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中金發(fā)布研究報告稱，往前看，該行認為港股最艱難的時刻在逐步過去，轉(zhuǎn)機漸現(xiàn)。不過，疫情的不確定性可能使得路徑上仍會有波折，更為持續(xù)性上漲空間需要更多催化劑、尤其是國內(nèi)增長的改善。配置策略上，政策受益標的和高股息可能仍然是對沖潛在波動的良好標的，同時建議投資者更加關(guān)注優(yōu)質(zhì)成長(低PEG)，重點聚焦政策優(yōu)化下的消費和地產(chǎn)、高景氣的科技制造、預(yù)期反轉(zhuǎn)修復(fù)的互聯(lián)網(wǎng)和醫(yī)藥等三個方向。

在市場快速反彈后，短期內(nèi)市場如果停下腳步等待預(yù)期兌現(xiàn)甚至階段回調(diào)都不足為奇，近期國內(nèi)疫情反復(fù)可能就成為部分投資者借機獲利回吐的理由和契機。后續(xù)如果疫情進一步升級的話，波動不排除仍有可能延續(xù)。不過，這也并不意味著徹底逆轉(zhuǎn)市場的上行勢頭。上周港股市場更多是明顯的風格輪動而并非普遍性拋售也可以側(cè)面說明這一點。當前市場依然較高的風險溢價、持續(xù)政策加碼以及美聯(lián)儲緊縮步伐大概率趨緩都有望成為市場下行風險的“緩沖墊”。

上周港股市場整體回調(diào)并伴隨著明顯的風格切換，反映了投資者在權(quán)衡國內(nèi)疫情反彈但與此同時更多利好政策出臺兩方面的交互影響。這一背景下，此前跑贏的成長股落后，價值周期板塊大幅跑贏。

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