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觀點(diǎn)網(wǎng)訊：3月31日消息，標(biāo)普全球評(píng)級(jí)30日表示，中國(guó)金茂控股集團(tuán)有限公司（中國(guó)金茂）今年有望控制債務(wù)規(guī)模。該公司致力于在未來(lái)1-2年內(nèi)改善信用指標(biāo)。母公司中國(guó)中化控股有限責(zé)任公司（中國(guó)中化）也為其制定了嚴(yán)格的去杠桿目標(biāo)，并將監(jiān)督執(zhí)行。這有助于該公司在經(jīng)營(yíng)規(guī)?？s減、利潤(rùn)率降低之際，緩解其持續(xù)高企的杠桿率。

標(biāo)普表示，與最近的2021年高峰期相比，中國(guó)金茂的經(jīng)營(yíng)規(guī)?；?qū)⒊霈F(xiàn)收縮。我們認(rèn)為，該中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)（BBB-/穩(wěn)定/--）在去年行業(yè)下行期間合同銷(xiāo)售額下降約三分之一之后，仍然有望保持其經(jīng)營(yíng)規(guī)模。該公司更長(zhǎng)的開(kāi)發(fā)周期反映出其充足的存量土儲(chǔ)和獨(dú)特的“城市運(yùn)營(yíng)”發(fā)展戰(zhàn)略。

與大部分同業(yè)國(guó)企在過(guò)去18個(gè)月的行業(yè)下行期內(nèi)積極購(gòu)地不同，中國(guó)金茂在2022年用于補(bǔ)充土儲(chǔ)的支出僅為277億元人民幣，約占其按權(quán)益比例計(jì)算的合同銷(xiāo)售額的18%。

未來(lái)兩年，中國(guó)金茂或?qū)⒃谫?gòu)地和兼并收購(gòu)方面保持審慎。該公司擁有5250萬(wàn)平米的充足土儲(chǔ)，可滿(mǎn)足其未來(lái)數(shù)年的開(kāi)發(fā)需求。另外，中國(guó)重新開(kāi)放也將利好其多元化的酒店和辦公樓資產(chǎn)表現(xiàn)。

中國(guó)金茂的融資渠道多樣，包括境內(nèi)資本市場(chǎng)。因此，公司的融資成本較低。在房地產(chǎn)行業(yè)信用狀況收緊的2022年，公司的融資成本達(dá)到歷史最低水平，僅為3.9%。我們預(yù)計(jì)，中國(guó)金茂未來(lái)的融資渠道仍將保持暢通。

標(biāo)普認(rèn)為，未來(lái)1-2年中國(guó)金茂的EBITDA利息覆蓋倍數(shù)能夠改善至2.5倍左右。2022年公司的債務(wù)對(duì)EBITDA比率升至超過(guò)8倍，而我們此前預(yù)期杠桿率將逐步降至接近6倍。同年，公司的調(diào)整后債務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)7%至1,370億元人民幣。

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