昨天因為戰(zhàn)爭導致避險情緒濃厚基本只有石油、黃金等個股上揚。但今天2月25日，卻發(fā)生了翻天覆地的變化，醫(yī)療、新能源、釀酒等熱門行業(yè)突然爆發(fā)。不管是行業(yè)還是概念板塊，醫(yī)療、鋰電、食品、飲料、釀酒等消費板塊，都是漲幅最大的板塊。這其中透露著怎樣的市場信息？新能源板塊將會延續(xù)前兩年的長牛走勢嗎？本文將重點分析以上問題。

與其關(guān)注賽道不如關(guān)注政策變化以及預期修復帶來的機會

為何會誕生賽道股？是因為國家史無前例推出碳中和碳達峰計劃。近期為何流行基建概念股，只因國家強調(diào)“穩(wěn)增長”的經(jīng)濟預期。這其中離不開政策的邊際變化，密切關(guān)注相關(guān)政策將會有效地幫助投資者了解當前市場投資邏輯。

宏觀經(jīng)濟方面，目前市場不確定因素主要來自海外，一方面，美國 FOMC會議紀要對市場預期偏好，導致全球資產(chǎn)價格調(diào)整；另一方面，美國通脹數(shù)據(jù)短期內(nèi)不太可能改善，美聯(lián)儲加息仍有可能沖擊高位資產(chǎn)，導致泡沫被動擠出；另一方面，俄烏沖突不斷發(fā)酵，引發(fā)全球風險避險情緒；三是英國和歐洲央行連續(xù)釋放偏鷹信號，打破此前預期。綜上所述，海外流動性回收仍是確定事件，整體節(jié)奏由緊轉(zhuǎn)松，應重點關(guān)注全球特別是新興市場國家金融環(huán)境的邊際變化，地緣政治風險全面爆發(fā)影響有限，但或?qū)⒊掷m(xù)沖擊全球市場情緒。

國內(nèi)市場的確定性相對較強，在通脹壓力趨緩的背景下，1、二季度流動性環(huán)境依然良好，上半年降息可期，結(jié)構(gòu)性貨幣政策的加碼有望帶動數(shù)字經(jīng)濟、擴內(nèi)需、能耗雙控等概念持續(xù)火熱。

市場方面，本周A股市場延續(xù)此前的回暖趨勢，連續(xù)多日收漲，在量能不足的背景下，風格切換加速，板塊輪動加速，鋰電、新能源、醫(yī)藥等板塊集體回暖，低估值板塊周內(nèi)起伏較大，穩(wěn)增長產(chǎn)業(yè)鏈反復躁動。年報盈利水平向好帶動有色、石油、石化板塊連續(xù)收漲，俄、烏沖突持續(xù)發(fā)酵導致軍工、黃金板塊多日盤中沖高，多地調(diào)低首付比例引發(fā)地產(chǎn)板塊走強、“東數(shù)西算”項目啟動后，大數(shù)據(jù)、云計算等概念再度火熱。

目前A股市場量能略顯不足，風格不明朗，消息面對板塊表現(xiàn)影響更為明顯且頻繁，山西證券認為主要原因在于投資者對未來市場走勢的判斷存在較大分歧。當前海外不確定性持續(xù)上升，國內(nèi)持續(xù)加碼寬松穩(wěn)增長，對沖經(jīng)濟下行壓力，建議短期關(guān)注疫情擾動消退、穩(wěn)增長調(diào)整中有望修復的低估值板塊，以及經(jīng)濟下行環(huán)境下具有較強防御能力的價值藍籌標的。

新能源板塊行情繼續(xù)鎖定兩大主線

1)光伏方面，行業(yè)裝機有望隨著產(chǎn)業(yè)鏈成本重回下降通道而加速增長，2022年全球裝機有望超預期，重點推薦光伏硅料、膠膜、組件、逆變器和設備等環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)公司；風電方面，2021年海風裝機超預期，2022年陸風有望實現(xiàn)大幅回升，看好風電景氣度修復和風機海外市場出口機會；儲能方面，政策持續(xù)出臺、成本下降有望推動儲能行業(yè)持續(xù)爆發(fā)，重點關(guān)注抽水蓄能和電化學儲能產(chǎn)業(yè)鏈。

在碳中和目標下，“十四五”期間風光裝機中樞有望進一步上行，中信證券認為光伏領(lǐng)域中建議重點關(guān)注受益于供需格局持續(xù)緊張的硅料龍頭通威股份、大全能源、新特能源、特變電工，持續(xù)強化技術(shù)、成本及規(guī)模優(yōu)勢的一體化龍頭隆基股份、晶澳科技，逆變器環(huán)節(jié)的錦浪科技、德業(yè)股份等，膠膜環(huán)節(jié)龍頭福斯特，碳/碳熱場優(yōu)質(zhì)供應商金博股份及組件串焊機龍頭奧特維；風電領(lǐng)域建議重點關(guān)注受益于風電技術(shù)升級而成長性強化的金風科技、明陽智能、日月股份、東方電纜等；儲能領(lǐng)域，重點推薦抽水蓄能領(lǐng)域的東方電氣，電化學儲能領(lǐng)域的陽光電源、蘇文電能及許繼電氣等。

2)“雙碳目標”下的新型電力系統(tǒng)建設全面推進，大規(guī)模電網(wǎng)升級改造投資和重大項目仍將是重要逆周期調(diào)節(jié)手段，電網(wǎng)依托升級轉(zhuǎn)型需求而加大數(shù)字化、智能化投入，成為新基建應用場景，可以作為二級市場挖掘電網(wǎng)側(cè)投資機會的重要著手點。

電氣設備板塊：中信證券認為電源電網(wǎng)投資有望邁入新一輪景氣期，電網(wǎng)領(lǐng)域重點推薦受益電網(wǎng)結(jié)構(gòu)化投資明顯的國網(wǎng)系科技類龍頭國電南瑞、許繼電氣，建議關(guān)注思源電氣、宏力達、新風光，電源側(cè)重點推薦多環(huán)節(jié)受益的國產(chǎn)綜合設備龍頭東方電氣；工控周期輪動下，重點推薦份額持續(xù)提升的國產(chǎn)工控龍頭匯川技術(shù)；2021年全年用電量同比增速達10.3%，重點推薦具備持續(xù)成長空間的國產(chǎn)低壓電器龍頭正泰電器、良信股份，以及電力EPCO服務商蘇文電能。

關(guān)鍵詞： 利空出盡