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據(jù)上海鋼聯(lián)(行情300226,診股)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今日部分鋰電材料報價下跌，電池級碳酸鋰跌2500元/噸，均價報55.25萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰跌4500元/噸，均價報52.75萬元/噸。

此外，就在上周的12月14日，Pilbara完成第13次鋰精礦拍賣，成交價為7505美元/噸FOB，較11月16日的拍賣成交價7805美元/噸FOB下跌3.84%。

圖片來源：平安證券

雖說碳酸鋰價格連跌、被看作“行業(yè)遠期鋰鹽價格晴雨表”的P礦價格也出現(xiàn)下跌，但縱觀業(yè)內(nèi)各方分析師看法，針對“未來鋰價究竟還跌不跌”這一問題，答案仍有顯著分歧。

▌樂觀派：淡季正常波動 鋰價仍將高位運行

看漲派指出，如今碳酸鋰下跌僅是“伴隨行業(yè)淡季的正常波動，并非價格拐點時刻”，預(yù)計碳酸鋰價格高位運行時間或?qū)⒕S持較長周期。

例如，平安證券12月18日報告認為，P礦本次3.84%的跌幅“跌幅不大，（價格仍處歷史高位）”。當前終端新能源汽車年末搶裝周期結(jié)束，動力市場需求逐步趨弱。疊加明年Q1為傳統(tǒng)銷售淡季，下游采購熱情減弱；且電池廠有一定庫存，目前以消耗庫存為主，導(dǎo)致近期碳酸鋰貿(mào)易散單價有所回落，屬于行業(yè)淡季前的正常波動。

中金公司(行情601995,診股)12月18日研報也給出了相似觀點：本次鋰精礦價格的回落并非年內(nèi)首次，今年7 月鋰精礦拍賣價格也曾出現(xiàn)回落。從歷史看，鋰精礦拍賣價格往往跟隨鋰鹽現(xiàn)貨價變動，并不具有顯著領(lǐng)先性，因此本次拍賣價格回落主要基于國內(nèi)鋰價調(diào)整的背景。

談及行業(yè)價格日后走勢時，多位分析師認為供給釋放較慢，供需拐點或?qū)⒀雍蟪霈F(xiàn)，鋰價高位運行周期拉長，仍有望維持較高中樞。

▌謹慎派：需求或?qū)⒊掷m(xù)走弱 供過于求即將到來

在近期鋰價下跌原因上，看跌方給出的答案與對面大體一致——

上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師曲音飛則表示，P礦拍賣價格的變化于市場而言只能算成本與情緒上的引導(dǎo)，價格下滑的主導(dǎo)因素還是來自于供需關(guān)系。

但在后市終端消費與價格走勢上，這一方看法卻不同。

SMM鋰鈷分析師馬睿預(yù)計，上游鋰鹽廠年前挺價意愿仍較強烈，但考慮補貼完全退坡及一季度進入終端消費淡季等因素的考慮，終端消費仍具進一步走弱的可能，整體價格或呈小幅下行趨勢。

曲音飛也指出，在需求羸弱、供應(yīng)相對充足的條件下，產(chǎn)品價格仍存回落可能。

另外，浙商證券(行情601878,診股)12月14日的報告則明確給出了“供給或?qū)⑦^?！钡臏y算數(shù)據(jù)。其通過對比2023年各季度新增供給和需求量釋放，從邊際角度判斷鋰價走勢：

資源端方面，預(yù)計全球44個主要鋰資源項目，2023年Q1-Q4將分別帶來5.7、6.6、10.0、12.9萬噸供給增量，合計全年供給增量達35.2萬噸。需求端來看，預(yù)計動力、儲能、小型電池三大賽道，2023年Q1-Q4新增需求分別為5.7、6.3、7.3、8.2萬噸LCE，全年總需求增量為27.6萬噸CLE。

各季度供需平衡分別為-0.1、0.4、2.6、4.7萬噸LCE，邊際供大于求情況或?qū)⒊霈F(xiàn)在2023年下半年。

▌拐點如何觀察？

總體而言，近年來，新能源終端需求帶動鋰消費的快速爆發(fā)與礦端產(chǎn)能的相對剛性，是鋰價波動的核心矛盾。券商指出，從時間與空間上來看，目前處于2016年以來鋰價格第二輪上行周期的后段。

那么，拐點具體何時到來？各方預(yù)期仍參差不齊，不過招商期貨建議，可重點關(guān)注幾個信號：

未來數(shù)個季度海外、國內(nèi)大型鋰礦產(chǎn)量增加節(jié)奏、中游動力電池、材料需求邊際變化；新技術(shù)對鋰材料體系的長期沖擊等。其中：

（1）新投產(chǎn)項目與減產(chǎn)項目供給修復(fù)具有高確定性：供給放量仍是本輪鋰價格松動的最核心影響因素。2022年Q4-2023年Q3全球?qū)⒂瓉礓嚨V新項目投/擴產(chǎn)高峰期；

（2）終端需求強度存在分析，注重庫存變化的驗證價值：需求邊際下滑預(yù)期已形成短期現(xiàn)實，但預(yù)計仍保持相對高增速，預(yù)計對鋰價格負向影響不及上一輪。而供需強弱的變化引起價格拐點的三個邊際階段：供給↑+需求↓；庫存↑；期間價格↓，目前仍處于第一階段早期，預(yù)計未來有望看到庫存水平的增加，但偏驗證與趨勢確認意義。

（3）關(guān)注鈉電池等新技術(shù)對鋰材料體系長期影響：2023年為鈉電池產(chǎn)業(yè)化的第一年，在高鋰價格現(xiàn)狀下，需關(guān)注鈉電池滲透率提升空間，對鋰產(chǎn)品需求的長期影響。

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