近日，中國澳門博彩監(jiān)察協(xié)調(diào)局公布，7月博彩毛收入166.62億澳門元，是疫情以來單月最高，同比大增約41倍，環(huán)比回升9.5%，勝預(yù)期。考慮到夏季潛在的強(qiáng)勁需求價值現(xiàn)時行業(yè)估值不高，多家國際大行紛紛看多博彩業(yè)，其中瑞銀指出，中國澳門7月博彩收入勝預(yù)期，7月最后8天日均博彩收入也較上一周顯著提升。中國澳門賭場復(fù)蘇勢頭于下半年開始，日均博彩收入環(huán)比持續(xù)改善。相關(guān)標(biāo)的：金沙中國有限公司(01928)、匯彩控股(01180)、銀河娛樂(00027)、美高梅中國(02282)、新濠國際發(fā)展(00200)。

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自通關(guān)后中國澳門旅客人次加速向上，加之演唱會經(jīng)濟(jì)再次“點(diǎn)燃”澳門，7月30日，澳門特區(qū)經(jīng)濟(jì)財政司司長辦公室發(fā)布消息稱，澳門上半年入境旅客逾1164.6萬人次，人均消費(fèi)及酒店入住率均有明顯上升。受此影響，博彩業(yè)業(yè)績也進(jìn)入回升區(qū)間。

近日，美高梅中國控股股東美高梅國際酒店集團(tuán)公布截至2023年6月底第二季度業(yè)績，當(dāng)中包括美高梅中國財務(wù)表現(xiàn)，根據(jù)國際財務(wù)報告準(zhǔn)則期內(nèi)總收入約58.09億元，按年增長4.2倍；總經(jīng)調(diào)整EBITDA約17.47億元，而上年同期EBITDA虧損約3.82億元；公司擁有人應(yīng)占利潤約6.7億元，而上年同期虧損約13.75億元。

另半年總收入約106.49億元，上升2.3倍；總經(jīng)調(diào)整EBITDA約31.6億元，超越疫情前水平，達(dá)到2019年上半年的103%，而上年同期EBITDA虧損約3.37億元；公司擁有人應(yīng)占利潤約8.21億元，而上年同期虧損約24.04億元。

美高梅中國的市占份額由2019年的9.5%增至14.9%，經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率從2019年上半年的27.2%增長250點(diǎn)子至29.7%。第二季訪客人數(shù)已回升至2019年第二季的95%，每日博彩毛收入為2019年第二季的98%。

受益于該季強(qiáng)勁的業(yè)績表現(xiàn)，美高梅中國股價走高明顯，截止發(fā)稿，該股報收10.880港元，漲超7%。大摩發(fā)表報告指，美高梅股價于未來60日內(nèi)將會跑贏大市，集團(tuán)次季EBITDA表現(xiàn)強(qiáng)勁，營運(yùn)支出控制帶來正面驚喜、大規(guī)模再投資比率較同業(yè)低，以及今年及明年EBITDA有進(jìn)一步上調(diào)空間。

花旗亦指，美高梅第二季EBITDA利潤率為30.1%，高過該行預(yù)測的26.5%，相信其銷售團(tuán)隊擴(kuò)張計劃將有助把市場份額的損失控制在最低水平。

值得注意的是，中國澳門博彩監(jiān)察協(xié)調(diào)局近日公布，7月博彩毛收入166.62億澳門元，是疫情以來單月最高，同比大增約41倍，環(huán)比回升9.5%，勝預(yù)期。相對于疫情前2019年同期的244.53億澳門元，已恢復(fù)至68%的水平。1至7月份博彩毛收入967.98億澳門元，同比增長2.63倍。

對此，花旗研報表示，中國澳門7月份博彩收入略高于該行及市場預(yù)期的160億澳門元，雖然7月中旬左右出現(xiàn)臺風(fēng)，但中國澳門7月日均博彩收入仍創(chuàng)過去42個月以來最高。而過去幾周中國澳門酒店周末平均入住率達(dá)約90%，相信中國澳門將繼續(xù)吸引高價值旅客。由于暑假關(guān)系，8月份通常是季節(jié)性較強(qiáng)的月份，保守預(yù)期8月博彩收入將達(dá)170億澳門元，相當(dāng)于2019年8月約70%水平。

瑞銀則指出，中國澳門7月博彩收入勝預(yù)期，7月最后8天日均博彩收入也較上一周顯著提升。中國澳門賭場復(fù)蘇勢頭于下半年開始，日均博彩收入環(huán)比持續(xù)改善。預(yù)料人均中場博彩收益達(dá)5300至5700澳門元，較2019年水平高15%至25%，反映高端需求保持韌性，對博彩行業(yè)前景持正面看法。

信達(dá)國際研究部助理經(jīng)理陳樂怡認(rèn)為，自通關(guān)后中國澳門旅客人次加速向上，博彩股首季業(yè)績已不錯，而到了暑假酒店房間已可百分百提供服務(wù)，不似首季受勞工短缺影響，另根據(jù)旅游網(wǎng)站數(shù)據(jù)，中國澳門酒店房價正處高位，可見需求旺盛。

再者，暑假期間有演唱會等多項娛樂活動，博企非博彩成分增加，中國澳門商鋪?zhàn)饨鹨嘁娀厣现袊拈T博彩收入短期仍持續(xù)增加，不過博彩股現(xiàn)時股價已反映大部分暑假利好因素，下一催化劑料來自中秋及國慶連假，相信到時外游需求強(qiáng)勁。

相關(guān)概念股：

金沙中國有限公司(01928)：集團(tuán)將會在未來十年投資38億美元(年均3.8億美元)以發(fā)展非博彩元素，其中27億美元為資本開支，主要用以于威尼斯人金光會展中心毗鄰開發(fā)1.8萬平方米的會展設(shè)施，并擬改造位于澳門倫敦人南面的熱帶花園；升級金光綜藝館等；余下11億美元為日常非博彩元素的營運(yùn)開支，主要用于舉辦會展、體育文娛、藝術(shù)等吸引國際旅客的活動。

美高梅中國(02282)：集團(tuán)第二季度期內(nèi)總收入約58.09億元，按年增長4.2倍，總經(jīng)調(diào)整EBITDA約17.47億元。市占份額由2019年的9.5%增至14.9%，經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率從2019年上半年的27.2%增長250點(diǎn)子至29.7%。

新濠國際發(fā)展(00200)：新濠博亞娛樂附屬公司新濠博亞(澳門)股份有限公司獲授予在澳門娛樂場經(jīng)營幸運(yùn)博彩的十年期博彩批給于2023年1月1日正式生效。

銀河娛樂(00027)：公司在澳門開發(fā)和經(jīng)營酒店、博彩和綜合度假設(shè)施。12月19日，銀河娛樂在港交所公告，澳門政府與公司附屬公司銀河娛樂場(現(xiàn)持有一份將于12月31日屆滿在澳門博彩之博彩批給)簽訂博彩批給合同，為期十年。

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