我們預計在今年剩余時間和明年年初會進一步走弱。

歐元貶值

歐元貶值加劇了通脹壓力。

高失業(yè)率

“勞動力市場在第三季度繼續(xù)表現(xiàn)良好，失業(yè)率在8月份保持在6.6%的歷史最低水平。雖然短期指標顯示第三季度仍在創(chuàng)造就業(yè)機會，但經(jīng)濟走弱可能導致未來失業(yè)率有所上升。”

需求降低

高通脹繼續(xù)抑制消費和生產(chǎn)。天然氣供應的嚴重中斷使情況進一步惡化，消費者和企業(yè)信心都迅速下降，這也給經(jīng)濟帶來了壓力。

在前幾個季度受疫情相關限制影響最大的行業(yè)重新開放時，服務業(yè)需求表現(xiàn)強勁，目前正在放緩，制造業(yè)新訂單的調(diào)查指標正在下降。