10月28日，華熙生物(688363.SH)在業(yè)績說明會上表示，公司近年加大投入合成生物，膠原蛋白項目年底可以實現(xiàn)化妝品級的量產(chǎn)，同時能實現(xiàn)醫(yī)藥級的制備。麥角硫因方面，領(lǐng)先市場的高產(chǎn)菌株年底大概率量產(chǎn)，其他項目均在加速推進。此外，公司2022年重點推廣微交聯(lián)產(chǎn)品，從合規(guī)性來講，這一機會將為公司在醫(yī)美行業(yè)打開新局面；醫(yī)療終端業(yè)務(wù)費用率得以有效控制，前三季度與去年同期保持穩(wěn)定。相信未來隨著產(chǎn)品管線規(guī)劃更加清晰，醫(yī)療終端業(yè)務(wù)核心產(chǎn)品會持續(xù)增長。

前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長43.43% 截止至三季度公司發(fā)展態(tài)勢良好

據(jù)介紹，2022年前三季度，公司各項業(yè)務(wù)經(jīng)營取得良好成果。實現(xiàn)營業(yè)收入43.20億元，同比增長43.43%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.77億元，同比增長21.99%；扣非凈利潤6.01億元，同比增長34.51%。其中，第三季度公司實現(xiàn)收入13.85億，同比增長28.76%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.04億，同比增長4.86%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.88億，同比增長33.64%。公司第三季度獲得的政府補助較去年同期減少約5000萬，導致歸母凈利潤同比增長較小。前三季度毛利率保持穩(wěn)定在77%左右；銷售費用率穩(wěn)定在47%左右，管理費用率和研發(fā)費用率均維持在6%-7%，截止至三季度公司發(fā)展態(tài)勢良好。

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分板塊盈利能力和趨勢上，公司作為多業(yè)務(wù)板塊的商業(yè)模式，銷售費用可以按不同事業(yè)部來清晰計算，但管理費用無法明確分攤到前臺業(yè)務(wù)線。2022年前三季度分板塊情況如下：原料業(yè)務(wù)，主要看平臺貢獻率，即毛利率扣除銷售費用率之后的利潤率，原料業(yè)務(wù)毛利率基本維持在70%-75%，銷售費用率維持在10%-12%，該業(yè)務(wù)作為公司現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，對公司B端、C端業(yè)務(wù)都有較好的支撐作用。醫(yī)療終端業(yè)務(wù)，毛利率維持在80%-85%，而銷售費用受兩票制影響，且醫(yī)美業(yè)務(wù)處于調(diào)整階段，導致銷售費用率波動大，未來將嚴格控制費用率。功能性護膚品業(yè)務(wù)，毛利率維持約80%，銷售費用率較2021年改善5pct左右，第三季度依然維持穩(wěn)定。

膠原蛋白項目年底可以實現(xiàn)化妝品級的量產(chǎn) 同時能實現(xiàn)醫(yī)藥級的制備

具體來看，醫(yī)療終端板塊方面，醫(yī)療終端板塊業(yè)務(wù)第三季度已經(jīng)從疫情中恢復，同比增長10%+；醫(yī)藥業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長，其中骨科產(chǎn)品前三季度增長20%+，第三季度增長40%+；醫(yī)美產(chǎn)品管線更加清晰，具有差異化優(yōu)勢品類微交聯(lián)產(chǎn)品前三季度增速在醫(yī)療終端板塊細分產(chǎn)品中較快，說明醫(yī)美產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生很大變化。公司2022年重點推廣微交聯(lián)產(chǎn)品，從合規(guī)性來講，這一機會將為公司在醫(yī)美行業(yè)打開新局面；醫(yī)療終端業(yè)務(wù)費用率得以有效控制，前三季度與去年同期保持穩(wěn)定。相信未來隨著產(chǎn)品管線規(guī)劃更加清晰，醫(yī)療終端業(yè)務(wù)核心產(chǎn)品會持續(xù)增長。

原料業(yè)務(wù)方面，上半年受疫情影響較大，第三季度業(yè)務(wù)相比上半年有所恢復，增幅擴大，得益于海外更快的從疫情中解放，海外原料業(yè)務(wù)保持高速增長，高于國內(nèi)業(yè)務(wù)增速。從品類來看，醫(yī)藥級的HA增幅最高，其次為食品級HA。研發(fā)方面，除三季報外，公司同時發(fā)布了關(guān)于新增認定核心技術(shù)人員的公告，新增認定了13名核心技術(shù)人員；自2018年認定核心技術(shù)人員以來，過去四年公司在研發(fā)布局、業(yè)務(wù)模式和規(guī)模方面都取得重大進展，包括平臺建設(shè)、專利積累、對外合作都取得突破，公司目前設(shè)立六大研發(fā)平臺。公司近年加大投入合成生物，膠原蛋白項目年底可以實現(xiàn)化妝品級的量產(chǎn)，同時能實現(xiàn)醫(yī)藥級的制備。麥角硫因方面，領(lǐng)先市場的高產(chǎn)菌株年底大概率量產(chǎn)，其他項目均在加速推進。

功能性護膚品上，三季度是收入的淡季，公司功能性護膚品業(yè)務(wù)仍然保持高于行業(yè)的增速，四大品牌均取得較好發(fā)展，前三季度共9個單品含稅銷售額過億，大單品取得良好成績。2022年上半年銷售費率下降(約5pct)，第三季度下降趨勢仍然存在，中長期銷售費率依然有下降趨勢。運營角度上，堅持大單品戰(zhàn)略；隨大單品規(guī)模的擴大，營銷成本、生產(chǎn)成本會有相應(yīng)降低，規(guī)?；?yīng)會更加明顯，因此大單品會對利潤格局產(chǎn)生利好影響；目前各品牌在發(fā)展各自的大單品或大單品帶動的系列，產(chǎn)生“消費升級”影響，提高客單價，在營銷成本一定的情況下，提高盈利。目前潤百顏、夸迪、BM肌活的大單品發(fā)展邏輯初見成效，因此大單品戰(zhàn)略是優(yōu)化利潤方面的重要路線。

雙十一公司有兩大品牌進入李佳琦直播間 目前均按既定節(jié)奏甚至部分業(yè)務(wù)超預期完成

雙十一費用投放規(guī)劃方面，據(jù)回答，公司自進入預售階段，在去年同期高基數(shù)情況下仍表現(xiàn)優(yōu)異，目前費用投放仍會管控，在大促期間也維持費用率良性趨勢，不同平臺有所不同，主要注重老客復購。雙十一公司打的是有準備的仗，在大促期間進行新老客、渠道等多維度拆分，目前均按既定節(jié)奏甚至部分業(yè)務(wù)超預期完成。

另外，公司也指出，今年雙十一天貓美妝會場，李佳琦是為數(shù)不多的優(yōu)質(zhì)流量入口，公司有兩大品牌進入其直播間；同時有兩個品牌依靠自己的精細化運營，各品牌整體拉通，超頭比例與同業(yè)類似；拉通全平臺看超頭比例可控，對費用率不會有很大影響。隨著品牌力提升，消費者指名購買、櫥窗搜索等主動購買已形成穩(wěn)定貢獻。

公司優(yōu)勢包括“人-貨-場”三方面 體現(xiàn)為華熙生物抖音GMV一直位列國貨前5

提及在抖音的布局策略及優(yōu)勢時，公司回答道，抖音平臺優(yōu)勢：優(yōu)質(zhì)內(nèi)容場，適合與新用戶建立聯(lián)系；N+reach(N次廣告的觸達)通過不同場景去接觸用戶以實現(xiàn)拓新和老客轉(zhuǎn)化。公司優(yōu)勢包括“人-貨-場”三方面，最終體現(xiàn)為華熙生物抖音GMV一直位列國貨前5。人方面，快速增長的人群資產(chǎn)，公司入局早，有專門的運營團隊，因此積累了一定規(guī)模的用戶群體；品牌多、人數(shù)多、認知強、經(jīng)驗多，所以運營效率相對較高。貨方面，在內(nèi)容曝光、興趣購買的邏輯下，公司對抖音和天貓貨盤進行區(qū)隔，如客單價高多贈品的組貨邏輯，做了差異化的內(nèi)容和組貨邏輯保證了抖音中符合平臺的貨品邏輯。場方面，不僅是內(nèi)容場，也在做電商場的嘗試，公司品牌在貨架電商形式上有豐富經(jīng)驗，與平臺進行共創(chuàng)。

渠道資源的分配上，公司在數(shù)據(jù)打通后發(fā)現(xiàn)，消費者在不同渠道上存在交叉購買情況，老客戶一般會在偏愛渠道進行重復購買，因此公司在電商平臺上的策略可分為主動與被動：主動降低拉新成本，通過大面積曝光等方式做低成本拉新；針對復購，公司傾向于尊重消費者本身的意愿。針對不同平臺，公司在做不同策略時會切合平臺特點進行營銷。目前阿里系和字節(jié)系平分秋色，加上直營店與京東，直營占功能性護膚品整體業(yè)務(wù)的80%，分銷占20%。

會深耕益而康 讓膠原蛋白系列無論是動物膠原還是重組膠原盡快成為公司第二增長曲線

針對收購益而康后的情況，據(jù)公司介紹，一是股權(quán)變更：公司已于2022年7月完成股權(quán)變更工商登記，并于近期完成董監(jiān)高的任命。二是人員方面：目前益而康的核心崗位由華熙生物的相應(yīng)團隊擔任。三是文化共創(chuàng)，將益而康原有的國企氛圍逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿A熙生物的文化氛圍，帶領(lǐng)益而康的團隊分批次參觀了華熙生物的濟南廠區(qū)，并針對未來的戰(zhàn)略進行研討，商量研發(fā)管線時間點上的布局。四是未來規(guī)劃，從目前來看，益而康將從2023年1月1日開始逐步按照規(guī)劃行事，特別是在醫(yī)療屬性的產(chǎn)品上，包括膠原蛋白海綿、人工骨升級、敷料儲備以及目前在談的對外BD合作等都在有條不紊的進行。益而康主要注重于醫(yī)療屬性的產(chǎn)品，產(chǎn)品周期相對更長。華熙生物會深耕益而康，讓膠原蛋白系列無論是動物膠原還是重組膠原盡快成為公司的第二增長曲線。

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