民航業(yè)接連迎來政策利好。

11月2日，據(jù)財(cái)政部網(wǎng)站消息，10月31日，財(cái)政部、民航局發(fā)布了關(guān)于調(diào)整國內(nèi)客運(yùn)航班運(yùn)行財(cái)政補(bǔ)貼政策及做好清算工作的通知。其中，原補(bǔ)貼政策迎來重要調(diào)整，不再將航班量低于或等于4500班作為啟動(dòng)補(bǔ)貼的條件，補(bǔ)貼清算對(duì)象和范圍相應(yīng)調(diào)整，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)不變。

(資料圖)

此外，10月31日，財(cái)政部發(fā)布通知，提前下達(dá)2023年民航發(fā)展基金用于民航基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和機(jī)場(chǎng)航線補(bǔ)貼資金項(xiàng)目預(yù)算及績(jī)效目標(biāo)。最近兩日，航空板塊也迎來反彈走勢(shì)，A股上市航司及機(jī)場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)上漲。

“保底補(bǔ)貼”條件放寬

今年上半年，針對(duì)新冠肺炎疫情對(duì)民航業(yè)的影響，民航局出臺(tái)了國內(nèi)客運(yùn)航班專項(xiàng)補(bǔ)助支持政策，真金白銀托底國內(nèi)民航業(yè)。“保底補(bǔ)貼”政策執(zhí)行時(shí)間顯示自5月21日至7月20日。

最新通告顯示，目前，該補(bǔ)貼政策實(shí)施期已結(jié)束，為充分發(fā)揮補(bǔ)貼政策對(duì)民航保安全保暢通的促進(jìn)作用，結(jié)合國內(nèi)客運(yùn)航班恢復(fù)情況、民航局對(duì)虧損航班的統(tǒng)計(jì)情況等，因此就補(bǔ)貼政策調(diào)整內(nèi)容及做好清算工作有關(guān)事項(xiàng)作出相應(yīng)通知。

劃重點(diǎn)：在補(bǔ)貼執(zhí)行時(shí)間結(jié)束后，民航局又調(diào)整了補(bǔ)貼條件。

原補(bǔ)貼政策為，原則上當(dāng)每周內(nèi)日均國內(nèi)客運(yùn)航班量低于或等于4500班(保持安全運(yùn)行最低飛行航班數(shù))時(shí)，啟動(dòng)財(cái)政補(bǔ)貼；補(bǔ)貼對(duì)象和范圍包括“每周每條航段平均客座率未超過75%”的航班等；對(duì)國內(nèi)客運(yùn)航班實(shí)際收入扣減變動(dòng)成本后的虧損額給予補(bǔ)貼，設(shè)定最高虧損額補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)上限為每小時(shí)2.4萬元。

這項(xiàng)階段性航班現(xiàn)金補(bǔ)貼政策曾被業(yè)內(nèi)稱為“保不虧”政策，被認(rèn)為將直接增加航班收益覆蓋變動(dòng)成本而實(shí)現(xiàn)復(fù)飛，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，政策扶持力度有限，各大航司面臨的主要問題是需求低迷和成本高企。

在最新政策中，民航局表示，經(jīng)研究，現(xiàn)不再將航班量低于或等于4500班作為啟動(dòng)補(bǔ)貼的條件，補(bǔ)貼清算對(duì)象和范圍相應(yīng)調(diào)整，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)不變。

這意味著，原來最關(guān)鍵的一個(gè)限制，涉及航班量的啟動(dòng)補(bǔ)貼條件被取消。

“原來行業(yè)的日均航班量要小于4500班，這個(gè)補(bǔ)貼政策才生效，原先補(bǔ)貼執(zhí)行時(shí)間為8周，但實(shí)際只有前2周符合條件，后面6周的航班量都高于4500班。因此按新政策，后面6周的虧損航班也能夠拿到補(bǔ)貼，更好地體現(xiàn)了應(yīng)飛盡飛，應(yīng)補(bǔ)盡補(bǔ)的政策導(dǎo)向，也對(duì)民航業(yè)減虧起到積極作用。”民航專家林智杰向證券時(shí)報(bào)記者表示。

再看最新的補(bǔ)貼清算對(duì)象和范圍。國內(nèi)運(yùn)輸航空公司執(zhí)飛同時(shí)符合下列條件的國內(nèi)客運(yùn)航班，納入資金支持范圍。

(一)國內(nèi)客運(yùn)航班，不含港澳臺(tái)航班、承擔(dān)重大緊急運(yùn)輸任務(wù)的航班、調(diào)機(jī)、公務(wù)機(jī)等。

(二)每周每條航段平均客座率未超過75%。多家國內(nèi)運(yùn)輸航空公司共飛同一航段，按各公司該航段周平均客座率計(jì)算。經(jīng)停航班按每條航段起飛港分別核算。

(三)航班實(shí)際收入無法覆蓋變動(dòng)成本。

補(bǔ)貼清算流程方面，對(duì)于5月21日至6月3日的客運(yùn)航班補(bǔ)貼，因國內(nèi)運(yùn)輸航司已完成補(bǔ)貼申報(bào)，清算階段原則上不再調(diào)整和補(bǔ)充申報(bào)；對(duì)于6月4日至7月20日的客運(yùn)航班補(bǔ)貼，國內(nèi)運(yùn)輸航司應(yīng)向民航各地區(qū)管理局及航班起飛港所在地財(cái)政部門補(bǔ)充申報(bào)符合條件的虧損航班補(bǔ)貼，并提供執(zhí)飛航段、班次、飛行時(shí)長(zhǎng)(輪擋時(shí)間)、客座率、航班實(shí)際收入、變動(dòng)成本等數(shù)據(jù)，以及相關(guān)證明材料。

此外，國內(nèi)運(yùn)輸航司于11月15日前同時(shí)向航班起飛港所在轄區(qū)的民航相關(guān)地區(qū)管理局，以及航班起飛港所在地財(cái)政部門補(bǔ)充申報(bào)符合條件的虧損航班補(bǔ)貼。民航各地區(qū)管理局先組織對(duì)國內(nèi)運(yùn)輸航司的補(bǔ)貼申請(qǐng)材料進(jìn)行審核，出具審核意見。航班起飛港所在地財(cái)政部門對(duì)航班實(shí)際收入、變動(dòng)成本、補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)等進(jìn)行復(fù)核。

除了上述補(bǔ)貼政策的調(diào)整，據(jù)10月31日財(cái)政部網(wǎng)站消息，財(cái)政部日前印發(fā)的《關(guān)于提前下達(dá)2023年民航發(fā)展基金用于民航基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和機(jī)場(chǎng)航線補(bǔ)貼資金預(yù)算的通知》提出，根據(jù)《財(cái)政部民航局關(guān)于民航發(fā)展基金預(yù)算管理有關(guān)問題的通知》等有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)提前下達(dá)2023年民航發(fā)展基金用于民航基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和機(jī)場(chǎng)航線補(bǔ)貼資金項(xiàng)目預(yù)算及績(jī)效目標(biāo)。資金支付按照國庫集中支付制度有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

航空板塊股價(jià)已“起飛”

最近兩日，航空板塊股價(jià)反轉(zhuǎn)向上，其間A股上市航司及機(jī)場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)上漲。春秋航空、吉祥航空、白云機(jī)場(chǎng)和上海機(jī)場(chǎng)近2個(gè)交易日股價(jià)漲幅就超過10%。

其中，低成本航司龍頭春秋航空漲幅最大，在昨日收出漲停板后，今日春秋航空又一度觸及漲停，最終漲近5%，收于56元/股。

從行業(yè)指數(shù)來看，昨日，申萬航空機(jī)場(chǎng)指數(shù)大漲6.87%，為近半年多以來最大的日漲幅。今日，該指數(shù)再度上漲2.33%。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，剛結(jié)束的三季報(bào)顯示，上市航司仍處于深度虧損狀態(tài)。需求不振，油價(jià)高企和人民幣貶值三大因素嚴(yán)重拖累了各公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。今年前三季度，7家A股上市客運(yùn)航司合計(jì)虧逾1008億元。

四大航司為虧損主力。其中，三季度虧損最多的是中國東航，今年第三季度，中國東航凈虧損93.8億元，前三季度凈虧損281.16億元。

中國國航緊隨其后，第三季度凈虧損86.68億元，前三季度合計(jì)凈虧損281.03億元。

海航控股披露9月份摘帽后的首份財(cái)報(bào)，公司第三季度凈虧損80.02億元，前三季度合計(jì)凈虧損208.39億元。

南方航空第三季度凈虧損60.99億元，前三季度累計(jì)虧損175.87億元。

可以看到，航司目前依舊在承受巨大的經(jīng)營壓力。不過，伴隨著10月30日新航季的到來，多家券商近期提示關(guān)注國際航線修復(fù)帶來的需求釋放。

例如，海通國際研報(bào)指出，盡管短期全國區(qū)域性疫情反復(fù)令行業(yè)仍將承壓，但換季國際線環(huán)比顯著增加，恢復(fù)趨勢(shì)有望確立。該研報(bào)認(rèn)為今年的疫情反復(fù)一定程度將進(jìn)一步降低供給增速；疫情沖擊，航司經(jīng)營壓力加大，行業(yè)有望進(jìn)一步整合；看好行業(yè)長(zhǎng)期投資邏輯不變(即供需格局改善、票價(jià)市場(chǎng)化)，建議關(guān)注航空板塊投資機(jī)會(huì)。

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