美國銀行對全球基金經(jīng)理的一份最新調(diào)查顯示，投資者們對于股票的配置相對于債券的配置倉位，已降至上一次全球金融危機(jī)以來的最低水平，主要原因是投資者對信貸緊縮和全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂情緒加劇。

在這份堪稱今年以來最悲觀的基金經(jīng)理調(diào)查報告中——這是上個月銀行業(yè)動蕩攪亂市場后的首次調(diào)查，投資者們表示對信貸緊縮的擔(dān)憂已推動債券資產(chǎn)配置凈增10%，這是自2009年3月以來的最高水平。凈63%的調(diào)查參與者預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將走弱，這是自2022年12月以來最悲觀的數(shù)據(jù)。

(資料圖)

不過，美國銀行策略師Michael Hartnett在報告中寫道，市場情緒轉(zhuǎn)向極度悲觀是風(fēng)險資產(chǎn)走向“反轉(zhuǎn)趨勢”的重要信號。他表示：“如果投資者普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退的渴望在第二季得不到滿足，那么‘痛苦交易’將是美債收益率和美股銀行股大幅度上揚(yáng)?！?/strong>

在去年全年，美銀策略師Hartnett被一些投資者譽(yù)為“華爾街最準(zhǔn)分析師”，他一直正確地看空美股市場;他近期一直警告稱，市場對經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂情緒升溫將加劇人們從股票資產(chǎn)中撤離。Hartnett此前在研報中預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)在短期內(nèi)將在3800至4200點(diǎn)之間震蕩徘徊。

Hartnett領(lǐng)導(dǎo)的策略團(tuán)隊(duì)此前曾表示：“一旦美國勞動力市場的動態(tài)透露經(jīng)濟(jì)衰退信號，那正是買入陷入困境的周期性股票的機(jī)遇，例如銀行股和房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)等?！盚artnett領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)建議投資者應(yīng)該在美聯(lián)儲最后一次加息時或者美聯(lián)儲加息接近結(jié)束時拋售美股，而不是在加息結(jié)束之后才拋售。

當(dāng)前，美國股市基準(zhǔn)——標(biāo)普500指數(shù)已從上月的低點(diǎn)反彈。上月的低點(diǎn)是由包括硅谷銀行(Silicon Valley Bank)光速破產(chǎn)，以及一些美國地區(qū)性銀行流動性危機(jī)所引發(fā)。不過，本月漲勢有所放緩，因數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場走軟，加劇了市場對經(jīng)濟(jì)可能在今年晚些時候陷入萎縮的擔(dān)憂。

美國銀行的這份最新調(diào)查顯示，信貸緊縮和全球經(jīng)濟(jì)衰退被參與者視為當(dāng)前全球股票市場面臨的最大尾部風(fēng)險，其次是令全球央行保持鷹派立場的仍然高企的通脹率。調(diào)查還顯示，系統(tǒng)性的信貸事件和地緣政治局勢惡化也是市場面臨的重要風(fēng)險。此項(xiàng)調(diào)查于4月6日至13日進(jìn)行，共有249名基金經(jīng)理參與調(diào)查，他們管理的資產(chǎn)規(guī)?？傆?jì)約為6,410億美元。

這項(xiàng)調(diào)查的其他重點(diǎn)內(nèi)容還包括:

約84%的受訪基金經(jīng)理認(rèn)為全球消費(fèi)者價格通脹將回落，58%的受訪者預(yù)計(jì)短期利率將下降，該比例為2008年11月以來最高。

大約80%的參與者預(yù)計(jì)美國債務(wù)上限將在9月前提高。

現(xiàn)金配置比例已經(jīng)連續(xù)17個月保持在5%以上，僅次于為期32個月的互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期。

49%的投資者預(yù)計(jì)IG債券(投資級債券)在未來12個月的表現(xiàn)將跑贏HY債券(高收益率債券)，這是有記錄以來的最高水平。

美國/歐洲的商業(yè)地產(chǎn)被視為最有可能引發(fā)信用事件的源頭，其次是美國影子銀行、美國企業(yè)債務(wù)和美國國債評級被下調(diào)。

最擁擠的交易類型:做多大型科技股(30%)、做空美國銀行股(18%)、做多中國股票(13%)、做空REITs(12%)、做多歐洲股票(11%)、做多美元(5%)。