(相關資料圖)

（原標題：【財聯(lián)社時評】券商研報閉門造車之風不可長）

因為一則“打臉”研報，上海證券日前領到監(jiān)管罰單，研究所副所長邵銳、研報署名分析師黃卓等二人也被監(jiān)管約談。上海證監(jiān)局認定，公司此前發(fā)布的研報《原料自主可控，引領POCT檢測發(fā)展》存在分析結論的合理依據(jù)不夠充分、研究報告發(fā)布前的質量控制存在不足的情形。

近年來，監(jiān)管部門高度重視券商分析師的研報問題，一再強調制作證券研究報告應當合規(guī)、客觀、專業(yè)、審慎。去年以來，已有國信證券三名分析師因為預測2060年寧德時代營收的研報存在邏輯不嚴謹被警示、安信證券分析師陳南鵬因“風水研報”被采取監(jiān)管談話措施的典型案例。但筆者認為，相比之下上海證券的這份研報更值得關注，凸顯的問題也更為嚴重和惡劣。

表面來看，上海證券黃卓的這份研報囊括數(shù)據(jù)、圖表等各項指標，看上去言之鑿鑿。分析師還在“投資建議”中預計安旭生物2021年至2023年將實現(xiàn)歸母凈利潤7.26億元、29.88億元、16.55億元。不過研報發(fā)布后，安旭生物立即發(fā)布澄清說明稱，未接受過上海證券相關人員任何形式的訪談調研等活動，也從未向外界提供過尚未披露的相關業(yè)績數(shù)據(jù)及公司經(jīng)營數(shù)據(jù)。

一石擊起千層浪，外界這才明白，這份研報是建立在未經(jīng)實地調研基礎上的“空中樓閣”。既然沒有實地走訪安旭生物，沒有和高管團隊進行全面座談，沒有從企業(yè)層面獲知該公司的真實經(jīng)營數(shù)據(jù)，那研報的可靠性拿什么保障？公司三年凈利潤的預估依據(jù)從何而來？

這種未經(jīng)調研、依據(jù)公開資料加以攢集、疊加個人腦洞大開的研究報告，在券商分析師領域其實并非個案。比如2020年4月，滬硅產業(yè)登陸科創(chuàng)板后，一些券商研究所“花式唱多”后，也遭遇公司打臉稱，“上市以來未接受投資機構及證券公司調研”?；蛟S在某些人看來這算是行業(yè)潛規(guī)則，畢竟不少研究所都在強調“海量研報輸出”，“閉門造車”式的研報既可以節(jié)約出差成本，還能提高產出量。而長期以來券商研報以“唱多”為主，“抬轎”作用明顯，企業(yè)往往也會默許。

不經(jīng)實地調研的研報對證券行業(yè)有害無益，監(jiān)管出手懲治有助于狠剎其中不正之風。對投資者而言，脫離實際調查的研報天然具備“向虛”性，其得出的公司業(yè)績、利潤預估的科學性存疑，只能助長市場炒作風氣。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來券商分析師在崗人數(shù)達3528名，較年初凈增員近百名，這說明當前券商越來越重視賣方研究。但正因如此，分析師們更要樹立嚴謹?shù)膶嵉卣{研之風，摒棄“拍腦袋”、“開腦洞”的研報，以勤勉盡責的態(tài)度，為投資者產出高水平的報告，推動行業(yè)健康發(fā)展。

關鍵詞： 閉門造車