受美聯(lián)儲6月暫停加息影響，6月16日，港股黃金股走強，截至收盤，招金礦業(yè)(01818)收漲5%、靈寶黃金(03330)收漲4.44%、中國黃金國際(02099)收漲4.33%、紫金礦業(yè)(02899)及山東黃金(01787)均漲超2%。據(jù)統(tǒng)計，這是美聯(lián)儲15個月來首次暫停加息，在這15個月內(nèi)，美聯(lián)儲連續(xù)加息了10次，累計加息幅度達(dá)500個基點。

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲7月維持利率在5.00%-5.25%不變的概率為29.5%，加息25個基點至5.25%-5.50%區(qū)間的概率已升至69.6%(此前為59.1%)；到9月維持利率在5.00%-5.25%不變的概率為23.3%，累計加息25個基點至5.25%-5.50%的概率為60.8%，累計加息50個基點至5.50%-5.75%的概率為16.2%。

(資料圖片)

分析師Jake Lloyd-Smith表示，黃金將受益于美聯(lián)儲暫停加息，不過，有關(guān)政策存在進一步收緊空間的補充信號，加上點陣圖的修正可能會限制黃金升勢。金價在接近歷史高點后，今年至今仍上漲7%，這是由諸多因素推動的。最重要的觀點是，隨著美國經(jīng)濟降溫，美聯(lián)儲的加息計劃已接近尾聲。5月份金價確實出現(xiàn)了小幅下跌，當(dāng)時未能預(yù)見到美國10年期國債收益率的上升，以及實際利率的相應(yīng)攀升。然而，隨著通脹趨勢下降，美聯(lián)儲的暫停實際上會轉(zhuǎn)變?yōu)榻迪?。如果美國確實出現(xiàn)了峰值利率，那就意味著黃金的前景要光明得多。

在俄烏沖突及歐美銀行暴雷接二連三的風(fēng)波下，市場對于金融風(fēng)險蔓延的擔(dān)憂加劇。在此背景下，作為有天然信用背書的貴金屬，黃金成為許多投資者避險的首選，2023年3月以來，其價格一路飆升。5月4日，COMREX黃金更是以每盎司2085.4美元創(chuàng)下近幾年新高，此后金價回落至每盎司1975美元附近。

市場的擔(dān)憂不無道理，就是各國央行也都在增持黃金。5月30日，世界黃金協(xié)會發(fā)布了《2023年中央銀行黃金儲備調(diào)查》，該調(diào)查顯示，24%的中央銀行打算在未來12個月內(nèi)增加其持有的準(zhǔn)備金。同時，中央銀行對美元未來作用的看法比之前的調(diào)查更為悲觀。相比之下，他們對黃金未來作用的看法變得更加樂觀，62%的人表示黃金將在總儲備中占據(jù)更大的份額，而在去年這一比例為46%。

我國也不例外，今年以來，我國黃金儲備不斷攀升。中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，我國1月末、2月末、3月末、4月末、5月末的黃金儲備分別為6512萬盎司、6592萬盎司、6650萬盎司、6676萬盎司、6727萬盎司。其中，5月末黃金儲備環(huán)比上升51萬盎司。

中金公司指出，2023上半年，黃金價格持續(xù)位于歷史高位，利率預(yù)期驅(qū)動的投機交易主導(dǎo)金價中樞抬升，超預(yù)期的金融風(fēng)險事件也觸發(fā)了短時避險買需。當(dāng)前來看，市場對于黃金趨勢性上行的敘事邏輯主要集中于美聯(lián)儲貨幣政策周期轉(zhuǎn)向?qū)捤?、美國?jīng)濟增長或陷衰退，以及國際貨幣體系長期“去美元化”三條主線。

站在2023年中，中金公司認(rèn)為在投機性交易或已一定程度上對降息和衰退預(yù)期提前定價之際，未來6個月內(nèi)，市場或?qū)⒕劢褂谌龡l定價主線的邊際變化。例如，或?qū)⒑笠频睦使拯c和衰退時點，已經(jīng)有所轉(zhuǎn)弱的央行購金需求或也顯示持續(xù)且漸近的貨幣體系變遷在今年并不特殊。中金公司認(rèn)為短期內(nèi)黃金價格或?qū)⑹苤朴谕稒C溢價出清，隨著避險東風(fēng)于年底漸至，金價中樞或?qū)⒂兴?/p>

相關(guān)概念股：

招金礦業(yè)(01818)：公司主營業(yè)務(wù)包括黃金探礦、采礦、選礦、氰冶及副產(chǎn)品加工銷售。2023年第一季度，公司營業(yè)收入約人民幣17.39億元(單位下同)，同比增長2.45%；歸屬于母公司所有者權(quán)益的凈利潤約9869.72萬元，同比增長17.11%；基本每股收益0.03元。

山東黃金(01787)：截至目前，公司在國內(nèi)外分別擁有13座及2座黃金礦山，公司所轄礦山企業(yè)分布于中國山東、福建、內(nèi)蒙、甘肅、新疆等地以及南美洲阿根廷、非洲加納等國家。山東黃金2023年一季度報告顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收130.98億元；歸母凈利潤4.39億元，同比增長39.34%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額6.07億元，同比大增279.43%。

中國黃金國際(02099)：2022年公司黃金總產(chǎn)量約為23.89萬盎司(約7.43噸)，略低于年度產(chǎn)量指引下限24.11萬盎司(約7.5噸)。公司銅產(chǎn)量約為1.87億磅(約8.5萬噸)。

紫金礦業(yè)(02899)：2022年度，公司礦產(chǎn)金55.9噸，同比增長17.68%；礦產(chǎn)銅85.9萬噸(含卡莫阿銅業(yè)權(quán)益產(chǎn)量13.2萬噸)，同比增長47.09%；礦產(chǎn)鋅(鉛)44.2萬噸，同比增長1.84%；礦產(chǎn)銀387.5噸，同比增長25.49%。

關(guān)鍵詞：