（原標題：三年虧損近50億、募資約119億后，零跑汽車遞表港交所 2025年前將推8款新車）

財聯(lián)社（北京，記者 徐昊）訊，繼“小理蔚”之后，零跑汽車或將成為登陸港股的第四家中國新造車企業(yè)。

3月17日，浙江零跑科技（零跑汽車主體）向港交所提交上市申請書，聯(lián)席保薦人為中金公司、花旗、摩根大通、建銀國際。

長達605頁的招股說明書詳盡披露了零跑汽車的財務情況、融資歷程、生產資質的獲取，和未來的業(yè)務規(guī)劃。上市申請書顯示，在自2018年1月啟動的Pre-A輪融資，至2121年8月C2輪的7輪融資中，零跑共募集資金118.66億元。

與之相對應的，是三年來總計48.467億元的虧損，和成立五年來至今仍為-44.3%的毛利率。數(shù)據(jù)顯示，零跑汽車2019年、2020年、2021年總收益分別為1.169億元、6.313億元和31.32億元；虧損則分別為9.01億元、11億元和28.457億元。

“零跑汽車的優(yōu)勢在于其擁有部分軟硬件的全棧自研能力，但產品定位和相對較小的體量，將在一定程度上制約其IPO融資規(guī)模?！庇衅囆袠I(yè)分析師表示。

從科創(chuàng)板換道港股、三年間融資超百億

零跑汽車登陸港股市場，早有征兆。近兩個月前的1月26日，證監(jiān)會網站顯示，已接收浙江零跑科技《境外首次公開發(fā)行股份（包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票的派生形式）》審批材料。彼時，這被業(yè)界認為是零跑汽車將赴港上市的信號。

零跑汽車最初的選擇并非港股，而是科創(chuàng)板。早在2020年11月，零跑汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁吳保軍曾表示，零跑要像國內的蔚來汽車、理想汽車一樣，加強與資本市場的對接，“零跑汽車計劃于明年（2021年）下半年提交IPO文件，在2021年底或2022年初在科創(chuàng)板實現(xiàn)上市?！?/p>

不過，隨著吉利、威馬等車企折戟科創(chuàng)板，以零跑汽車為代表的二線造車新勢力開始轉向流程更為簡捷的港股市場。去年10月12日，業(yè)界首次傳出零跑汽車“正考慮在香港進行首次公開募股，募資至少10億美元（約65億元人民幣）”的傳聞，但這一消息隨后被零跑方面否認。

此時的零跑，正在對即將于當年11月完成的C2輪融資做最后的沖刺。招股說明書披露了零跑汽車的融資歷程：2018年1月、3月，零跑分別完成Pre-A1輪和Pre-A2輪融資，紅衫智盛領投，融資規(guī)模3.65億元；2018年11月，完成A1輪融資，上海電氣香港領投；2019年8月完成A2輪融資，合計融資規(guī)模11.21億元；2021年1月，完成B輪融資，融資規(guī)模43億元；2021年8月和11月，分別完成C1、C2輪融資，合計募資60.8億元。至此，零跑汽車完成了IPO前的最后一輪融資，在上述七輪融資中，共募得資金118.66億元。

“就募資規(guī)模來看，零跑低于哪吒汽車和威馬汽車；且從投資人背景看，除上海電氣和與其有關聯(lián)的大華科技等外，明顯缺少產業(yè)投資人，這在今后不利于產生協(xié)同效應?！鼻笆龇治鋈耸勘硎?。

資料顯示，截至2021年底，同樣計劃赴港上市的哪吒汽車的融資規(guī)?；虺^150億元；而威馬汽車的總融資額已超過330億元。

4.1億收新福達獲生產資質、第二工廠落戶杭州

作為IPO合規(guī)中最重要的一環(huán)——整車生產資質，會計師報告披露了這一細節(jié)。

會計師報告顯示，2020年12月，零跑汽車與三龍集團簽署股份轉讓協(xié)議，以5.1億元收購福建新福達汽車全部股權。然而，零跑汽車在完成收購后，于2021年4月獲得監(jiān)管部門資質許可，零跑又在一個月后的當年5月以人民幣1億元的對價向三龍集團回售了新福達的全部股權，致使賣方三龍集團重新獲得被收購方新福達的全部凈資產。

據(jù)此，會計師報告認為，該收購事項實質上僅為資產（即生產許可及所購設備）收購。這同樣意味著，零跑汽車僅以4.1億元的“低價”便獲得了生產資質，相比威馬當初的11.8億元、天際的10億元和理想的6.5億元，“折價”不少。

“這是一個正常的投資行為。”對于2020年12月的這次收購，零跑相關負責人彼時對財聯(lián)社記者表示。

在完成對新福達收購、正式獲得生產資質之前，零跑汽車一直選擇由同處于杭州、目前已處于破產清算中的長江汽車子公司長江乘用車進行代工生產。

據(jù)招股說明書顯示，自2021年8月起，零跑汽車旗下主要車型T03、C11以及即將在今年第三季度交付的C01，均已在其位于金華的第一工廠生產，該工廠的年產能為20萬輛。不過，按照零跑汽車的規(guī)劃，其第二工廠將落戶杭州，并計劃在2023年投產。

去年8月，零跑汽車曾官宣完成由中金資本領投的45億元融資，其中，杭州國資本輪投資金額30億元，雙方將圍繞零跑新能源汽車項目展開合作。在此之前的當年3月，零跑還與杭州錢塘新區(qū)簽署新能源汽車項目協(xié)議，計劃共同在新區(qū)前進智造園打造智能網聯(lián)產業(yè)集聚區(qū)。

“我們預期于2022年將主要就購買杭州工廠的廠房及設備產生額外資本開支?！绷闩芷囋谡泄蓵刑岬?。

與產能擴張相匹配的，是零跑汽車的產品規(guī)劃。按計劃，零跑汽車將以每年一到三款的速度，在2025年前推出8款新車，涵蓋各種尺寸的轎車、SUV 以及 MPV。同時，其產品平臺也將由現(xiàn)在的S、T、C平臺擴充至S、T、C及A、D平臺。

將推出CTC及高壓充電技術、2023年前進軍歐洲市場

相對“蔚小理”，零跑汽車在一些重要的財報數(shù)據(jù)上均不及前者，但在核心技術上，零跑汽車試圖以差異化贏得資本市場的認可。

據(jù)弗若斯特沙利文的資料，在2022年第三季度C01交付后，零跑汽車預期將成為全球首家在量產車型中采用電池底盤一體化（CTC）技術的造車新勢力，該技術將提高電池系統(tǒng)的集成度、安全性、輕量化程度和成本效益。

除此之外，據(jù)招股書顯示，零跑汽車也正在自研及開發(fā)使用碳化硅材料的高性能、800V規(guī)格的電驅系統(tǒng)，以代替目前的硅基方案。搭載這一高壓平臺時，未來零跑旗下的產品有望支持400kw快充功能，可實現(xiàn)充電5分鐘續(xù)航200公里以上。零跑汽車計劃于2024年前開始量產搭載該系統(tǒng)的車型。

“在成本上我們有一定的優(yōu)勢，這和我們全域自研自造都有關系?！绷闩芸萍紤?zhàn)略與產品規(guī)劃部總經理江濤此前曾表示，自研可節(jié)省向他人支付的專利費，“或者給供應商產生的利潤，除掉中間的差價。”

招股書顯示，在研發(fā)投入方面，2019年、2020年、2021年零跑汽車投入分別為3.58億元、2.89億元和7.40億元。

招股書同時披露了IPO募資后的資金用途，其中，約40%將用于拓展智能電動汽車品類、擴大團隊以及自動駕駛等智能技術的研發(fā)投入；約25%用于提升生產能力；約25%用于擴張業(yè)務及提升品牌知名度；其余10%將用于運營資金及一般公司用途。

按照規(guī)劃，零跑汽車將于2023年前在歐洲設立首家海外旗艦店，并在適當時機進入全球其他主要市場。招股書中有關商標注冊的信息表明了這一點——零跑已在歐盟、美國、澳大利亞、新西蘭、新加坡和馬來西亞、緬甸等國家和地區(qū)注冊了零跑圖像商標.。

“赴港上市可以滿足滬港通和深港通的接入條件，便于A股投資者借助港股投資公司股票，從而打開國內資本對接的渠道?！睂τ诖舜瘟闩芷囅蚋劢凰f表，招銀國際研究部白毅陽表示。

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