節(jié)后首個交易日，白酒板塊低迷，順鑫農(nóng)業(yè)跌超9%，瀘州老窖、水井坊、酒鬼酒跌超6%，貴州茅臺跌5%。

每逢過年美酒必不可少，由于目前疫情明顯好轉(zhuǎn)，今年春節(jié)白酒的生意快速恢復，已經(jīng)回到2019年同期水平。京東數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間酒類消費同期成交額同比增長2-3倍，其中北方和西南省份的消費者依然愛喝白酒，廣東人相對更喜好洋酒和啤酒，江浙滬一帶居民的黃酒消費領先全國。蘇寧易購數(shù)據(jù)顯示，2月11日-17日，白酒類目同比增長95%，茅臺、五糧液、洋河、汾酒和瀘州老窖，成為蘇寧白酒銷量的TOP5品牌。

中信證券表示，根據(jù)渠道初步反饋，春節(jié)白酒動銷普遍樂觀，前期疫情散發(fā)幾無影響。高端酒景氣最強，旺季動銷強勁。次高端龍頭亮眼，區(qū)域強勢品牌強勢，各價格優(yōu)勢大單品表現(xiàn)尤其突出。綜合看，春節(jié)白酒動銷驗證健康向上，較2020年同期改善明顯，2021年全年景氣向好、開門紅可期，堅定推薦白酒。

中泰證券指出，由于高端酒動銷主要集中在節(jié)前，春節(jié)期間價格維持堅挺，茅臺整箱和散瓶批價維持在3100元和2400元以上，五糧液和國窖批價也比去年春節(jié)高出40元左右，庫存則維持半個月左右的低位水平，整體而言高端酒動銷、價格、庫存均維持良性;次高端及區(qū)域酒方面，春節(jié)期間整體終端庫存去化進度不錯，表明動銷良性，明顯好于去年動銷停滯狀態(tài)，且節(jié)后隨著宴席放開有望迎來回補，因此年后終端有望迎來二次補貨。投資層面，建議優(yōu)先把握景氣度持續(xù)、十四五規(guī)劃目標穩(wěn)健務實、長期格局穩(wěn)定擴容邏輯通順的高端酒，持續(xù)重點推薦茅五瀘;二三線酒聚焦次高端升級+管理優(yōu)勢突出企業(yè)，推薦古井、洋河等。

國金證券表示，回顧2020年，疫情促使供給側(cè)出清，有效釋放渠道風險，抗風險能力更強的龍頭份額提升，價格升級是行業(yè)成長的核心驅(qū)動力，綜合行業(yè)格局、盈利能力、現(xiàn)金回款能力、企業(yè)競爭優(yōu)勢，白酒依舊是確定性較強的優(yōu)質(zhì)賽道，理應享受一定估值溢價。展望2021年，去年年末龍頭酒企控量挺價彰顯行業(yè)高景氣度，也有望刺激經(jīng)銷商回款、提振渠道信心、為接下來的新品銜接上市做好鋪墊，2021Q1受疫情點狀反彈影響有限，“需求端恢復+低基數(shù)+提價+十四五規(guī)劃開門紅“的背景下，行業(yè)補庫存周期重啟帶來產(chǎn)品迭代升級機遇，業(yè)績彈性有望進一步消化估值。展望未來，當前白酒板塊景氣度依舊延續(xù)，建議把握“確定性+改革”兩條主線。堅守確定性茅五瀘，重點關注前期預期調(diào)整下，具有動銷超預期及補庫存邏輯的次高端公司洋河、酒鬼酒。