（原標(biāo)題：華塑股份：營(yíng)收同比增長(zhǎng)32.65% 價(jià)格驅(qū)動(dòng)PVC頭部企業(yè)迎來高速成長(zhǎng)）

3月30日晚間，華塑股份(600935.SH)發(fā)布2021年年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)全年公司營(yíng)業(yè)收入67.39億元，同比增長(zhǎng)32.65%；歸母凈利潤(rùn)7.85億元，同比增長(zhǎng)28.03%；扣非歸母凈利潤(rùn)8.12億元，同比增長(zhǎng)34.86%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額12.32億元，同比增長(zhǎng)5.01%。同時(shí)，公司擬向股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利0.79元(含稅)。在市場(chǎng)需求的提升，公司主產(chǎn)品價(jià)格上漲的驅(qū)動(dòng)下，公司營(yíng)收快速增長(zhǎng)，利潤(rùn)水平持續(xù)增厚。而隨著企業(yè)銀行借款規(guī)模下降，利息支出減少，公司扣非凈利潤(rùn)亦實(shí)現(xiàn)大幅提升。公司方面表示，未來，隨著募投產(chǎn)能落地，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)或?qū)⒂型瓉磉M(jìn)一步向好。

氯堿化工產(chǎn)品迎來價(jià)格提升

需求擴(kuò)張下主業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭有望延續(xù)

華塑股份主要從事以PVC和燒堿為核心的氯堿化工產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品包括PVC、燒堿、灰?guī)r、電石渣水泥、石灰等。

從業(yè)務(wù)規(guī)模來看，PVC和燒堿是公司營(yíng)收的主要來源。據(jù)公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，2021年全年公司PVC產(chǎn)品共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收46.03億元，占公司總營(yíng)收的68.30%以上，而排名第二的燒堿實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.68億元，占總營(yíng)收比重為12.88%，兩者共同支撐了公司營(yíng)收規(guī)模的快速增長(zhǎng)。

分析顯示，公司PVC與燒堿營(yíng)收的快速增長(zhǎng)主要與其產(chǎn)品價(jià)格的增長(zhǎng)有關(guān)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年公司PVC平均價(jià)格達(dá)8008.76元/噸，較去年均價(jià)增長(zhǎng)40.34%，燒堿平均價(jià)格達(dá)2118.73元/噸，較去年均價(jià)增長(zhǎng)35.45%。而同期公司PVC和燒堿的銷量則分別為57.47萬噸和4.10萬噸，增幅分別為-0.07%和0.21%?？梢钥闯鋈旯緝纱笾鳡I(yíng)的的銷量情況保持相對(duì)穩(wěn)定。

業(yè)內(nèi)人士分析表示，從供應(yīng)端來看，目前本輪蘭炭-電石的溢價(jià)已基本回調(diào)到位，同時(shí)PVC開工仍受電石開工天花板的限制。而從需求端來看，二季度的裝置檢修陸續(xù)啟動(dòng)后，PVC貨源供應(yīng)或階段性收緊，但此后隨著下游制品廠逐步開工，下游市場(chǎng)需求或有望持續(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)在供需兩端共同作用下，PVC產(chǎn)品價(jià)格有望迎來向上突破行情。長(zhǎng)期來看，在能耗雙控的政策背景下，電石等原料價(jià)格有望走強(qiáng)，成本端支撐重現(xiàn)，而疊加國(guó)內(nèi)外需求強(qiáng)勁，PVC價(jià)格重心有望上移，以華塑股份為代表的相關(guān)龍頭有望在本輪行情中持續(xù)受益。

募投項(xiàng)目值得期待

資源優(yōu)勢(shì)及循環(huán)體系助力長(zhǎng)期成長(zhǎng)

除了已有產(chǎn)能的釋放，公司新項(xiàng)目的布局同樣受到了市場(chǎng)的高度關(guān)注。

從當(dāng)前階段來看，公司PVC和燒堿的年產(chǎn)能分別為64萬噸和48萬噸，規(guī)模在行業(yè)內(nèi)已處于較高量級(jí)。預(yù)計(jì)隨著新項(xiàng)目的落地，其將對(duì)公司延伸氯堿下游產(chǎn)業(yè)鏈，提高產(chǎn)品附加值，擴(kuò)大產(chǎn)品體量和應(yīng)用范圍及完善資源綜合利用起到重要作用，并助力公司規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯 。

此外，據(jù)市場(chǎng)分析人士表示，從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來看，在資源上的優(yōu)勢(shì)和所建立的循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系或?qū)⒊蔀槿A塑股份在“碳中和”和能源清潔化形勢(shì)下最具競(jìng)爭(zhēng)的核心力量。

近年來，在“雙碳”政策指引下，推動(dòng)能源革命，推進(jìn)能源低碳轉(zhuǎn)型已成為我國(guó)發(fā)展重點(diǎn)方向。而作為氯堿行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，華塑股份自成立以來便始終致力于循環(huán)經(jīng)濟(jì)與資源綜合利用。據(jù)公告顯示，截止目前，公司已建成了以PVC、燒堿為核心的“礦—煤—電—氯堿化工—‘三廢’綜合利用”的一體化循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系，并采用先進(jìn)、高效、清潔的生產(chǎn)工藝，其循環(huán)經(jīng)濟(jì)的模式與國(guó)家政策導(dǎo)向相符。

此外，豐富的資源和能源稟賦優(yōu)勢(shì)，降低成本，提升長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。據(jù)悉，目前，華塑股份自身已擁有的優(yōu)質(zhì)電石灰?guī)r和原鹽原料資源能夠長(zhǎng)期支撐公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展；鄰近“兩淮”地區(qū)豐富的煤炭資源，有利于資源就地高效利用和轉(zhuǎn)換；而公司的自備熱電廠，也能夠保證公司持續(xù)平穩(wěn)生產(chǎn)，為其提供了低成本動(dòng)力。

在模式與資源的雙重優(yōu)勢(shì)加持下，華塑股份在資源、成本、技術(shù)、規(guī)模、環(huán)保等多個(gè)方面已形成了較為明顯的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。公司方面表示，未來企業(yè)將繼續(xù)秉承“一體化建設(shè)、循環(huán)式鏈接”宗旨，堅(jiān)持以多元化原料為基礎(chǔ)，以氯堿化工為核心，以高端化工新材料和精細(xì)化學(xué)品為兩翼，不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，努力將公司打造成為行業(yè)一流的綠色低碳創(chuàng)新型氯堿化工企業(yè)。而隨著行業(yè)景氣度的持續(xù)攀升，以及在建產(chǎn)能的落地，公司未來的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)及延續(xù)性或可值得關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng)