（原標(biāo)題：詭異！油價大漲，原油基金卻出現(xiàn)重大分歧！有的大賺17%，有的下跌5%，啥情況？）

由于俄烏是全球重要的能源出口國，其地緣沖突進(jìn)一步加劇了市場對原油供應(yīng)的擔(dān)憂，國際油價一路飆升，國內(nèi)的原油主題基金也隨之大漲。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日下午收盤，諾安基金的全球油氣能源LOF在9只原油主題基金中漲幅最高，為6.38%，盤中最高漲幅一度高達(dá)9.68%；緊隨其后，廣發(fā)的石油LOF收漲4.68%，盤中最高漲幅一度高達(dá)9.75%。而在前一個交易日（2月24日），上述兩只基金剛剛雙雙漲停。

但值得注意的是，除上述石油LOF和全球油氣能源LOF外，另外7只原油主題基金卻在25日收跌，跌幅從0.19%~4.62%不等。有業(yè)內(nèi)人士猜測，這或許與上漲的兩只基金投資標(biāo)的集中、且流通盤較小有關(guān)，也有業(yè)內(nèi)人士表示，油價后市或高位震蕩，部分資金選擇提前止盈。

部分原油主題基金兩日大漲超15%

整體來看，全市場一共有9只原油主題基金，但他們的直接投資標(biāo)的并非原油期貨合約，而是海外的油汽板塊公司，或跟蹤某特定油氣板塊指數(shù)，或通過FOF方式投資海外的原油商品基金。

近日，在國際油價的帶動下，部分原油主題基金也出現(xiàn)大漲。其中，在2月24日，廣發(fā)基金的石油LOF和諾安基金的全球油氣能源LOF已經(jīng)雙雙漲停，2月25日的漲勢仍然如火如荼。

截至2月25日下午收盤，諾安基金的全球油氣能源LOF在9只原油主題基金中漲幅最高，為6.38%，盤中最高漲幅一度高達(dá)9.68%；緊隨其后，廣發(fā)的石油LOF收漲4.68%，盤中最高漲幅一度高達(dá)9.75%。

而在前一個交易日（2月24日），上述兩只基金剛剛雙雙漲停，近兩日漲幅分別達(dá)到了17.04%、15.13%。

具體來看，廣發(fā)的石油LOF是一只指數(shù)基金，跟蹤的是道瓊斯美國石油開發(fā)與生產(chǎn)指數(shù)，超過70%權(quán)重成份股分布于上游勘探與生產(chǎn)行業(yè)，使其對油價的敏感度更高；此外，該指數(shù)采用自由流通市值加權(quán)方式編制而成，前十大成份股權(quán)重占比達(dá)到70%，龍頭效應(yīng)更加明顯。

而諾安的油氣能源LOF是一只以投資全球能源為主題的主動管理型基金，既可以投石油天然氣等能源行業(yè)基金，也可以投商品類基金，還可以投能源公司股票。目前該基金的持倉主要以能源行業(yè)ETF為主，前三大重倉分別為ISHARES-GLB ENRG、SPDR-ENERGY SEL、VANGUARD ENERG E。

另外7只收跌，已有基金提示高溢價風(fēng)險

但值得注意的是，除上述石油LOF和全球油氣能源LOF外，另外7只原油主題基金卻在25日收跌，跌幅從0.19%~4.62%不等。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這或許是因為上述兩只基金流通盤較小的原因，便于資金拉升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，石油LOF、全球油氣能源LOF的場內(nèi)流通市值分別為0.28億元、0.19億元，在9只原油主題基金中的確相對較小。

而在極高的資金關(guān)注度下，上述基金的場內(nèi)價格也與基金凈值發(fā)生偏離。2月25日，廣發(fā)基金發(fā)布溢價風(fēng)險提示公告，旗下廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)基金（石油 LOF）在二級市場的交易價格出現(xiàn)較大幅度溢價。截至2022年2月24日，廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)（QDII-LOF）在二級市場收盤價為1.795元，明顯高于基金份額凈值。投資者如果盲目投資于高溢價率的基金份額，可能遭受較大損失。

Wind數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)石油LOF的最新基金凈值更新到了2月23日，為1.4981元，同日場內(nèi)收盤價為1.6320元，溢價率近9%，而隨著近兩日資金的熱情追捧，這一溢價率或?qū)⒌玫皆俣确糯蟆?/p>

此外，還有業(yè)內(nèi)人士表示，部分原油主題基金收跌或與參與資金較為謹(jǐn)慎有關(guān)，油價后市或高位震蕩，部分資金選擇止盈。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，9只原油主題基金均在今年呈現(xiàn)資金凈流出態(tài)勢，其中有2只產(chǎn)品的年內(nèi)凈流出額均超億元，而同期基金凈值均上漲了超10%。

后市關(guān)注歐佩克是否有實質(zhì)性增產(chǎn)

其實，國際油價自去年末以來一直處于高歌猛進(jìn)的態(tài)勢，從去年12月2日低點至今年2月25日下午3時，WTI原油已經(jīng)上漲約38%，ICE布油上漲超40%

拉長時間來看，原油主題基金也是今年表現(xiàn)最好的一類基金。wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，嘉實原油、易方達(dá)原油A人民幣、南方原油A、廣發(fā)道瓊斯美國石油A等7只原油主題基金的年內(nèi)凈值漲幅均超15%，其中嘉實原油以19.79%的收益排名第一。

綜合多家觀點，基金公司普遍認(rèn)為，供需偏緊仍然是助推油價持續(xù)上行的主要邏輯，隨著疫苗的普及以及各國對疫情管控措施的減少，全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇帶動了原油需求增長，而俄烏的地緣沖突無疑進(jìn)一步加劇了市場對原油供應(yīng)的擔(dān)憂。

“隨著各國社會活動的逐步恢復(fù)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，疫情當(dāng)中全球央行放水支持經(jīng)濟(jì)的副作用開始顯現(xiàn)，大宗商品價格上升，歐美發(fā)達(dá)市場的通脹開始出現(xiàn)。全球原油庫存指標(biāo)的下滑以及投資者對供給端產(chǎn)能可能遠(yuǎn)跟不上需求的擔(dān)憂情緒的提升，造成資金不斷流入現(xiàn)貨市場囤積現(xiàn)貨，造成價格節(jié)節(jié)升高?！?諾安基金國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理、諾安油氣能源基金經(jīng)理宋青表示。

廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)人民幣（QDII）基金經(jīng)理葉帥認(rèn)為，在供需失衡的背景下疊加庫存處于低位，國際油價極易受到事件驅(qū)動而上漲。當(dāng)前全球地緣局勢紛爭不斷，原油供應(yīng)中斷事件時有發(fā)生，導(dǎo)致國際油價易漲難跌。

展望未來，葉帥認(rèn)為，當(dāng)前國際原油市場供不應(yīng)求局面尚存，在需求增量較為確定的背景下，供應(yīng)增量持續(xù)受限，導(dǎo)致油價有望繼續(xù)維持高位，且短期并未看到基本面緊缺緩解的趨勢。另一方面，地緣政治沖突預(yù)計將持續(xù)演繹并有望提升原油風(fēng)險溢價，進(jìn)一步推動油價上漲。

也有基金經(jīng)理向券商中國記者表示，預(yù)計一季度油價仍會維持高位運行的趨勢，受OPEC+產(chǎn)油國逐步增產(chǎn)的影響，供應(yīng)偏緊的基本面或會在二季度轉(zhuǎn)變，或會改變目前高油價的局面。

“后續(xù)我們預(yù)期原油仍會處于緊平衡的狀態(tài)，價格會在高位震蕩，核心影響因素還在歐佩克組織后續(xù)是否愿意，或者是有能力實際提高供應(yīng)量來支持不斷增長的需求。油價有機(jī)會進(jìn)一步上揚，但是會在歐佩克有實質(zhì)性的增產(chǎn)后有所回落?！?宋青表示。

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