近日，受債市下跌影響，銀行理財產(chǎn)品也面臨贖回壓力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，銀行理財子公司發(fā)行理財產(chǎn)品中，剔除近6月無凈值的產(chǎn)品，有1208只單位凈值小于1，破凈率達(dá)7.74%。其中，回撤幅度超過0.1%的占比達(dá)18.25%。面對債市突然大幅波動，截至目前，公募基金以及包括招銀理財、平安理財等在內(nèi)的多家銀行理財子公司紛紛發(fā)聲以安撫投資者情緒。

公募、銀行理財齊發(fā)聲：無需過分恐慌！

【資料圖】

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，已有包括中郵理財、農(nóng)銀理財、招銀理財、平安理財、興銀理財、恒銀理財、南銀理財、杭銀理財、蘇銀理財等銀行理財子公司在官方微信公眾號發(fā)布致投資者的一封信，解釋近期債市波動對銀行理財產(chǎn)品的影響，以及投資者該如何應(yīng)對。

11月16日，杭銀理財在社交平臺表示，從歷史經(jīng)驗來看，1年期股份行存單收益率1周上行38bp的情況非常罕見，僅出現(xiàn)在2016年四季度和2020年二季度。同時，前兩次收益率在大幅上行后，短期均出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。杭銀理財認(rèn)為，在逐漸消化政策預(yù)期后，市場預(yù)計將回歸現(xiàn)有基本面，產(chǎn)品凈值表現(xiàn)也預(yù)計將逐步修復(fù)。

同日，中郵理財也在其官方公號中稱，目前市場的調(diào)整更多是基于預(yù)期被打破，加上前期利率水平較低帶來的預(yù)期沖擊，盡管有政策調(diào)整的預(yù)期影響，但更多的是情緒宣泄。其認(rèn)為，短期來看，利率已經(jīng)出現(xiàn)超調(diào)，不必過于恐慌。從中長期來看，資金面只是向政策利率小幅回歸，而不是貨幣政策正式轉(zhuǎn)向。

興銀理財分析，短期來看，政策從出臺到落地、傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟(jì)需要時滯，而從最新公布的10月經(jīng)濟(jì)各項數(shù)據(jù)來看，債券收益率不具備快速上行的基礎(chǔ)，后續(xù)風(fēng)險有限。興銀理財建議，如果投資者近期有流動性需求且風(fēng)險偏好較低，可以選擇現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。如果投資者已持有對應(yīng)的理財產(chǎn)品，快跌后無需過于悲觀，可耐心靜待市場企穩(wěn)。

蘇銀理財公告顯示，債券的價格波動與利率走勢相關(guān)，當(dāng)利率上行時，債券價格下跌，投資債券的理財產(chǎn)品凈值也隨之下跌；反之，利率下行導(dǎo)致債券價格上漲，理財產(chǎn)品凈值也隨之上漲。近期，利率的極端變化導(dǎo)致投資債券的理財產(chǎn)品收益出現(xiàn)較大承壓、凈值發(fā)生一定回撤。

面對波動的債市，不少銀行理財子公司也采取措施積極應(yīng)對。如民生理財表示，針對市場短期大幅波動，民生理財對于管理的多個系列產(chǎn)品進(jìn)行了全面梳理，單只產(chǎn)品回撤幅度與風(fēng)險收益定位、配置策略結(jié)構(gòu)等相關(guān)，各系列整體回撤幅度可控。

中銀理財亦表示，面對此次債市回調(diào)，該機(jī)構(gòu)將堅持穩(wěn)健策略，盡最大努力追求回撤控制。同時，該機(jī)構(gòu)也在密切跟蹤研究市場變化，積極爭取比較確定的投資機(jī)會，在調(diào)整中挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的長期投資價值。

公募方面，11月17日，蜂巢基金向投資者發(fā)出公開信，從債市近期大幅調(diào)整的原因、后市展望等方面，做出分析與聲明。蜂巢基金固收團(tuán)隊表示，債券市場近期并沒有大規(guī)模的“暴雷”事件發(fā)生。市場出現(xiàn)較大調(diào)整的原因，一方面是因為疫情防控政策措施邊際放松，另一方面地產(chǎn)政策連續(xù)出臺，疊加資金面有所收緊，使得市場對基本面的預(yù)期改善，同時對流動性的預(yù)期有所調(diào)整，由此引發(fā)了債券的拋售。

展望后市：短期波動不影響穩(wěn)定增持趨勢

面對理財產(chǎn)品的波動，各家理財子表達(dá)了對經(jīng)濟(jì)長期基本面的看好。

中郵理財表示，總體而言，市場短期存在一定的調(diào)整壓力，但中長期來看，本輪調(diào)整到位后，存在一定的配置機(jī)會，“投資者應(yīng)理性看待凈值波動，堅持‘以時間換空間’?！?/p>

農(nóng)銀理財表示，展望后市，我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變，債券市場的短期調(diào)整將逐步企穩(wěn)。目前，債券市場的配置價值已經(jīng)凸顯，市場利率也將逐步回歸合理水平。

平銀理財表示，這一輪債券市場的調(diào)整幅度之大，速度之快，近十年只出現(xiàn)3次，這輪波動仍在持續(xù)。市場數(shù)據(jù)顯示，一些債券基金或中短債理財因為凈值下跌，也出現(xiàn)大額贖回。但換一個視角看或許提供了一個逢低配置的機(jī)會。

工銀理財表示：“展望未來，我們不必過度悲觀，機(jī)會總在急跌中孕育，風(fēng)險緩釋后，市場將迎來一定的配置和博弈機(jī)會。債券資產(chǎn)提供穩(wěn)定票息收益，當(dāng)前市場利率上行風(fēng)險可控、凈值修復(fù)可期，短期的波動并不影響產(chǎn)品穩(wěn)定增值的趨勢”。

此外，平安理財認(rèn)為，對于已持有固收類理財產(chǎn)品的投資者，可保持謹(jǐn)慎態(tài)度，但無需恐慌，不妨“多看少動”；而對于未進(jìn)場的投資者來說，每一輪市場深跌之后，通常都是進(jìn)場的好時機(jī)。平安理財分析稱，從個人資產(chǎn)配置角度看，債券等固定收益類資產(chǎn)仍可作為相對低波動的資產(chǎn)進(jìn)行長期配置，力爭以獲取一定的穩(wěn)健回報，而經(jīng)過近期調(diào)整后，債券收益率逐步進(jìn)入更有價值的配置區(qū)間。

對于后市，蜂巢基金認(rèn)為短期市場情緒不穩(wěn)，以基金、銀行理財為代表的各類資管產(chǎn)品面臨一定的贖回壓力，市場波動仍會較大。但從估值角度，目前債券收益率相對政策利率的利差已經(jīng)回到了較為合理的位置。從基本面來看，目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然疲弱，寬松的貨幣政策并未轉(zhuǎn)向，債券市場沒有全面轉(zhuǎn)熊的基礎(chǔ)。

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