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隨著硅谷銀行倒閉令銀行業(yè)面臨壓力、以及對瑞信(CS.US)擔(dān)憂情緒的升溫，經(jīng)濟(jì)和市場的前景正變得黯淡，市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂也在加劇。標(biāo)普500指數(shù)周三收跌0.7%，兩年期美債收益率下跌超過30個基點(diǎn)，布倫特原油價格下跌5%至一年來最低水平，這些數(shù)據(jù)都表明對經(jīng)濟(jì)衰退的焦慮情緒的加劇。

幾周前，分析人士和投資者還在爭論美國經(jīng)濟(jì)是否會很快陷入衰退，關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)“不著陸”的觀點(diǎn)也逐漸占據(jù)上風(fēng)，即經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長、通脹高于預(yù)期。然而，在過去的這一周里，這種觀點(diǎn)已被動搖。盡管近期的數(shù)據(jù)顯示美國就業(yè)和通脹等關(guān)鍵領(lǐng)域依然強(qiáng)勁，但一些投資者擔(dān)心，在美聯(lián)儲啟動的數(shù)十年來最激進(jìn)的緊縮周期之后，銀行業(yè)可能出現(xiàn)的更多動蕩，并且超出經(jīng)濟(jì)的承受能力。

John Hancock投資管理公司的聯(lián)席首席投資策略師Emily Roland表示：“‘不著陸’的可能性很快就消失了。現(xiàn)在有些事情正在破裂，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退可能已經(jīng)提前?！?/p>

投行Cantor Fitzgerald & Co.的分析師周三指出，聯(lián)邦基金利率與兩年期美債收益率之差已觸及95個基點(diǎn)，在過去四次衰退中，其中有三次在衰退前達(dá)到這一水平。與此同時，美債收益率曲線幾個月以來的持續(xù)倒掛也一直在發(fā)出衰退信號，盡管不少市場參與者認(rèn)為衰退將是輕微的。

阿波羅全球管理公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Torsten Slok是美國經(jīng)濟(jì)“不著陸”這一觀點(diǎn)的早期支持者之一。他認(rèn)為，美聯(lián)儲無法迅速為經(jīng)濟(jì)增長和通脹降溫，這將迫使政策制定者的加息幅度超出預(yù)期，并在明年某個時候引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。不過，鑒于近期對銀行業(yè)的擔(dān)憂，Torsten Slok改變了他的觀點(diǎn)。他認(rèn)為美聯(lián)儲不太可能會在下周會議上加息，因為經(jīng)濟(jì)衰退可能迫在眉睫。他表示：“一場金融事故已經(jīng)發(fā)生。在信貸條件收緊的推動下，我們正從‘不著陸’走向‘硬著陸’?！?/p>

目前，芝加哥商品交易所的FedWatch Tool顯示，美聯(lián)儲在下周加息25個基點(diǎn)的可能性為66.4%，而不加息的可能性為33.6%(高于前一天的30.6%)。

資管公司Allspring Global Investments的高級投資策略師Brian Jacobsen表示：“美聯(lián)儲有加息直到某些東西崩潰的歷史。我們正在看跌企業(yè)和商業(yè)模式崩潰?！彼J(rèn)為，標(biāo)普500指數(shù)很可能跌穿去年10月份3577點(diǎn)的低位，較當(dāng)前水平有8%的下行空間。而在兩周前，他還預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)將在年底前升至4400點(diǎn)。此外，他正在增加多空股票策略的頭寸，并預(yù)計這將受益于美股和美債的波動。

瑞銀美洲資產(chǎn)配置部門主管Jason Draho認(rèn)為，標(biāo)普500指數(shù)到年底時將在3800點(diǎn)附近。他同時表示，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險正在增加，“‘軟著陸’的幾率已經(jīng)下降，‘硬著陸’的可能性已經(jīng)上升?！?/p>

不過，也有一些投資者不那么悲觀。他們認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對硅谷銀行的緊急出手(包括為儲戶的資金提供擔(dān)保等)將防止危機(jī)發(fā)生，并為經(jīng)濟(jì)“軟著陸”創(chuàng)造條件。FlowBank市場策略師Paul de La Baume就表示：“美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)在確保儲戶拿回資金方面的高度反應(yīng)幫助組織了潛在的信心喪失。最近的事情也告訴我們，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不愿意讓經(jīng)濟(jì)處于風(fēng)險之中?！?/p>

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