——每個(gè)交易員和每個(gè)分析師都將注意力集中在即將到來(lái)的情人節(jié)（下周二）大屠殺上。

本周出現(xiàn)一個(gè)無(wú)比重大的新聞，美國(guó)調(diào)整CPI分項(xiàng)權(quán)重——下調(diào)交通權(quán)重，略微上調(diào)住房權(quán)重。

【資料圖】

此事發(fā)生在下周即將公布美國(guó)1月CPI之際，該數(shù)據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率預(yù)期至關(guān)重要，所以此舉引發(fā)了一些陰謀論的討論，有助于美聯(lián)儲(chǔ)順利達(dá)成2%的通脹目標(biāo)，但國(guó)內(nèi)的交易員們居然沒(méi)什么相關(guān)討論。

1、從影響上來(lái)講，此次調(diào)整雖然不極端，但確實(shí)對(duì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)產(chǎn)生了影響——將使短期通脹上升，而長(zhǎng)期通脹下降。

- 交通權(quán)重從17.737%下調(diào)至16.774%，交通（二手車）是近期助“通脹下行”最大推動(dòng)因素之一；- 居住權(quán)重從43.008%上調(diào)至44.383%，住房是近期助推“通脹上行”最大推動(dòng)因素之一；- 食品權(quán)重從13.867%下調(diào)至13.531%，食品是波動(dòng)較大的類別。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，下調(diào)了一個(gè)近期“助推通脹下行”類別的權(quán)重，上調(diào)了一個(gè)近期“助推通脹上行”類別的權(quán)重，將使短期通脹上升。但動(dòng)態(tài)發(fā)展來(lái)看，二手車價(jià)格開(kāi)始上漲，住房?jī)r(jià)格開(kāi)始下跌，對(duì)通脹的中期影響可能恰恰相反。

這件事不會(huì)對(duì)整體情況產(chǎn)生特別重大的影響，但將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，抗擊通脹的后半程要比預(yù)想的難度小一些。

2、這種調(diào)整從每?jī)赡暾{(diào)一次改為現(xiàn)在的一年調(diào)一次，是為了準(zhǔn)確反映美國(guó)人的消費(fèi)習(xí)慣，所以不要陰謀論，下周二公布的1月份CPI會(huì)首次納入上述調(diào)整。

3、調(diào)整后也會(huì)對(duì)過(guò)去五年（涵蓋 2018 年 1 月至 2022 年 12 月）的數(shù)據(jù)進(jìn)行修訂。新的 CPI 權(quán)重在去年年底略微改變了通脹情況，顯示減速比以前有所減少。

勞工部周五對(duì) CPI 數(shù)據(jù)的年度修正顯示：

- 12月總體CPI環(huán)比上漲0.1%，而不是上個(gè)月最初報(bào)告的下跌0.1%；- 11月份的數(shù)據(jù)也被上調(diào)，顯示CPI上漲0.2%，而不是之前估計(jì)的0.1%；- 10月CPI上漲0.5%，前值為0.4%。- 與此同時(shí)，12月份修正后的核心CPI上漲0.4%，而不是之前報(bào)告的0.3%。11月份核心CPI上漲0.3%，而不是最初估計(jì)的0.2%。10月核心CPI數(shù)據(jù)未修正。

這些修正是重新計(jì)算季節(jié)性調(diào)整因素的結(jié)果，是政府用來(lái)從數(shù)據(jù)中剔除季節(jié)性波動(dòng)的模型。

4、經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)1月CPI的預(yù)測(cè)全部是調(diào)整前做出的，所以實(shí)際數(shù)據(jù)很可能會(huì)高于預(yù)期。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，解讀這次數(shù)據(jù)將變得尤為困難，因?yàn)樗腥硕贾肋@次數(shù)據(jù)為什么會(huì)“高于預(yù)期”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，1月CPI年率將從6.50%下滑至6.20%，但月率將從上月的“-0.10%”升至0.5%，這將是去年9月以來(lái)的首次上升。原本就預(yù)計(jì)“CPI月率將出現(xiàn)回升”，現(xiàn)在又摻雜了新的因素，我們難以分清真實(shí)狀況如何。

這件事的影響可能從下周開(kāi)盤(pán)就開(kāi)始反映出來(lái)，周一驚濤，周二駭浪。

本文編選自“華爾街情報(bào)圈”，智通財(cái)經(jīng)編輯：汪婕。

關(guān)鍵詞： 智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)