今日市場探底回升，賽道股展開反彈，鈉離子電池漲幅居前。截至收盤，鈉電池板塊上漲2.89%，萬順新材(300057.SZ)漲超12%，維科技術(shù)(600152.SH)、傳藝科技(002866.SZ)漲停。

據(jù)悉，鈉電池是一種新型二次電池，其組成結(jié)構(gòu)與鋰電池相似，包括正極材料、負極材料、電解液和隔膜。主要通過Na+在電池正負極之間來回的脫出和嵌入來實現(xiàn)充放電過程。

由于鈉和鋰在物理化學性質(zhì)上的差異，鈉電池性能同鋰電池也存在一定差異，在成本、低溫性能、安全性方面優(yōu)于鋰電池。

【資料圖】

在安全性方面，鈉電池在過充、過放、短路、針刺、擠壓等測試中均不會發(fā)生起火與爆炸。在低溫性能方面，鈉電池在-20℃下容量保持率大于88%。在成本方面，鈉電池單位能量原料成本為0.29元/Wh，其材料成本相較于鋰電池下降了30%-40%。

與此同時，鈉離子電池成本下降空間大，具備更高經(jīng)濟性。

一方面，鈉資源儲備豐富，正極上游材料價格低廉且穩(wěn)定。相比鋰資源，鈉資源非常豐富，地殼中鈉是鋰的423倍。鈉資源更高的豐度保證了正極材料上游原材料價格的低廉。目前碳酸鈉價格在0.3萬元/噸左右，顯著低于碳酸鋰的價格(50萬元/噸左右)。

另一方面，鈉離子電池正負極集流體均可使用價格便宜的鋁箔。相較于鋰元素，鈉離子和鋁在低電位下不易發(fā)生合金化反應(yīng)。這使得鈉離子電池的負極集流體可替換為成本更具有優(yōu)勢的鋁箔(當前鋁價1.8萬元/噸、銅價6.3元/噸)。

太平洋證券認為，2020年以來，受鋰資源的供需緊張刺激以及儲能發(fā)展的帶動，鈉離子電池憑借成本優(yōu)勢重視度不斷提升，疊加技術(shù)不斷創(chuàng)新，國內(nèi)外各企業(yè)開始進行GWh級產(chǎn)能規(guī)劃，預(yù)計規(guī)劃產(chǎn)能將集中在2023-2024年投產(chǎn)。

從驅(qū)動因素來看，電動車的快速滲透對上游鋰材料價格產(chǎn)生了顯著的拉動作用，構(gòu)成鈉離子歷史機遇的第一個推手。

根據(jù)國際能源署統(tǒng)計，全球純電小汽車滲透率從2016年的0.87%快速提升至2021年的8.7%。過去五年，全球純電小汽車滲透率增長9倍，這導(dǎo)致上游電池鋰鹽的需求快速增長。并且受到全球疫情對于供應(yīng)鏈的打擊，以及各國對于稀有金屬鋰的管控，鋰資源擴產(chǎn)周期大幅長于下游擴產(chǎn)速度，鋰鹽價格上漲顯著。

截至2022年9月29日，碳酸鋰/氫氧化鋰價格分別較2022年年初上漲80.41%/117.67%。鋰的供需緊張刺激新電池方案，具備成本優(yōu)勢的鈉離子電池得到較好的發(fā)展契機。

從中長期來看，鋰資源供需錯配和鋰價高漲仍有維持的可能。更多的資本和企業(yè)開始重視或者布局對鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈，以尋求鋰之外的另一穩(wěn)定高效的能源來源，同時國家在政策層面明確鼓勵發(fā)展鈉電池，鈉電池在新技術(shù)中順位優(yōu)先。

此外，市場快速響應(yīng)頂層規(guī)劃+清潔能源剛性儲能需求，鈉離子電池規(guī)模有望快速放大。

2022年6月，伴隨《南方區(qū)域新型儲能并網(wǎng)與輔助服務(wù)管理實施細則》等對《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》頂層規(guī)劃的落實，風光發(fā)電的進一步持續(xù)成長和儲能的配套滲透率提升已是明確的趨勢。

而鈉離子電池高度匹配儲能需求，成本優(yōu)勢使其有望顯著改善大儲能的收益率，并在大儲能領(lǐng)域快速滲透。

市場空間方面，太平洋證券預(yù)計到2026年，全球鈉離子電池需求將超過130GWh，在各應(yīng)用場景中綜合滲透率達到5%。從結(jié)構(gòu)上來看，未來儲能市場有望成為對鈉電池需求最大的市場，預(yù)計2026年儲能對鈉電池的需求量將超過90GWh，占鈉離子電池市場總體規(guī)模的70%左右。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，目前國內(nèi)初創(chuàng)鈉電企業(yè)及鋰電企業(yè)均積極布局鈉電池，包括正極材料、負極材料、電解液、鈉電池等，推動鈉電池產(chǎn)業(yè)化提速。

以鈉電池布局企業(yè)為例，國內(nèi)已具備GWh鈉電池量產(chǎn)能力的企業(yè)包括中科海鈉、華陽股份和多氟多。其中中科海鈉1GWh鈉電池生產(chǎn)線于2022年7月在安徽投產(chǎn);華陽股份1GWh鈉離子電芯生產(chǎn)線于同年9月投產(chǎn)，正積極推進1GWh鈉離子電池PACK生產(chǎn)線項目，預(yù)計于2022年內(nèi)投產(chǎn);多氟多控股子公司焦作新能源已具備1GWh鈉電池產(chǎn)能。

目前擁有在建鈉電池生產(chǎn)線的企業(yè)包括寧德時代和傳藝科技，寧德時代已啟動鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化布局，預(yù)計于2023年將形成基本產(chǎn)業(yè)鏈;傳藝科技年產(chǎn)4.5GWh鈉電池各生產(chǎn)設(shè)備及裝置安裝調(diào)試進展順利，中試生產(chǎn)即將投產(chǎn)運行。

投資機會上，東亞前海證券認為，鈉電池具備優(yōu)異的綜合性能，相關(guān)企業(yè)積極入局推動其產(chǎn)業(yè)化提速，同時新型儲能行業(yè)迎來發(fā)展機遇，未來鈉電池成長空間廣闊，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)或?qū)⑹芤?，如寧德時代、華陽股份、鵬輝能源等。

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