（原標(biāo)題：榕樹投資董事長(zhǎng)翟敬勇：A股將全面回暖，新經(jīng)濟(jì)龍頭股回調(diào)提供介入良機(jī)）

感謝《紅周刊》邀請(qǐng)寄語(yǔ)虎年投資。作為國(guó)內(nèi)價(jià)值投資報(bào)道的高地，我有幸參與其舉辦的“獨(dú)家對(duì)話查理·芒格”視頻品鑒會(huì)，投資峰會(huì)，并多次作為嘉賓接受采訪。在互動(dòng)的過(guò)程中，感受到了《紅周刊》內(nèi)容的專業(yè)和深度，其所報(bào)道的很多內(nèi)容，對(duì)國(guó)內(nèi)職業(yè)投資人和機(jī)構(gòu)投資者很有啟發(fā)。新的一年里，祝愿《紅周刊》越辦越好，為中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)更多優(yōu)秀的 、具有前瞻性的內(nèi)容。

關(guān)于2022年的市場(chǎng)行情，我們認(rèn)為政策放松、疫情消退、新經(jīng)濟(jì)加速將推動(dòng)A股市場(chǎng)全面回暖，否極泰來(lái)。一是“房住不炒”會(huì)推動(dòng)投資房地產(chǎn)資金部分進(jìn)入A股市場(chǎng)。A股市場(chǎng)當(dāng)前流通市值僅約30萬(wàn)億，優(yōu)質(zhì)上市公司的股權(quán)將成為資金追捧的對(duì)象；二是政策對(duì)于一些行業(yè)的管制會(huì)逐漸放松，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，每一輪經(jīng)濟(jì)到政策開始放松時(shí)，資本市場(chǎng)都會(huì)進(jìn)入活躍階段；三是疫情對(duì)于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)生活的影響大概率將在2022年春夏之交消退，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有望全面復(fù)蘇；四是新經(jīng)濟(jì)中互聯(lián)網(wǎng)、新能源等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望繼續(xù)穩(wěn)定快速增長(zhǎng)。

投資機(jī)會(huì)上，受政策壓制的一些行業(yè)在2021年都呈現(xiàn)了明顯的收縮狀態(tài)，隨著去杠桿的深化，國(guó)家政策的松動(dòng)，2022年，困境反轉(zhuǎn)的公司都會(huì)不同程度上受到資本市場(chǎng)的重新青睞，這些優(yōu)秀的公司會(huì)得到估值的重新回升。此外，國(guó)家會(huì)不遺余力地支持半導(dǎo)體、新能源、互聯(lián)網(wǎng)等新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這些領(lǐng)域是代表未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，這一類的公司將會(huì)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，我們認(rèn)為這些公司短期的回調(diào)是非常好的介入良機(jī)。

我們判斷2022年A股市場(chǎng)將呈現(xiàn)三大投資主線：一是政策受損、政策管制的行業(yè)開始逐步放松，地產(chǎn)、教培、醫(yī)藥等行業(yè)迎來(lái)修復(fù)機(jī)會(huì)；二是疫情受損行業(yè)，隨著疫情的慢慢消退，旅游、酒店、機(jī)場(chǎng)航空等行業(yè)逐步恢復(fù)正常估值；三是高景氣賽道，也就是新經(jīng)濟(jì)、新能源行業(yè)眾多優(yōu)秀公司將百花齊放。

建議投資者立足長(zhǎng)期視角，把目光更多放在新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資。隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，以新能源為代表的新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)將成為未來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)整體向前的新動(dòng)力，這些領(lǐng)域有十倍以上的行業(yè)成長(zhǎng)空間，蘊(yùn)含巨大的投資機(jī)會(huì)。

此外，需提醒的是，投資者仍然需要注意傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)持續(xù)萎縮帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這些資產(chǎn)雖然估值普遍較低，但均已處于周期的下行階段。在國(guó)家經(jīng)濟(jì)從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期，執(zhí)迷于投資傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。

關(guān)鍵詞： 榕樹 良機(jī) 回調(diào)