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盡管日本主要工會(huì)在今年早些時(shí)候的春季工資談判中贏得了近幾十年來(lái)最大的加薪幅度，但周二公布的數(shù)據(jù)令日本央行感到失望。

日本厚生勞動(dòng)省公布的數(shù)據(jù)顯示，由于加班工資表現(xiàn)疲軟(同比下降0.3%)，日本4月實(shí)際薪資收入同比下降3%，遜于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的同比下降2%，為連續(xù)第13個(gè)月下滑。此外，日本4月勞動(dòng)現(xiàn)金收入同比增長(zhǎng)1%，也低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的同比增長(zhǎng)1.8%，這表明春季工資談判結(jié)果迄今為止影響有限。

與此同時(shí)，日本勞動(dòng)組合聯(lián)合會(huì)(RENGO)的數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，日本主要工會(huì)和雇主達(dá)成協(xié)議，將整體工資平均上調(diào)3.66%，創(chuàng)歷史新高。據(jù)日本央行最新的展望報(bào)告，預(yù)計(jì)約40%的薪資談判結(jié)果將在4月份得到反映，到7月份這一數(shù)字將上升至80%以上。

工資增長(zhǎng)疲軟令日本央行感到沮喪。日本央行官員此前曾表示，要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的通脹，3%的工資增長(zhǎng)是必要的。明治安田綜合研究所(Meiji Yasuda Research Institute)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yuichi Kodama表示：“我們只能說(shuō)，春季工資談判的結(jié)果還沒(méi)有得到太多反映?！薄安贿^(guò)，要是實(shí)際薪資增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為正值，價(jià)格必須下降。我預(yù)計(jì)價(jià)格上漲還將持續(xù)一段時(shí)間，應(yīng)該在本財(cái)年下半年達(dá)到峰值?！?/p>

工資增長(zhǎng)乏力表明，日本央行在考慮調(diào)整其超寬松貨幣政策之前仍需要等待一段時(shí)間。日本央行行長(zhǎng)植田和男一再表示，日本央行將繼續(xù)實(shí)施超寬松貨幣政策，以可持續(xù)和穩(wěn)定的方式實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。他還在5月中旬警告稱，倉(cāng)促改變政策并阻礙了2%的物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)的初步發(fā)展的代價(jià)可能會(huì)非常高。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家Taro Kimura表示：“日本央行不太可能對(duì)4月份的工資數(shù)據(jù)感到滿意。工資增長(zhǎng)意外放緩，這表明春季工資談判帶來(lái)的提振作用正在減弱。我們預(yù)計(jì)5月份的數(shù)據(jù)將更全面地反映工資談判的結(jié)果。但無(wú)論如何，4月份的這項(xiàng)早期信號(hào)還是令人失望。”

物價(jià)居高不下可能會(huì)繼續(xù)給實(shí)際薪資帶來(lái)下行壓力。日本央行的主要通脹指標(biāo)在4月同比上漲3.4%，遠(yuǎn)高于其目標(biāo)，這削弱了實(shí)際薪資的增長(zhǎng)。日本Teikoku Databank的一份報(bào)告顯示，隨著電力和勞動(dòng)力成本的上升，食品價(jià)格將在整個(gè)秋季繼續(xù)上漲。

另外，日本央行也尋求以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為支撐的可持續(xù)通脹，但周二公布的數(shù)據(jù)顯示，日本4月所有家庭支出同比下降4.4%、環(huán)比下降1.3%，均遜于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，這表明物價(jià)上漲正在打擊消費(fèi)者。

消費(fèi)彈性是日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵。日本第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初步數(shù)據(jù)顯示，在強(qiáng)勁的私人和企業(yè)支出的推動(dòng)下，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超出預(yù)期，預(yù)計(jì)將于周四公布的修正后的數(shù)據(jù)也將證實(shí)這一點(diǎn)。

野村證券的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kohei Okazaki表示：“通脹比預(yù)期的要強(qiáng)一些。實(shí)際薪資轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)的時(shí)機(jī)可能會(huì)推遲。如果今年下半年及之后工資沒(méi)有穩(wěn)步增長(zhǎng)，我們可能不得不略微降低對(duì)消費(fèi)的預(yù)期。”

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