如果投資者今年在一件事上達(dá)成一致，那就是美元將會(huì)下跌。這讓美元上個(gè)月2%的反彈變得格外令人困惑。

美國通貨膨脹正在降溫，美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月可能暫停加息。所以美元應(yīng)該在下跌，事情會(huì)這樣發(fā)展嗎？

分析人士表示，可能有許多因素在起作用。其一是一系列的擔(dān)憂——對(duì)美國債務(wù)上限談判、銀行健康狀況和全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂——正在提升美元作為避險(xiǎn)貨幣的地位。

(資料圖)

與此同時(shí)，有跡象表明美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不再次加息，這涉及到更多與投資者倉位有關(guān)的技術(shù)因素。

債務(wù)上限擔(dān)憂

衡量美元兌其他六種貨幣匯率的美元指數(shù)自4月中旬以來已上漲約2%，至103左右，不過仍較去年9月創(chuàng)下的20年高點(diǎn)114.78下跌了約10%。

目前外匯策略師們的慣用解釋是，債務(wù)上限問題正在提振美元。

民主黨和共和黨正在就提高31.4萬億美元的債務(wù)上限達(dá)成協(xié)議。但在許多銀行看起來都很疲弱之際，美國債務(wù)違約的潛在災(zāi)難性威脅依然存在。

當(dāng)市場(chǎng)面臨這樣的擔(dān)憂時(shí)，他們通常會(huì)購買債券、黃金和美元等風(fēng)險(xiǎn)較低的資產(chǎn)。

德國商業(yè)銀行外匯策略師Esther Reichelt表示，“鑒于‘未知的未知’，近期美元走強(qiáng)主要受到避險(xiǎn)需求增加的推動(dòng)?！薄懊绹貐^(qū)銀行的脆弱性有多嚴(yán)重？美國債務(wù)上限沖突升級(jí)可能會(huì)帶來什么后果？”

有關(guān)全球經(jīng)濟(jì)增長的一些令人擔(dān)憂的跡象，可能也助長了避險(xiǎn)買盤。

美聯(lián)儲(chǔ)加息可能還沒有結(jié)束

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)亞洲外匯策略主管Alvin Tan對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年晚些時(shí)候大幅降息的論調(diào)表示懷疑。

他表示，如果投資者感到擔(dān)憂，股市就會(huì)下跌。實(shí)際上，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)自4月中旬以來一直持平，今年以來上漲了8%以上。

Tan表示，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)尚未遏制通脹的擔(dān)憂是原因之一。密歇根大學(xué)上周公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，5月份消費(fèi)者通脹預(yù)期升至3.2%的五年高點(diǎn)，推高了債券收益率和美元。

交易員目前預(yù)計(jì)，隨著經(jīng)濟(jì)衰退的加劇，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年晚些時(shí)候大幅降息，但Tan對(duì)此持懷疑態(tài)度。

Tan表示，"我們認(rèn)為美國利率有可能進(jìn)一步走高，"“我們?nèi)匀徊幌嘈琶涝龔默F(xiàn)在開始穩(wěn)步下跌的說法?！?/p>

自然反彈

對(duì)其他分析師來說，所謂的技術(shù)因素在起作用。

投資者大舉押注美元貶值。美國商品期貨交易委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，上周對(duì)沖基金和其他投機(jī)者的凈空頭頭寸達(dá)到145.6億美元，為2021年年中以來的最大頭寸。

與直覺相反的是，這種定位有助于推動(dòng)反彈。如果美元小幅升值，一些交易員可能會(huì)被迫通過買入美元來平倉他們的空頭頭寸，從而推高美元的價(jià)值。

BCA Research外匯策略師Chester Ntonifor表示，"美元非常、非常超賣，" “這是一個(gè)技術(shù)指標(biāo)。但一個(gè)簡單的技術(shù)指標(biāo)是，美元直線下跌是非常不典型的。”

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