5月4日，港股保險板塊拉升，截止發(fā)稿，中國平安(02318)漲6.18%，中國太保(02601)漲近6%，新華保險(01336)、中國太平(00966)均漲超5%，中國人壽(02628)漲超4%。中信建投稱，站在當(dāng)前時點，后續(xù)保險板塊負(fù)債端仍將持續(xù)受益于“后資管新規(guī)”時代短期風(fēng)險偏好回落和居民超額儲蓄釋放，而得益于穩(wěn)健投資風(fēng)格下的較高配置比例資產(chǎn)端亦有望受益于“中特估”邏輯下高股息高分紅低估值資產(chǎn)的價值重估和長期利率“易上難下”的高勝率低賠率機(jī)遇。目前保險板塊估值仍處于歷史低位且機(jī)構(gòu)嚴(yán)重低配，后續(xù)向上彈性充足。

消息面上，近日，銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，保險業(yè)累計實現(xiàn)原保費(fèi)收入1.95萬億元，按可比口徑，行業(yè)匯總原保險保費(fèi)收入同比增長9.24％，延續(xù)快速增長態(tài)勢。其中，人身險業(yè)務(wù)實現(xiàn)原保費(fèi)收入1.59萬億元，財產(chǎn)險業(yè)務(wù)實現(xiàn)原保費(fèi)收入3595億元。保險金額下降9.60％，原保險賠付支出4932億元，同比增長9.28％。

【資料圖】

此前，中國保險保障基金有限責(zé)任公司發(fā)布了2023年一季度中國保險消費(fèi)者信心指數(shù)。調(diào)查顯示，今年一季度中國保險消費(fèi)者信心指數(shù)為71.3，環(huán)比上升3.3，處于信心較強(qiáng)區(qū)間。隨著疫情對經(jīng)濟(jì)的影響逐步消退，我國穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施所產(chǎn)生的正向效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，保險消費(fèi)者對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)運(yùn)行環(huán)境的感知趨向樂觀，個人消費(fèi)意愿也有所增強(qiáng)，保險消費(fèi)者信心指數(shù)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，連續(xù)兩個季度穩(wěn)中向好。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國保險與養(yǎng)老金研究中心主任魏晨陽認(rèn)為，保險行業(yè)經(jīng)歷了疫情挑戰(zhàn)，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)的逐步釋放，宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)層面都呈現(xiàn)復(fù)蘇和增長勢頭。我國已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會，現(xiàn)有社會保障體系亟待商業(yè)保險的補(bǔ)充，非標(biāo)體與個性化服務(wù)成為健康險創(chuàng)新增長的新動能。人工智能迎來劃時代的突破，將為保險行業(yè)帶來更高效的運(yùn)營、更創(chuàng)新的產(chǎn)品與服務(wù)以及更廣大的市場。多重因素疊加，保險業(yè)迎來新的發(fā)展機(jī)遇，未來可期。

平安證券指出，負(fù)債端，居民保本儲蓄需求旺盛、競品吸引力下降，23Q1壽險NBV已實現(xiàn)正增長，預(yù)計23年壽險業(yè)績將迎來修復(fù)。在預(yù)定利率調(diào)整的預(yù)期下，23Q2儲蓄型產(chǎn)品銷售熱度有望維持。資產(chǎn)端，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，長端利率有望企穩(wěn)回升、權(quán)益市場有望迎來修復(fù)；同時地產(chǎn)政策發(fā)力，險企投資端將迎來改善。保險行業(yè)估值和持倉仍處底部，β屬性和基本面改善將助力保險板塊估值底部修復(fù)，看好行業(yè)的長期配置價值。

開源證券表示，市場對監(jiān)管調(diào)降保險負(fù)債端成本已有一定預(yù)期，短期利好存量高價產(chǎn)品銷售，中長期利好降低保險利差損風(fēng)險，利于提升估值。市場對利率調(diào)降對產(chǎn)品吸引力的影響具有分歧，我們認(rèn)為，與銀行長期儲蓄相比，調(diào)降后儲蓄類保險產(chǎn)品仍有相對吸引力，與銀行理財相比，保險仍是稀缺的保本產(chǎn)品，在市場利率中樞長期下降、凈值波動加大的背景下，保險產(chǎn)品仍具有較強(qiáng)相對優(yōu)勢。

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中國平安(02318)：已構(gòu)建線上的“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺”和線下的“到線、到店、到家”醫(yī)療健康網(wǎng)絡(luò)，截至2023年一季度，在國內(nèi)、外部簽約醫(yī)生近5萬人，合作醫(yī)院數(shù)超1萬家；合作健康管理機(jī)構(gòu)數(shù)超10萬家；合作藥店數(shù)達(dá)22.6萬家。在海外，平安的合作網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋全球16個國家，超1000家海外醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

中國太保(02601)：首季新價值業(yè)務(wù)同比升17%，相比同業(yè)面對利潤率承壓的問題，太保的利潤率已出現(xiàn)改善，主要是產(chǎn)品和渠道組合的轉(zhuǎn)變利好。

新華保險(01336)：公司一季度實現(xiàn)總保費(fèi)224.92億元，同比增長5.9% ，其中長期險首年保費(fèi)154.85億元，同比增長 1.6%；續(xù)期保費(fèi)70.03億元，同比增長17.0%。團(tuán)體渠道一季度則實現(xiàn)總保費(fèi)11.96億元，同比增長39.7%。

中國太平(00966)：公司附屬太平人壽、太平財產(chǎn)保險及太平養(yǎng)老保險原保險保費(fèi)收入分別為人民幣566.11億元(單位下同)、85.12億元及28.2億元，分別同比增加0.78%、19.65%及14.14%。

中國人壽(02628)：首季新業(yè)務(wù)價值增長轉(zhuǎn)正，同比升7.7%，超出該行預(yù)期1.7個百分點，主要是由于銷售勢頭勝于預(yù)期。新會計準(zhǔn)則下的凈利潤同比增長77%，基本符合預(yù)期。此外公司旗下保險從業(yè)人員渠道規(guī)模趨于穩(wěn)定，員工效率顯著提升。

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