預(yù)計(jì)明年亞洲股市的表現(xiàn)將好于美股，尤其是中國(guó)和韓國(guó)股市。在經(jīng)歷了兩年的低迷之后，亞洲股市的走勢(shì)預(yù)計(jì)將發(fā)生逆轉(zhuǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美元可能走弱，將推動(dòng)亞洲股市在2023年的優(yōu)異表現(xiàn)。

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11位分析師的平均預(yù)測(cè)顯示，到明年年底，亞洲股市可能會(huì)上漲9%，拖累亞洲的大多數(shù)負(fù)面因素正在消退，導(dǎo)致盈利前景好轉(zhuǎn)。法國(guó)興業(yè)銀行亞洲股票策略主管Frank Benzimra表示：“亞洲股市的環(huán)境是正在發(fā)生的幾個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)之一，預(yù)計(jì)企業(yè)收益將從明年第二季度開(kāi)始反彈。”

大摩資本國(guó)際亞太(不包括日本)指數(shù)繼2021年下跌4.9%之后，2022年迄今已下跌19%，與全球同行相比表現(xiàn)更差。今年以來(lái)，外國(guó)投資者已經(jīng)從新興市場(chǎng)撤出了500多億美元。

然而受訪者對(duì)亞洲股市的預(yù)期卻大相徑庭，從持平到大漲15%不等，這凸顯出投資者對(duì)全球衰退風(fēng)險(xiǎn)和中國(guó)股市前景不明朗持謹(jǐn)慎態(tài)度。雖然調(diào)查顯示，地區(qū)指數(shù)可能會(huì)跑贏標(biāo)普500指數(shù)，但即使最樂(lè)觀的預(yù)測(cè)成真，它們也無(wú)法恢復(fù)到2021年的峰值。

美銀本月對(duì)亞洲基金經(jīng)理進(jìn)行的調(diào)查也顯示，約90%的受訪者預(yù)計(jì)除日本外的亞洲股市將上漲。

最大的催化劑

中國(guó)的放開(kāi)政策預(yù)計(jì)將刺激低迷經(jīng)濟(jì)及其區(qū)域貿(mào)易伙伴，到2023年將增長(zhǎng)近5%。另一個(gè)驅(qū)動(dòng)因素是美元走軟，美元指數(shù)正從9月份的創(chuàng)紀(jì)錄水平穩(wěn)步下行。

策略師們認(rèn)為，市場(chǎng)最初的反彈是由低估值推動(dòng)的，隨后因利潤(rùn)預(yù)期而上升。大摩資本國(guó)際(MSCI)除日本外亞太指數(shù)(MSCI Asia Pacific(不含日本)指數(shù))的盈利預(yù)期自11月初以來(lái)上漲了3.6%，表明評(píng)級(jí)下調(diào)可能已經(jīng)觸底，而標(biāo)普500指數(shù)成分股的預(yù)期仍在下調(diào)。

瑞信亞太股票策略聯(lián)席主管Dan Fineman表示:“我們認(rèn)為，2023年亞洲股市的表現(xiàn)會(huì)更好。全球投資者將把資金從美國(guó)轉(zhuǎn)移到亞洲，原因包括強(qiáng)勁的營(yíng)收、優(yōu)越的利潤(rùn)率和盈利周期、美元走軟以及每股收益修正的積極轉(zhuǎn)變。”

CMC Markets的Tina Teng表示，隨著今年趨勢(shì)的逆轉(zhuǎn)，中國(guó)將再次變得“可投資”，這有助于推動(dòng)?xùn)|亞股市表現(xiàn)優(yōu)于南亞。韓國(guó)股市(在較小程度上還有臺(tái)灣)正成為最受歡迎的投資對(duì)象，因?yàn)樗鼈儽徽J(rèn)為受益于科技硬件庫(kù)存周期的改善。安聯(lián)保險(xiǎn)、大摩和高盛也在推薦中國(guó)股市的券商之列。

Lombard 0dier資產(chǎn)配置主管Christian Abuide表示：“隨著增長(zhǎng)觸底，對(duì)韓國(guó)和臺(tái)灣進(jìn)行更具周期性的配置將是合理的，估值也很有吸引力?！?/p>

印度股市在連續(xù)破紀(jì)錄后估值也相對(duì)較高，這可能會(huì)導(dǎo)致其表現(xiàn)不佳，而印尼股市本月的一波熱潮正在破滅。

最大的風(fēng)險(xiǎn)

值得注意的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，在進(jìn)入新的一年之前分析師們往往是看漲的。盡管形勢(shì)樂(lè)觀，但明年的挑戰(zhàn)依然存在：美聯(lián)儲(chǔ)可能出現(xiàn)的政策失誤，以及俄烏沖突導(dǎo)致的農(nóng)業(yè)供應(yīng)持續(xù)中斷，全球風(fēng)險(xiǎn)仍然很大。

Quarz Capital Asia Singapore Pte的研究主管Harvard Chi表示：“目前的黑天鵝是美聯(lián)儲(chǔ)‘太晚降息’。不過(guò)總體上看好亞洲股市，預(yù)計(jì)在估值和收益改善的推動(dòng)下，到2023年底，大摩資本國(guó)際亞太指數(shù)將上漲10-15%?！?/p>

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