5月17日，騰訊控股(00700)發(fā)布2023財年第一季度業(yè)績報告。財報顯示，騰訊Q1實現(xiàn)營收1500億元，同比增長11%；調(diào)整后凈利潤325.4億元，同比增長27%。

騰訊本次財報有較多亮點，營收時隔一年半重回兩位數(shù)增速，三大主業(yè)重回增長軌道，其中本土游戲重回正增長，海外游戲收入創(chuàng)新高，視頻號創(chuàng)作者生態(tài)變得日益活躍；不過，本季凈利潤不及市場預(yù)期，“降本增效”依然是本季度關(guān)鍵詞。

財報發(fā)布后，騰訊董事長兼首席執(zhí)行官馬化騰、執(zhí)行董事劉熾平等出席了隨后召開的電話會議，對財報進行了解讀，并回答了分析師提問。

(資料圖片僅供參考)

關(guān)于最近的云服務(wù)價格戰(zhàn)，騰訊指出，騰訊云降價僅影響收入的一小部分。其中，降價只適用于基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)，同時最近幾周在行業(yè)中廣泛宣布的降價，適用于長期預(yù)付合同。這些長期預(yù)付合同通常針對于中小型企業(yè)，而不是由大型企業(yè)。

隨著時間的推移，服務(wù)器和帶寬等的投入成本普遍下降，該行業(yè)參與者將投入成本下降轉(zhuǎn)嫁給客戶。但這一輪價格調(diào)整對其收入的影響在幾個基點的范圍內(nèi)。騰訊將繼續(xù)加大在云服務(wù)市場的競爭優(yōu)勢。價格是其中一個方面，但不是唯一的方面。

關(guān)于最近大熱AI和大模型，騰訊表示在人工智能基礎(chǔ)模型方面的進展良好，其指出，未來大公司都會有一個基礎(chǔ)模型，并面對B端和C端用戶推出。同時，許多創(chuàng)業(yè)公司將創(chuàng)造更多行業(yè)的垂類模型，并帶來新的APP。

騰訊認為，總體而言，從模型可用性的角度來看，這將是一個非常有活力的行業(yè)。未來，很多APP在用戶與用戶交互類型的服務(wù)中發(fā)揮作用，比如社交網(wǎng)絡(luò)和短視頻網(wǎng)絡(luò)和游戲，長視頻內(nèi)容，AI將會被廣泛使用來提高內(nèi)容的質(zhì)量，內(nèi)容生成的效率，以及降低內(nèi)容生成成本。

總的來說，AI正在取得良好的進展，對騰訊來說，核心用戶服務(wù)不會受到干擾，但可以從大模型中獲益匪淺。

關(guān)于電子商務(wù)和視頻直播方面，騰訊指出，與生活流媒體和視頻有關(guān)的電商業(yè)務(wù)，實際上有很大的市場空間。

騰訊可以為商家提供一些獨特的增值服務(wù)，通過小程序來連接視頻賬戶，將其與視頻賬戶和直播聯(lián)系起來，這實際上會使整個電子商務(wù)生態(tài)系統(tǒng)充滿活力。騰訊還有支付，可以把額外的組件添加到視頻賬戶和直播中，進一步擴大電商業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。

以下是騰訊電話會實錄：

第一個問題：

游戲業(yè)務(wù)的進一步分析

騰訊回應(yīng)：

在游戲業(yè)務(wù)上，我們非常強烈地感覺到，實際上一些常青樹游戲表現(xiàn)優(yōu)秀。如果你看看我們的游戲組合，許多最大的、最成功的游戲，包括王者榮耀、英雄聯(lián)盟、穿越火線、和平精英等表現(xiàn)非常好，這種競技游戲，通常是以團隊為基礎(chǔ)的競技游戲，旨在保持平衡、公平，并且玩家可以玩幾年或幾十年。這就是我們在整個行業(yè)看到的競技游戲的現(xiàn)實。這些常青樹的游戲幫助我們在一季度表現(xiàn)出色。

此外，我們認為游戲業(yè)務(wù)很大程度上取決于吸引人的內(nèi)容。玩家對這些吸引人的內(nèi)容的反應(yīng)是投入更多的時間，或者投入更多的金錢，或者兩者兼而有之。更多的投入化為更多的收入。

至于是否有特別的促銷活動，我們一直在推廣虛擬服裝。我認為，隨著時間的推移，我們已經(jīng)逐漸更好地掌握如何在正確時間推廣虛擬服裝。因此，這項業(yè)務(wù)變得越來越類似于奢侈品，我們還推廣了一些特殊時期的虛擬服裝，例如和農(nóng)歷新年相關(guān)。

此外，我們把五一假期的促銷延長到夏季。不過，這些都是持續(xù)的趨勢，而不是一季度單季度的現(xiàn)象。就用戶行為而言，我們沒有看到巨大的變化。

此外，我們正在尋求加強騰訊在其他類型的游戲中的地位。但我們本季度真正談?wù)摰拇笮陀螒蛲ǔＪ浅Ｇ鄻溆螒颉?/p>

第二個問題：

云業(yè)務(wù)降價帶來什么影響

騰訊回應(yīng)：

云業(yè)務(wù)的降價對騰訊整體的影響并不顯著。

云計算僅占我們總收入的個位數(shù)百分比。其中，降價只適用于基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，這是中等個位數(shù)的一個子集。即使在基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)中，如果你看看最近幾周在行業(yè)中廣泛宣布的降價，它們也適用于長期預(yù)付費合同。這些長期預(yù)付合同通常由中小型企業(yè)簽訂，而不是由大型企業(yè)簽訂。

這是一個隨著時間的推移，服務(wù)器和帶寬等的投入成本普遍下降的行業(yè)。該行業(yè)的參與者將不斷下降的投入成本轉(zhuǎn)化為不斷下降的定價，并將其轉(zhuǎn)嫁給客戶，這是有道理的。但這一輪價格調(diào)整對我們收入的影響在幾個基點的范圍內(nèi)。對整個騰訊來說，這不是一個主要的業(yè)務(wù)。現(xiàn)在，對我們來說，更重要的是繼續(xù)加大我們在云業(yè)務(wù)中的競爭優(yōu)勢，并繼續(xù)為我們的客戶提供最好的服務(wù)，價格是其中一個方面，但不是唯一的方面。

第三個問題：

消費復(fù)蘇對廣告業(yè)務(wù)的影響

騰訊回應(yīng)：

關(guān)于廣告業(yè)務(wù)，我們認為中國正在經(jīng)歷一個基礎(chǔ)廣泛的消費復(fù)蘇。這種復(fù)蘇趨勢并不是在每個類別中都是一致的，但在日常低價格項目中更為明顯，而在高價格的項目中則差異性更大。就如何將其轉(zhuǎn)化為我們的廣告收入而言，我們基本上在快速消費品、電子商務(wù)、金融、在線服務(wù)、醫(yī)療保健、旅游等領(lǐng)域的廣告都表現(xiàn)強勁。

還有一些類別，如汽車或電子產(chǎn)品，其終端需求是不穩(wěn)定的。但我們可以看到的是，這些類別的公司仍然非常熱衷于推動銷售，并看到他們這樣做的方式之一是在我們的平臺上做廣告。騰訊認為，雖然我們沒有給出業(yè)績指引，但我認為從邏輯上講，廣告業(yè)務(wù)收入會繼續(xù)增加。需要注意的是，在2021年期間，我們最大的廣告客戶類別是教育相關(guān)行業(yè)，在過去一年中急劇下降。在這一年中，我們還失去了幾種重要的廣告形式，例如我們廣告網(wǎng)絡(luò)中的全屏廣告。

第四個問題：

騰訊人工智能方面的進展和計劃

騰訊回應(yīng)：

就未來而言，我們相信市場上會有很多大公司的成熟模式。我想我們每個公司都會有一個基礎(chǔ)模型。該模型將支持我們自己的應(yīng)用，并提供給市場，無論是在To C的基礎(chǔ)上，還是在To B的基礎(chǔ)上。與此同時，將會有許多創(chuàng)業(yè)公司，它們將創(chuàng)造自己的模式。其中一些可能是一般的基礎(chǔ)模型，其中一些可能是適用于特定行業(yè)的垂直模式，它們將帶來新的應(yīng)用。我們認為，總體而言，從模型可用性的角度來看，這將是一個非常有活力的行業(yè)。

在應(yīng)用方面，我想會有很多不同的應(yīng)用?？傮w而言，用戶與機器的交互，特別是搜索和信息生成將是熱點，將會有更多的應(yīng)用程序出現(xiàn)在這些用例中。所以通用搜索、垂直搜索在內(nèi)容聚合方面，都能應(yīng)用到社交網(wǎng)絡(luò)和短視頻網(wǎng)絡(luò)和游戲、長視頻內(nèi)容方面，將會有大量的使用來幫助提高內(nèi)容的質(zhì)量，內(nèi)容創(chuàng)作的效率，以及降低內(nèi)容創(chuàng)作的成本。這都是這些應(yīng)用的受益者。

現(xiàn)在，關(guān)于對AI的監(jiān)管的問題。我們認為中國政府的總體立場是支持創(chuàng)新，不過這個行業(yè)必須受到監(jiān)管。我認為這不是中國特有的事情，甚至在世界范圍內(nèi)，在美國已經(jīng)有很多關(guān)于監(jiān)管的公開討論，甚至OpenAI的創(chuàng)始人也一直在作證，并要求對該行業(yè)進行監(jiān)管。所以我們認為這是必要的。

我們覺得在正確的監(jiān)管和監(jiān)管框架下，政府的立場是支持創(chuàng)新的，這個行業(yè)實際上將有健康增長的空間。

第五個問題：

收入和盈利增長之間的差距如何看待，稅率為何有變化

騰訊回應(yīng)：

收入增長和non-IFRS下的凈利潤增長之間的差距之所以大，是因為是我們會計方式更多地是從年度角度而非季度角度來看。如果你連續(xù)兩年來看的話，就會發(fā)現(xiàn)non-IFRS下的收入和經(jīng)營利潤增速基本相同。

我們相信，與過去相比，我們是一家結(jié)構(gòu)上更具成本意識、效率更高的公司，這應(yīng)該有助于提高利潤率。我們的許多新收入來源，如視頻賬戶，如電子商務(wù)直播的貨幣化，如小程序和小游戲收入，都有相對較高的毛利率，與前幾年相比，這對我們來說是一個積極的利潤組合。

總體而言，我認為大家可以期望利潤增長可能與收入增長一致或更快，但由于基數(shù)效應(yīng)，和其他一些因素，第一季度利潤增長和收入增長之間的差值異常之大。

在稅收問題方面，遞延稅款調(diào)整也不能稱之為調(diào)整。我們通常以年度為基礎(chǔ)來看有效稅率，而不是以季度為基礎(chǔ)，因為這方面的因素是不時發(fā)生的零零碎碎的真實情況，有時候會有一些預(yù)扣稅在里面。

我們預(yù)計在2023年期間，在non-IFRS的基礎(chǔ)上，有效稅率將在18%至20%的范圍內(nèi)。

第六個問題：

騰訊的人工智能基礎(chǔ)模型及數(shù)據(jù)進展

騰訊回應(yīng)：

就我們的基礎(chǔ)模型而言，我們正在取得良好的進展。從不同的組件角度來看，這些模型建構(gòu)正在進行當(dāng)中。

我們的數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)收集基本上是在整個互聯(lián)網(wǎng)上，具體增加了中國的數(shù)據(jù)。就中國的數(shù)據(jù)而言，它是高質(zhì)量的公共數(shù)據(jù)，以及我們內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)中的高質(zhì)量數(shù)據(jù)。我們實際上有很多內(nèi)部數(shù)據(jù)，這對整體數(shù)據(jù)的一個非常獨特的補充。

在模型的訓(xùn)練方面，我們正在擴大模型的訓(xùn)練規(guī)模。在基礎(chǔ)架構(gòu)方面，我們的云業(yè)務(wù)是我們的核心優(yōu)勢。正如馬化騰所提到的，我們最近還發(fā)布了高性能計算集群，這會給我們的機器訓(xùn)練帶來額外的效率提升。我認為我們的一個關(guān)鍵優(yōu)勢顯然是應(yīng)用場景，我們有不同的產(chǎn)品。我們的團隊已經(jīng)在計劃一些有趣的產(chǎn)品。

總的來說，我認為AI正在取得良好的進展，我們?nèi)匀幌嘈湃斯ぶ悄苁切袠I(yè)的將會以幾何級數(shù)增長，特別是對騰訊來說，因為正如我們上次提到的，我們的核心用戶對用戶服務(wù)不會受到干擾，但你可以從基礎(chǔ)模型的增強中獲益匪淺，因為它實際上可以幫助這些服務(wù)產(chǎn)生內(nèi)容，以低成本大規(guī)模地生成內(nèi)容。

所有這些都有助于提高服務(wù)質(zhì)量，提高貨幣化率，并降低成本?；A(chǔ)模型也方便我們引入使用IT機服務(wù)。例如，它為我們的搜索提供了一個新的角度。再等一段時間，可能會在我們的服務(wù)中推出有趣的AI幫手。

第七個問題：

游戲業(yè)務(wù)增速是否有望回到兩位數(shù)

騰訊回應(yīng)：

實際上，我們的全球游戲收入在本季度實現(xiàn)了較低的兩位數(shù)同比增長，這是令人欣慰的。我們相信，全球游戲行業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)克服了一些過渡時期的挑戰(zhàn)，包括西方的疫情時代后遺癥等，因此，該行業(yè)可以恢復(fù)到接近其歷史上較高的個位數(shù)增長率。值得注意的是，我們是跑贏還是跑輸整個行業(yè)，很大程度上取決于我們所能提供的內(nèi)容的質(zhì)量。

但總的來說，隨著時間的推移，我們已經(jīng)能夠通過運營一些最大、最好、最常青的游戲，超越全球游戲行業(yè)高個位數(shù)的增長率。

我們擁有一些游戲行業(yè)最成功和最有創(chuàng)意的工作室，以及運營高增長的游戲平臺，比如我們新興的迷你游戲平臺。因此，出于所有這些原因，我們認為有一切可以爭取，而且該行業(yè)在全球范圍內(nèi)都回到了增長軌道。因此，我們應(yīng)該努力在全球范圍內(nèi)與行業(yè)一起增長，或者比行業(yè)增長得更快。

第八個問題：

電子商務(wù)業(yè)務(wù)的進展

騰訊回應(yīng)：

就大型電子商務(wù)公司在騰訊做廣告而言，我們肯定會獲得更多市場份額。我認為這些份額增加的原因有很多。一個是改變對生態(tài)系統(tǒng)競爭的看法，這意味著在過去，有一些公司選擇不與我們一起做廣告，因為他們認為我們是生態(tài)系統(tǒng)的競爭對手。隨著時間的推移，他們可能已經(jīng)重新評估了這一觀點。

其次，我們現(xiàn)在將更復(fù)雜的機器學(xué)習(xí)部署到我們的廣告定位中。這對擁有大量SKU的大型電子商務(wù)公司特別有利。因為我們能夠有效提取這些SKU的信息，并有針對性地向目標(biāo)用戶顯示SKU。

就與生活內(nèi)容流媒體和視頻賬戶有關(guān)的電子商務(wù)而言，實際上有很大的機會。其中一部分已經(jīng)在其他短視頻公司中得到了證明。當(dāng)你有短視頻時，你實際上可以導(dǎo)流向直播，而直播可以導(dǎo)流向電子商務(wù)交易。

除此之外，現(xiàn)在我們覺得可以有一些獨特的增值組件，我們可以提供給商家。我們還有一個小程序，可以讓連接視頻賬戶。其實在小程序上已經(jīng)發(fā)生了一個非常大的交易生態(tài)系統(tǒng)。如果真正開始將其與視頻賬戶和直播聯(lián)系起來，那么它實際上會使整個電子商務(wù)生態(tài)系統(tǒng)更加充滿活力。我們還有支付，這是一個非常重要的賦能工具。所以當(dāng)我們把所有這些額外的組件添加到視頻賬戶和直播中時，我們覺得我們在電子商務(wù)中有很大的發(fā)展空間。但我們希望在循序漸進的基礎(chǔ)上做到這一點，這樣我們就可以獲得更好的基礎(chǔ)設(shè)施，我們可以在用戶的體驗以及商家的投資回報率之間提供最佳平衡。

最重要的是，我們想要確保交易生態(tài)系統(tǒng)是高質(zhì)量的，而不是有很多低質(zhì)量產(chǎn)品或某些產(chǎn)品的一次性買家，這對商家來說能確保較高的利潤。那些低質(zhì)量的商家基本上把所有的錢都花在了廣告上，而不是產(chǎn)品質(zhì)量上。我們實際上要確保良好生態(tài)系統(tǒng)的建立。因為它為用戶和商家提供了正確的價值，整個交易生態(tài)系統(tǒng)是健康的。這需要一些時間。但我們覺得，如果我們把所有這些都做好，我們實際上還有很長的路要走，才能發(fā)展這部分業(yè)務(wù)。

第九個問題：

如何看待游戲業(yè)務(wù)的復(fù)蘇

騰訊回應(yīng)：

我們看到游戲業(yè)務(wù)出現(xiàn)了相當(dāng)廣泛的復(fù)蘇。我認為在我們的前15名的游戲中，有12個的收入是同比上升的。因此，這不是一兩款游戲反彈的問題。

這究竟是由于被壓抑的需求，還是僅僅是潛在的需求，時間會告訴我們答案。我們需要進一步的投資。

話雖如此，我認為我們今后也將嚴格控制運營費用。其中一個原因是我們在成本結(jié)構(gòu)上變得更有效率。第二個原因是，總體而言，我們正在向固有的高利潤業(yè)務(wù)傾斜，同時退出一些低利潤業(yè)務(wù)。

如果你深入研究我們的業(yè)務(wù)范圍，就會發(fā)現(xiàn)有許多新興的增長動力，比如視頻賬戶、廣告貨幣化、電子商務(wù)、直播貨幣化、小程序和許多游戲。有趣的是，每一個都是非常有意義的機會，隨著時間的推移，有很長的跑道可以擴展。但在所有這些方面，我們是否需要花費大量額外的錢來使它們更受歡迎？我們不會在提供巨額補貼，我們不會誘導(dǎo)那些原本會使用其他短視頻服務(wù)的用戶安裝騰訊的短視頻賬戶并在這上面花費時間。相反，我們只是在提供我們所認為的非常有吸引力和有一定差異的體驗。

我不認為我們正處于一種非增長模式，在未來的某個時候，我們需要在營銷或補貼方面大幅增加投資。我認為我們現(xiàn)在正處于增長模式，只是我們成長的本質(zhì)是驅(qū)動力，而非大量的補貼。

本文轉(zhuǎn)載自華爾街見聞，作者：曹澤熙、趙穎；智通財經(jīng)編輯：陳筱亦。

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