盡管美股再次搖搖欲墜，衡量預(yù)期市場波動(dòng)的指標(biāo)仍與過去一年一樣低迷(自2021年以來，市場波動(dòng)率一直低于25)。這令一些分析師感到擔(dān)憂，他們認(rèn)為這輪財(cái)報(bào)季經(jīng)濟(jì)衰退隱憂凸顯，風(fēng)險(xiǎn)正在醞釀。

對于DataTrek Research的尼克·科拉斯(Nick Colas)來說，“恐慌指數(shù)”(VIX指數(shù))目前低迷的水平，證明了有關(guān)未來平靜市場的假設(shè)，很難與美國企業(yè)在經(jīng)濟(jì)放緩和利潤下滑時(shí)所面臨的問題相吻合。

令人擔(dān)憂的是，投資者將于第四季度財(cái)報(bào)季突然驚醒，因?yàn)檫@輪財(cái)報(bào)季可能標(biāo)志著美股企業(yè)利潤開始衰退?？评贡硎?，隨著美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策的全面實(shí)施，企業(yè)利潤衰退的痛苦可能將于未來幾個(gè)季度持續(xù)。

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科拉斯表示，“恐慌指數(shù)在第四季度財(cái)報(bào)季初期似乎太低了”?！耙C明當(dāng)前的估值和VIX指數(shù)水平是合理的，不能出現(xiàn)半點(diǎn)差錯(cuò)，而在1月下半月有一點(diǎn)意外，都會(huì)擾亂市場?！?/p>

智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，VIX指數(shù)于過去的兩個(gè)月中異常低迷，越來越多的市場投資者押注通脹正在降溫，足以讓美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步放緩加息步伐。

VIX上一次在這么長時(shí)間內(nèi)處于如此低位是在2021年，彼時(shí)圍繞美聯(lián)儲(chǔ)縮減刺激措施的猜測幫助控制住了標(biāo)普500指數(shù)長達(dá)七個(gè)月的上漲。而目前市場正值自2008年以來最糟糕的一年開始反彈之際，于2022年美聯(lián)儲(chǔ)七次加息后，市場投資者的注意力似乎正在轉(zhuǎn)移。

美銀的薩維塔·薩布拉馬尼安(Savita Subramanian)表示，股市對通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的反響正在減弱，受上市公司業(yè)績的影響卻越來越大。

然而，市場可能并不像VIX指數(shù)所暗示的那樣，對一個(gè)艱難財(cái)報(bào)季到來的準(zhǔn)備有所不足。隨著越來越多的交易者轉(zhuǎn)向其他波動(dòng)性工具，期權(quán)分析師們一直在爭論去年VIX的信號(hào)是否清晰。另一方面，VIX的支持者也表示，在熊市中，VIX表現(xiàn)相對清淡。

對科拉斯來說，關(guān)鍵是股市走勢變化的下一個(gè)主要催化劑，即2023年企業(yè)業(yè)績是否可預(yù)測，仍在發(fā)酵，但美國經(jīng)濟(jì)可能正逐漸走向衰退。他表示，經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)的前景意味著企業(yè)利潤前景將變得更為黯淡，需求下降的幅度變得無法預(yù)期，而人員架構(gòu)臃腫的企業(yè)往往應(yīng)對衰退時(shí)會(huì)措手不及。

包括微軟(MSFT.US)和亞馬遜(AMZN.US)在內(nèi)的科技公司開始裁員，兩家公司本周開始裁員2.8萬名員工，以抵消銷售放緩和可能將出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退造成的消極影響。

與此同時(shí)，美國鋁業(yè)(AA.US)股價(jià)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四下跌，此前該公司表示鋁出貨量將低于預(yù)期，寶潔(PG.US)股價(jià)也因疲軟業(yè)績下跌。

嘉信理財(cái)首席投資策略師麗茲·安·桑德斯(Liz Ann Sonders)表示：“目前，財(cái)報(bào)可能是美股市場最重要的影響因素?！逼渲赋觯骸邦A(yù)計(jì)2022年第四季度以及至少到2023年上半年，美股仍將下跌?！?/p>

(標(biāo)普500指數(shù)成分股中收益，超出、未達(dá)到或符合分析師每股收益預(yù)期的比例)

(標(biāo)普500指數(shù)成分股中已公布財(cái)報(bào)的行業(yè)業(yè)績超出、符合或未達(dá)到分析師預(yù)期的比例)

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